界面新聞記者 | 唐卓雅
界面新聞編輯 | 謝欣
2023年，甘李藥業終于從胰島素集采影響中走出來，利潤扭虧為盈。
4月24日晚間，甘李藥業發布2023年年報及2024年一季報。2023年，甘李藥業實現營收26.08億元，同比增長52.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.4億元，同比扭虧為盈。2024年第一季度，實現營收5.6億元，同比增長0.42%；歸母凈利潤9600.43萬元，同比增長95.04%。
甘李藥業解釋稱，業績增長的原因是公司產品銷量得到了快速增長，國內胰島素制劑產品銷量同期增長66.36%，基礎、餐時和預混胰島素類似物銷售量均迅速增長，2023年公司國內銷售收入較上年同期增長7.46億元。
從甘李藥業的業績來看，其已經從首次胰島素專項集采的壓力中緩過勁來，以價換量的策略已初見成效。而在4月23日的胰島素專項續采中，甘李藥業的6款胰島素產品不僅全部中標，還在首次集采的價格基礎上進行提價，結合報量等數據，甘李藥業接續采購首年將比首次集采首年增加近十一億的銷售收入。
4月25日開盤，甘李藥業股價小幅下跌，截至收盤，報48元/股，跌1.6%。目前市值為285億元。
集采影響逐漸出清
甘李藥業是國產胰島素的龍頭企業，目前主要有6款胰島素產品，分別為甘精胰島素注射液、賴脯胰島素注射液、精蛋白鋅重組賴脯胰島素混合注射液（25R）、門冬胰島素注射液、門冬胰島素30注射液多款胰島素類似物產品和精蛋白人胰島素混合注射液（30R），產品覆蓋長效、速效、預混三個胰島素功能細分市場。這6款產品的營收在2022年之前占甘李藥業總營收的九成以上。
在2021年的胰島素專項集采中，甘李藥業的六款胰島素產品全數入圍，平均降幅65.33%，且在三類組別中位列A1。
2022年5月，胰島素集采正式落地，當年甘李藥業的業績大幅下滑，營收下滑52.6%達到17.12億元；凈利潤在上市多年來首次由盈轉虧，凈虧損額達到4.4億元。甘李藥業解釋當年業績下滑原因時稱，主要是短期內銷量增長尚不能沖抵價格下降對收入的影響、對集采實施前客戶的庫存產品進行價格補差導致業績大幅下滑。
與甘李藥業并稱胰島素雙雄的通化東寶在2022年也不好過，同樣因為補差價沖減營收2.01億元，但是當年由于出售旗下資產廈門特寶生物，投資收益增加，通化東寶賬面上的業績才好看許多。2022年，通化東寶營收同比下降14.98%達到27.78億元，凈利潤同比增加20.92%達到15.82億元。
而在集采前一年，即2021年，甘李藥業貢獻了上市以來最佳業績，營收為36.12億元，凈利潤為14.53億元。
集采后業績大幅下滑，投資者的心情也像坐上過山車，今年年初有投資者在投資平臺向甘李藥業留言，集采降價雖然提高了銷量，但利潤跟不上，況且銷量也不可能持續高增長，結合當前利潤來看請問這種策略是否正確？另外，也有不少業內人士評價甘李藥業在胰島素首次集采的降價策略“激進”。
2022年甘李藥業CFO孫程接受《南方周末》采訪時表示，從企業經營上來說，降價也不是完全沒有壓力。我們認為保障收入不變，甚至增長，需要把產品的量做上去，尤其是新產品和原先市場占有率較低的產品。除了完成集采的量外，還要爭取院外市場的量。
2023年，甘李藥業的業績終于好轉，凈利潤扭虧為盈，并且公司三大類胰島素產品銷售均有所增長，基礎（長效）胰島素產品銷售量同比增長為32.47%，餐時（速效）和預混胰島素產品銷售量同比增長112.38%。
續采首年采購量增長151%
雖然甘李藥業2023年的業績比起2022年來有所增長，但是和集采前的業績比起來還是少了不少，除去虧損嚴重的2022年，2023年的業績不僅是上市以來的最差業績，也是十年以來的最差業績。
不過，在今年4月剛剛結束的胰島素接續采購中，甘李藥業的6個產品全部續標，并且價格相較首次集采均有所上升，平均漲幅31%，其中核心產品甘精胰島素漲幅達到48%。
甘李藥業中標的產品分別為甘精胰島素注射液、賴脯胰島素注射液、門冬胰島素注射液、精蛋白鋅重組賴脯胰島素混合注射液(25R)、門冬胰島素30注射液、精蛋白人胰島素混合注射液(30R)。
這6款產品3ml:300單位(筆芯)規格對應的報價分別是65.3元、35.55元、25.9元、35.55元、25.9元、25.9元。在首次集采中，6款產品同一規格對應的報價分別是：48.71元、23.98元、19.98元、28.88元、24.56元、17.89元。即，上述6款產品在接續采購中分別漲價16.59元、11.57元、5.92元、6.67元、1.34元、8.01元。
從報量情況上來看，甘李藥業本次續約基礎采購量較上一次集采基礎采購量平均增幅為60%。甘李藥業在2023年年報中透露，本次接續集采首年采購需求量為4177萬支，較上次集采首年采購需求量增加2513萬支，增長率達151%。其中三代胰島素產品占整體三代胰島素首年采購需求量24%，較上次首年采購需求量占比提升10個百分點，全品數量已經達到行業第二，僅次于諾和諾德。
根據甘李藥業公告披露的上述六款中標產品分別在首次集采中的首年采購需求量和接續采購的首年采購需求量，計算可以得出，集采第一年，這六款中標產品接續采購將比首次集采多出10.86億元的營收。
甘李藥業以價換量的策略已初見成效。
在出口海外方面，2023年及今年一季度，甘李藥業的甘精、賴脯和門冬胰島素注射液上市申請分別獲美國藥監局（FDA）、歐洲藥監局（EMA）正式受理和批準前檢查，甘李藥業稱，已經收到FDA和EMA的初步反饋意見，會盡快完成整改。
除此之外，甘李藥業的第四代胰島素研發也有進展，不過尚處于臨床早期階段。第四代預混雙胰島素新藥GZR101注射液，完成了兩項I期臨床研究；第四代超長效胰島素周制劑—GZR4注射液，也在中國完成兩項I期臨床研究，實現了II期臨床試驗中首例受試者的給藥。