上周五(2024年4月12日)，現貨黃金再創新高，盤中一度上漲近2.5%，但隨后大幅跳水，日跌幅達1.25%；受金價下跌影響，今日開盤后黃金股開始回調，盛達資源、深中華A、萃華珠寶等多股跌停，行業最大黃金股ETF（517520）一度跌超5%，但隨后跌幅收窄。

盡管短期金價存在波動，但隨著近期金價的一路狂飆，資金加倉黃金的熱情持續高漲，多只黃金相關ETF規模已創下歷史新高。其中號稱金價放大器的黃金股ETF（517520）近20日吸金超5億，規模已接近8億，創歷史新高，為同類規模最大。

圖片來源：Wind

消息面上，周末市場較為關注中東沖突。據了解，在伊朗對以色列發動襲擊之后，中東局勢可能面臨沖突升級風險。不過，隨著G7集團及聯合國等各方呼吁保持克制，避免中東沖突升級，市場的擔憂情緒有所減弱。

【短暫回調后，黃金、黃金股后市將走向何方？】

高盛認為，黃金當前處于“不可動搖的牛市”中，并將該貴金屬的年底價格預期上調至2700美元/盎司。Nicholas Snowdon等分析師在報告中說，金價自2022年中以來的上漲，主要歸功于新興市場央行以及亞洲個人投資者的購買。此外，鑒于美聯儲將會降息，再加上美國大選周期的尾部風險和所謂的財政環境，金價的看漲趨勢仍然很明顯。

國金證券認為，當前黃金短期定價向通脹端傾斜，CPI通脹超預期和盈虧平衡通脹率持續上行，驅動實際利率中樞下移，推漲黃金價格。另一方面，中東局勢再度升級，避險情緒或將刺激黃金價格持續上漲。預計Q2在美聯儲資產負債表結構調整、黃金股一季度業績兌現等因素影響下，將成為黃金股主升浪。

中信資產配置委員會投研專家趙騫認為，由于實際利率短期下不去，因此當前階段不是大舉介入黃金投資的好時點，但是介入黃金股投資的邏輯卻是順暢的。金價上漲之后，保持在高位甚至小幅回調，由于居民有買漲不買跌的心態，黃金銷售會繼續升溫，這非常有利于黃金企業EPS向上增長。黃金公司EPS增長通常落后于金價上漲半年左右，按此推算，黃金企業的EPS應該很快能向上增長，而當前整體PB估值也不算高，總體的風險收益比是不錯的。

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