界面新聞記者 | 馮雨晨
年報季當頭，不少上市公司同步公告委托理財計劃規模。明德生物（002932.SZ）、我愛我家（000560.SZ）等公司拋出比肩市值的理財上限引發市場關注。
多位上市公司人士告訴界面新聞記者，對于理財規模的上限金額并沒有具體規定，一般是公司在規定期限內一定不會超過的數字；另有上市公司人士認為，會綜合考慮公司業務計劃和項目投資需要的資金情況，以及公司收益情況等估計委托理財金額上限。
上市公司使用“閑錢”理財一直是個受市場爭議的問題，于上市公司而言，手握“閑錢”購買合適的理財產品是一種正常的財務管理手段。但也有部分觀點認為，上市公司應該更專注主業，將更多寬裕資金投入到能提高公司核心競爭力的地方去。
更有投資者關注，既然“閑錢”多多為何不提高分紅比例？例如，理財限額達33億元的我愛我家連續兩年未現金分紅；明德生物40億元理財限額背后，2023年現金分紅額為2748.34萬元。
上海明倫律師事務所王智斌表示，穩健的主營業務、穩健的對外投資以及合理的分紅機制，是提振投資者信心的基石。
46億市值拋40億理財上限
“厲害了，46億元市值，40億元自有資金理財”，一位明德生物投資者稱。
4月25日晚間，明德生物公告，公司及公司各下屬公司合計使用不超過40億元（含）的閑置自有資金購買低風險的理財產品，在該額度范圍內，資金可以滾動使用，該事項經股東大會審議通過后即可實施，授權期限為一年。
明德生物稱，以上額度內資金只能購買不超過一年的低風險理財產品，不得用于證券投資，不得購買除低風險金融理財產品以外的其他理財產品。
結合明德生物“腳趾斬”的業績和現市值，高達40億元的理財規模引發熱議。
截至4月25日，明德生物總市值46億元。據明德生物4月25日發布的年報，2023年實現營業收入7.5億元，同比減少92.88%；歸母凈利潤7492.59萬元，同比減少98.22%。
截至2023年末，明德生物賬上貨幣資金10.16億元，不過凈資產有62.92億元，資產負債率僅14.82%。
多位上市公司人士告訴界面新聞記者，對于理財規模的上限金額并沒有具體規定，只要上市公司實際用于理財的金額絕對不會超過這個數字，一般公司都會將這一最高限額定高一些，實際可能并不會達到這個數。
另有上市公司董秘辦人士告訴界面新聞記者，會綜合考慮公司業務計劃和項目投資需要的資金情況，以及公司收益情況等對估計委托理財金額上限。
實際上，明德生物過去兩年的理財規模也確實不低。歷年年報顯示，明德生物2023年委托理財的發生額為45.12億元，主要為購買銀行理財產品，其中40.62億元為自有資金；2022年委托理財的發生額為55.6億元，主要為購買銀行理財產品，其中47.4億元來自有資金。2023年年報還顯示，明德生物年末貨幣資金較年初減少15.4億元，原因為銀行理財投資比例增加。
熟悉上市公司治理的人士告訴界面新聞記者，龐大理財規模數字背后促成因素可能是多樣的，例如公司有一筆貸款用于某項目，但短期內用不上，那么在額度內可能就會進行短期理財，這與市值和經營規模關系不大。再如理財資金可能是募集資金也可能是借款或者歷年利潤滾存。
從投資收益上看，2023年，明德生物以銀行理財產品收益為主的投資收益1.21億元，占利潤總額的86.18%，2022年這一數字為3511.99萬元，占利潤總額的0.69%。
委托理財發生額遠超現金分紅
比起探究上市公司投資理財賺錢虧錢，投資者更關心的是：大筆自有資金“閑錢”用于理財，怎么不提高股民們的現金分紅規模？
據披露，2023年業績大降的明德生物2023年現金分紅同樣大幅縮水，2021年及2022年，明德生物現金分紅分別為3.14億元、5.77億元，而2023年僅2748.34萬元。
