文|云酒頭條
ESG（環境、社會、治理）評級市場正處于混沌期。
至今，國內外尚未形成公認統一的ESG評估標準，不同的評價體系因政策、文化等因素而有所差異。
在ESG評級中，“A”是重要的衡量指標，追求A甚至AA、AAA等更高的評級，也是成為諸多酒企的“A級戰略”，行業更是掀起了一股關于ESG建設發展的“A計劃”。
市場普遍認為，具有本土特色的中國酒企，其ESG評級表現往往被以國際機構為主導的ESG評估體系低估。
4月12日，滬深北三所正式頒布了《上市公司可持續發展報告指引》（下稱“指引”），并將從2024年5月1日開始生效。
滬深北三所將按照證監會的指導，積極提供市場培訓服務，制定詳細的披露指南，支持ESG評級和投資工作，鼓勵更多企業發布高質量信息，進而推動高質量發展。
█ 中國酒企的ESG挑戰
相較于歐美發達國家，中國內地的ESG監管政策起步較晚，以往政策多側重于環境保護與社會責任。
雖然酒企近年才開始發布ESG報告，但并不意味著它們過去忽視相關信息公開。如貴州茅臺、五糧液等酒企，過去10年持續披露CSR報告（企業社會責任報告）。
與CSR報告相比，ESG報告從環境、社會、公司治理三個維度評估企業可持續性和社會影響。有觀點認為，ESG是CSR在金融投資領域的具體表現。
近年來，隨著ESG投資在中國不斷發展，綠色金融成為資本市場的重要一環，中國整體ESG監管政策不斷推進，2019年，證監會設立科創板并強制上市公司披露ESG信息。
目前，A股上市公司中有11家酒企進入強制披露名單，分別是：貴州茅臺、五糧液、青島啤酒、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖、古井貢酒、重慶啤酒、今世緣、水井坊、口子窖。
11家強制披露的酒企中，10家酒企已披露2022年ESG報告。同時，國內酒企也逐漸認識到ESG報告的重要性。
根據東方證券研報數據，2020-2022年間，酒企ESG報告披露率穩步上升，分別為54%、64%和74%。
而IIGF（中央財經大學綠色金融國際研究院）最新數據顯示，2023年，38家A股酒類上市公司中，76%的酒企積極發布了ESG或社會責任報告。
部分國內酒企在ESG評級方面取得了顯著的成績，比如貴州茅臺、五糧液、舍得酒業、燕京啤酒上榜2023年度中國上市公司ESG百強；珍酒李渡上榜2023年度Wind中國上市公司ESG最佳實踐100強等。
然而，據統計，國內酒企在MSCI、晨星、CDP、S&P等國際公認的評價體系中的評級普遍低于國際同行。
以MSCI（明晟公司）ESG評級為例，其評級結果分為行業落后（CCC、B）、行業平均（BB、BBB、A）和行業領先（AA、AAA）。
截至2月28日，國內白酒企業評級均在B及B以下，有5家為最低CCC級；啤酒企業中重慶啤酒和百威亞太評級達到A級行業平均，但其股權結構皆為外資控股。
中央財經大學綠色金融國際研究院副院長、中財綠指首席經濟學家施懿宸認為，國內酒企在國際ESG評級中普遍低于國外酒企，主要因企業治理、社會理念差異及環境信息披露不足。
具體表現為：國企治理結構與國際不同，影響治理評分；國內外社會理念差異導致國內酒企公益努力未獲充分認可；環境信息披露不全面，尤其是水資源和生物多樣性保護方面，影響環境評分。
█ 國際視角下的酒業ESG實踐
在ESG投資的敘事中，煙草、酒精往往是備受爭議的。
部分海外投資機構，例如美國最大的純ESG共同基金公司Parnassus，其ESG投資流程第一步就是建立限制性清單，根據收入敞口剔除煙草、酒精公司。
歷史上，負面篩選一直是投資者最常用的ESG投資策略，但投資者的選擇近年來發生了較大變化。
