文｜小食代
今天，雀巢公布了2024年第一季度業績。
這份最新的財報顯示，在今年第一季度，雀巢集團總銷售額減少5.9%，至221億瑞士法郎（2023年同期：235億瑞士法郎），有機增長率為1.4%，定價貢獻率達到3.4%，實際內部增長率為負2.0%。
在財報發布之后，小食代今天還了解到，雀巢全球CEO、雀巢大中華大區高層先后給員工發出信件“解讀”上述成績單，當中點贊了今年一季度糖果、雀巢專業餐飲以及咖啡業務等在大中華大區的表現，稱“雀巢集團把2024年定位為’優異執行年’，就是要求大家聚焦完美執行，在業務細節中下功夫”。
下面，小食代帶大家關注下。
破百億元
我們先來聚焦雀巢大中華大區的表現。
財報顯示，今年一季度，雀巢大中華大區收入為12.33億瑞郎，約折合101.40億元人民幣（按雀巢一季度財報加權平均年匯率計算，100元人民幣兌換12.160瑞士法郎），下降5.9%，其中匯率產生了-9.8%的不利影響。
期內，該大區有機增長率為3.7%，其中定價貢獻率為1.5%，實際內部增長率（RIG）為2.1%。值得注意的是，RIG是雀巢集團用來衡量產品銷量的關鍵指標，大中華大區的RIG數據在雀巢的各個大區中“一枝獨秀”，因為其他大區該指標均為同比負增長，區間在-5.8%到-0.2%不等。
就中國業務，我們再分品類來看下。
今天，雀巢指出，在大中華大區，糖果業務是最大的增長貢獻者，這得益于徐福記和脆脆鯊產品的持續走強。雀巢專業餐飲實現了雙位數增長，主要是受到持續創新和新客戶拓展的推動。咖啡業務實現了中個位數增長，受益于雀巢咖啡即飲產品的推動。
由于新品上市和電商渠道的強勢表現，尤其是普瑞納冠能和珍致產品的增長勢頭，普瑞納寵物護理業務取得了雙位數的增長。嬰兒營養業務實現了正增長，能恩產品的持續強勁需求有力抵消了惠氏產品銷售額下降的影響。
此外，調味品業務略微下降，主要由于居家外渠道的銷售增長勢頭未能完全抵消零售渠道下降的影響。
“不折不扣”
“同事們，戰斗已進入中局，競爭熱度將繼續提升，我們的各項工作也漸入佳境。”今天，小食代看到雀巢集團執行副總裁、雀巢大中華大區董事長兼首席執行官張西強寫給員工的全員信，當中他這樣說。
在信中，張西強回顧了大中華大區一季度的業績細節后表示，通過完美執行，大多業務單元都取得了新年銷售和一季度銷售的開門紅。他說，這為全年業務目標達成開了好局，他對付出努力的員工們致謝。
張西強表示，一季度雀巢繼續在本土化創新方面取得進展，N3親體奶取得強勁增長，冰激淋業務通過對外合作推出“奧利奧”冰激凌，咖啡業務推出“斗牛士“，”果然輕咖”等貼近中國市場的新產品，展示了雀巢在中國本土的創新實力。
另外，他又回顧今年3月全球CEO施奈德再次訪華，指施奈德對在中國市場取得的成績給予了充分肯定，也不斷談起“中國是一個令人興奮、充滿創新的市場”，彰顯出集團對于大中華大區這個全球第二大市場的高度重視、長期承諾以及堅定信心。
最后，張西強在信中表示，進入二季度，大家的工作重點就是完美執行，確保結果“不折不扣的達成”。他說，雀巢集團把2024年定位為“優異執行年”，就是要求聚焦完美執行，在業務細節中下功夫，挖潛力，把每一個環節做到最好。“讓我們展示韌勁和執行力，推進戰略的完美執行，為上半年業績目標的達成共同努力。”
此外，小食代也看到了一封由施奈德發給全球員工的信件。當中，他承認一季度開局緩慢（slow start to the year），但同時強調，公司有一個明確的計劃，即在銷量和產品組合的推動下全年恢復“強勁的增長水平”。
施奈德在信件中表示，前三個月的增長主要由歐洲、新興市場業務推動，但受到北美市場的負面影響。他說，正如預期的那樣，雀巢健康科學的銷售額出現負增長，但是雀巢將繼續增加維生素、礦物質和補充劑（VMS）的供應。他強調，雀巢首要任務是持續推動銷量的增長，同時正在加強創新、品牌建設。
將迎拐點？
小食代留意到，雖然集團在一季度的業績沒有達到預期，不過雀巢的全球管理層今天在預先準備好的發言中，對投資者用了非常多的時間來釋放利好信號，包括給出業務在二季度迎來了拐點的論斷，又強調對2024年全年“充滿信心”。