對比近年來明德生物每年公布的理財規模上限，2023年4月，明德生物公布使用閑置自有資金理財金額不超過50億元，2022年為不超過30億元。2023年業績大斬后，明德生物明顯減少了現金分紅比例，但理財規模上限卻提升至40億元。
分紅卡得緊但留足寬裕理財空間的上市公司不止明德生物一家。
同在4月25日，我愛我家也拋出了大額理財規模計劃。公告顯示，我愛我家及其下屬子公司擬使用不超過33億元的自有閑置資金進行證券及理財產品投資，投資有效期限為一年，選擇適當時機階段性投資于安全性、流動性較高的中低風險證券投資品種及理財產品。
我愛我家理財規模上限同樣快夠上市值規模，且我愛我家自身業績處于連續兩年虧損。
截至4月25日，我愛我家總市值為36億元。2023年，我愛我家實現營業收入120.92億元，同比增長3.58%，凈利潤虧損8.48億元，上年同期凈虧損3.06億元。今年一季度，我愛我家實現營業收入27.53億元，同比減少12.60%，歸母凈利潤2537.87萬元，同比腰斬。
截至一季度末，我愛我家賬上貨幣資金為33.09億元，凈資產95.84億元，資產負債率達70.09%。
進一步可發現，我愛我家連續多年拋出的理財上限金額均為33億元，實際理財額在上限金額的一半左右。2023年，我愛我家委托理財發生額15.15億元，均為銀行理財，2022年為14.84億元，其中銀行理財11.79億元，信托理財3.04億元。上述委托理財的資金來源均為自有資金。
而2022年、2023年我愛我家都未進行現金分紅，2021年未陷入虧損前現金分紅額也僅1884.4萬元，相比其委托理財發生額差之甚遠。
對外投資時應側重于追求穩健
此外，近日還有粵傳媒（002181.SZ）、中南文化（002445.SZ）、首華燃氣（300483.SZ）、臺基股份（300046.SZ）等均公告了不小的理財計劃規模，四家公司市值均在50億元以下，除首華燃氣賬上貨幣資金剛好和理財規模上限相當，上述其余三家公司公告理財規模均遠超其貨幣資金。
粵傳媒公告，擬使用不超過26億元自有資金進行委托理財，投資于安全性高、流動性好、風險可控的理財產品，該額度自公司股東大會審議通過之日起一年內可以滾動使用；中南文化這一額度則不超過18億元（含）；首華燃氣公告擬將使用閑置自有資金進行委托理財的額度由不超過4億元調整為不超過8億元；臺基股份擬使用不超過6億元自有資金進行委托理財。
分紅方面，中南文化連續6年未現金分紅；臺基股份連續5年未現金分紅；首華燃氣連續3年未現金分紅。粵傳媒2021年至2023年分紅分別為5573.08萬元、3134.86萬元、6269.71萬元，同期其公告的年度委托理財上限為23億元、27億元、29億元，實際使用自有資金委托理財發生額為7.15億元、2億元、0元。
還值得注意的是，2023年以來，多家上市公司頻頻爆出理財產品尤其是信托產品暴雷令市場對上市公司大規模理財有所“警惕”。就在近日，方大特鋼公告，其委托中信信托進行委托理財在三個月內凈值虧損達到1.2億元。
同時，上市公司如何安排自身閑置資金也值得關注。4月23日，億利潔能（600277.SH）修正業績預告由盈轉虧，因公司預計對存放在億利集團財務公司存款計提貨幣資金信用減值準備約4.2億元，預計2023年凈利潤由盈利3645萬元至5286萬元更正為虧損4.87億元至5.96億元。
據悉，億利集團財務公司主要從事貨幣金融服務為主，億利潔能在億利集團財務公司存款余額為39.06億元，占貨幣資金的90.23%。
證券律師、上海明倫律師事務所王智斌對界面新聞記者表示，持續穩健的經營能力是對上市公司的基本要求，這也意味著上市公司對外投資時應側重于追求穩健而非追求收益率，選擇理財產品應以風險較低的固定收益類產品為主。穩健的主營業務、穩健的對外投資以及合理的分紅機制，是提振投資者信心的基石。