根據全球可持續投資聯盟（GSIA）的統計，2022年初，盡責管理策略一躍成為全球規模最大的ESG投資策略，投資規模占比達到39%，其次是ESG整合策略，投資規模占比達到27%。
這反映出廣大的投資者和投資機構在進行ESG投資時，相比于機械地排除特定行業或標的，他們更加重視上市公司的ESG績效改善和企業的中長期價值提升。
從企業角度來看，ESG評級反映出企業的ESG管理水平的領先，可以看到海外有一批ESG評級非常高的酒企。
在這些企業的ESG規劃中，均對環境、社會、治理提出具體目標。
其中，帝亞吉歐在MSCIESG評級中過去5年都獲得AAA評級，位于行業領先地位。2020年，帝亞吉歐啟動了“Society2030:Spiritof Progress”計劃。
在這為期10年的計劃中，帝亞吉歐對設置的20余項具體目標每年記錄進度及原因分析。此外，帝亞吉歐對范圍三溫室氣體排放做出了非常詳細的披露，這也是其ESG披露亮點之一。
帝亞吉歐在ESG方面的舉措不僅關注了自身運營的可持續性，還關注供應鏈的可持續性，以此減少整個供應鏈的碳足跡。對此，其設定具體目標并每年記錄進度及原因分析。
嘉士伯同樣連續三年獲得最高的AAA評級，位居行業前9%。MSCI稱，嘉士伯在產品包裝與廢棄物、員工安全與健康、產品質量與安全上明顯領先于同行業其他公司。
與國際同行相對比，雖然一些企業已經開始關注綠色發展，但整體披露水平仍需提高。
除此之外，有業內人士分析，現在中國酒企做ESG大部分仍停留在慈善、捐款捐物的基礎階段，在發動上下游供應鏈伙伴一致行動，以及節能減排、減少碳排放等方面的工作，都有提升空間。
█ 中國酒企的ESG提升方向
近期，貴州茅臺、青島啤酒、重慶啤酒、珠江啤酒等A股上市酒企紛紛披露2023年ESG報告。
這些報告不僅揭示了企業對于環境、社會和治理方面的深度思考，還展現了眾多值得行業學習借鑒的亮點。
貴州茅臺連續第三年披露ESG報告，確認了17項實質性議題，并首次對實質性議題的重要性進行排序。相較2022年，2023年報告開篇便展示了其ESG治理架構。
▎茅臺2023年ESG實質性議題矩陣（圖源：茅臺官網）
此外，2023年報告中，明確披露了范圍1、范圍2的溫室氣體排放量，水資源管理、包裝材料消耗等披露更為詳盡。
重慶啤酒在其2023年ESG報告中，詳細列出了18項關鍵議題，全面展示了公司在各個ESG領域的實踐情況。
這份報告不僅參考了全球報告倡議組織（GRI）的標準和聯合國可持續發展目標（SDGs），還提供了詳盡的索引和ESG關鍵指標績效。
其中，減排和節水等議題成為ESG報告中的核心績效，這些關鍵指標的披露正是當前國內酒企普遍存在的短板。
▎重啤股份2023年ESG重大議題矩陣（圖源：重慶啤酒官網）
按照三大交易所要求，持續被納入上證180、科創50指數、深證100指數和創業板指數的樣本公司，以及境內外同時上市的公司在2026年4月30日前，被強制要求發布按照《指引》編制的2025年度《可持續發展報告》。
披露要求不僅規范統一，還要具有中國特色，并鼓勵其他上市公司自愿披露。
“酒水行業的ESG評級標準與國際標準相結合，并在語言體系上確保被國際機構所理解和接受，是未來酒水行業獲得國際投資者認可、中國酒企走出國門的關鍵。”
那么酒企該怎么做？
施懿宸提出，環境領域是中國酒企提升ESG表現的關鍵，特別是在水資源回收利用、節能減排和生物多樣性保護方面信息披露不足。治理上，酒企應提升管理效率，關注多元發展和股東權益。社會責任方面，酒企在促進共同富裕的同時，需加強勞工權益和社區治理。
東方證券報告則建議酒企關注能源、水資源管理，倡導負責任飲酒，優化包裝生命周期管理，加強供應鏈ESG管理，并借助數字化提升ESG表現。