首先，我們聽聽剛剛上任的雀巢CFO Anna Manz是怎么說的。
她在對外“首秀“中，是這么說雀巢中國業務的：盡管宏觀環境放緩，但是大中華區在一季度仍然實現了不錯的有機增長，包括取得了正的實際內部增長率（RIG）。
她說，這個地區的增長是由居家外的消費勢頭推動的，其他重要的貢獻者是糖果、咖啡和普瑞納寵物護理，這些業務受到新產品發布的帶動、電商增長的推動。
在嬰幼兒營養品業務方面，她說惠氏仍然面臨挑戰，但能恩繼續獲得市場份額，除此之外，嬰幼兒營養品市場份額的趨勢正在改善。
“在這個大區，我們繼續專注于開發具有功能性健康益處的產品，特別是針對老年消費者的產品。”她說，例如，老年奶粉在雀巢乳制品業務中實現了雙位數的增長，最近推出的N3親體奶也取得了“開門紅”。
在談及其他業務時，她說，正如預期的那樣，一季度維生素、礦物質和補充劑（VMS）業務出現了負增長，原因是暫時的供應緊張。Nespresso在價格上調的推動下，實現了正增長。最后，飲用水業務實現了中個位數增長，這主要得益于巴黎水（Perrier） 和圣培露（S. Pellegrino）的強勁勢頭。
她最后表示，需要指出的是，今天在重申2024年有機銷售增長預期的同時，實際上也是在確認今年余下的三個季度的RIG都將正增長，“一如既往，這個預期基于當前的經濟環境，包括利率和商品成本”。
另外，接著她的這個話題，雀巢CEO施奈德也給出了更多信息。
他說，之所以對以RIG為主導的持續增長充滿信心，其根本原因在于北美業務的穩固定位。
他說，在過去的幾年里，雀巢對北美的產品組合進行了重大調整，包括一系列戰略性收購和資產剝離，重點關注結構上更具吸引力的品類和細分市場，例如在5年內將寵物護理和飲料這兩個主要增長動力的收入占比從47%提高到68%。
施奈德表示，在過去幾個季度里，美國市場出現的最重要的趨勢之一就是消費市場的分化，許多低收入消費者的購買力受到嚴重打擊，美國成為了需求疲軟的主要地區。不過，隨著情況逐步穩定，潛在的增長趨勢更加明顯了。
他又透露對VMS業務實施整合計劃的進展。根據安排，本次整合涉及Nature's Bounty、Garden of Life這兩個在美國市場“最具戰略意義品牌”，他形容它們的供應情況正在改善，公司正全力以赴建立更好的運營模式。不在整合之列Pure Encapsulations 在一季度繼續保持強勁增長。
“我們將在二季度迎來一個拐點，雀巢健康科學的有機增長將在下半年加速到雙位數。”施奈德今天說，另外巴黎水的產能受到限制的情況也正在慢慢解除，包括最近推出的新品“Maison Perrier”也將從二季度起提供更多的增長動力。
說到這里，他重申，雀巢正在與開展飲用水業務的幾個國家的監管機構主動合作，目標是繼續確保“絕對的食品安全和完全符合當地的礦泉水標準”。
“正如我們之前所說的那樣，我們的礦泉水產品絕對可以安全飲用，標簽上的礦物質含量也正確地顯示了里面的成分。”施奈德今天說：“我還想重申，我們正在積極解決任何監管問題。這包括制定轉型計劃，并主動與當地監管機構接觸，尋求潛在的解決方案。作為領導者，我們正在努力保護業務中的各種天然礦泉水源，并幫助應對整個行業的挑戰。”
最后，在談及為什么“對2024年充滿信心”時，施奈德說這主要是依靠創新推動、通過增加營銷推動重點品牌增長。
首先，他說，作為是一家以科學為驅動、以消費者為中心的公司，雀巢會利用其創新專長來創造解決方案和抓住新品類機會。例如，2024年，雀巢將推出專為糖尿病、“網紅減肥藥”GLP-1消費者以及在減肥過程中尋找健康食品的消費者量身定制的新細分產品；僅在美國市場，普瑞納全年就將推出100多種新產品，以及重新進入在供應緊張時選擇退出的細分市場。
第二，隨著雀巢從通過漲價來帶動增長轉向以RIG為主導的增長，以及競爭環境的變化，雀巢將通過保持重點品牌與消費者的相關性來增強品牌實力、推動增長。他說，在一季度，雀巢旗下“十億美元”品牌的銷售額增長率是集團平均增長率的兩倍，其中，Fancy Feast（珍致）、奇巧（KitKat）和美極（Maggi） 等品牌是雀巢品類戰略的核心，也是取得成功的關鍵，是將創新轉化為跨地域增長機會的載體。
施奈德說，因此，為了支持不斷擴大的創新組合，雀巢會專注于通過增加廣告和營銷投資來促進增長，增加消費者的參與度。“我想告訴大家的是，我們正在采取正確的措施來加快增長，預計從第二季度開始，我們的業績會更加強勁。”
業績評價
現在，我們回頭再來看下雀巢全球除中國市場外的一季度情況。
財報顯示，2024年一季度，雀巢集團有機增長率為1.4%。與2023年高基數相比，定價貢獻率為3.4%。受到消費者，尤其是北美地區（消費者）需求疲軟，以及維生素、礦物質和補充劑（VMS）暫時性供應受限的影響，實際內部增長率為負2.0%。
翻查資料，去年10月，雀巢指由于其健康科學業務在合并美國VMS工廠時出現了IT整合問題，某些品牌的供應受到限制，而且問題嚴重和復雜。供應鏈問題已經導致健康科學去年第三季度的有機增長減少了約700個基點。
分地區而言，雀巢稱，有機增長受到歐洲和新興市場推動，抵消了北美地區銷售下降造成的影響。在發達市場，有機增長率為負0.4%，實際內部增長率為負，定價貢獻率為正。在新興市場，有機增長率為4.1%，主要由定價推動，實際內部增長率錄得微負增長。
分品類來看，普瑞納寵物護理業務是有機增長的最大貢獻者，得益于以科學為基礎的高端品牌普瑞納萬牌（ONE）、普瑞納珍致和喜躍的持續增長勢頭。
糖果業務實現了中個位數增長，其中奇巧和季節性產品實現了強勁增長。由于巴黎水業務的復蘇和圣培露業務的持續增長，水業務同樣實現了中個位數增長。
咖啡業務和嬰兒營養業務分別都實現了低個位數增長，前者受益于雀巢咖啡、Nespresso和星巴克的持續增長勢頭，后者得益于能恩產品和母乳低聚糖（HMOs）配方產品的持續增長勢頭。
此外，由于維生素、礦物質和補充劑的暫時性供應受限，抵消了醫療營養品的強勁需求，雀巢健康科學呈現負增長。乳制品出現負增長，受到去年高基數的影響。調味品業務出現負增長，由于北美地區冷凍食品銷售下滑抵消了對美極產品的強勁需求。
按渠道劃分，在今年一季度，雀巢零售渠道保持了持續的強勁走勢，有機增長為1.4%。電子商務銷售額增長了6.1%，達到集團總銷售額的17.4%。居家外渠道的有機增長率為2.0%。
對于連集團管理層都承認“開局緩慢”的這份一季度業績，國際媒體肯定也給予了很多關注。
今天，彭博指出，雀巢第一季度銷售額增長乏力，原因是受到北美需求降溫和維生素業務的供應緊張影響。其中，集團RIG下降了 2%，降幅高于預期，不過該公司預計第二季度會出現反彈。
彭博表示，在飆升的通脹率促使不堪重負的消費者轉向小品牌后，雀巢和聯合利華等消費品巨頭一直在努力贏回市場份額。本周早些時候，達能、利潔時的業績似乎顯示消費者正在回歸大品牌，不過雀巢的數據則表明情況并非如此。
華爾街日報今天引述伯恩斯坦分析師在一份報告中表示：“情況似乎比預期更糟。”分析師表示，Nespresso和寵物護理業務的增長均低于預期，這一點很重要，因為它們本應成為業務的長期增長動力，并且應該較少受到對價格敏感的美國消費者影響。施奈德表示，雀巢達成的RIG情況不穩定，有些季度表現較好，有些季度表現較差，但尚未實現穩定的正常化，不過他預計這種情況即將改變。
“今年的開局并不鼓舞人心。”路透引述分析師說。期內，雀巢有機銷售額增長了 1.4%，分析師們平均預期有機銷售額增長2.9%。
路透說，兩年多來包裝食品行業不斷調整價格，理由是自疫情以來投入成本上升，情況又因俄烏沖突而加劇。然而，價格上漲損害了巨頭們的銷量，這些公司的市場份額被更便宜的品牌奪去了。
金融時報今天表示，雀巢的業績顯示，美國消費者因應對漲價而改變的習慣對需求造成了影響。其他消費品和快餐連鎖也感受到來自消費者的壓力。在本周，百事公司CEO龍嘉德表示，美國消費者“捉襟見肘”，并“想盡了辦法，使他們的預算能夠撐到月底”。麥當勞CFO Ian Borden在3月時表示，低收入消費者一直在削減快餐支出，轉而選擇在家做飯。