記者｜趙陽戈

要說傷害市場人氣，上市即業績變臉要算一個。

裕太微成立于2017年1月25日，獲得科創板受理時為2022年6月29日，主營業務是高速有線通信芯片的研發、設計和銷售，由海通證券保薦，于2023年2月10日成功上市。當時公司預計募資13億元，實際募資18.4億元。上市首日的打新收益為中一簽最高賺8.8萬元，在當時被稱為“大肉簽”。

如此一家公司，上市首年度的業績，卻來了個“大滑坡”。

1月31日裕太微曾預告，2023年將出現虧損，凈利潤為-1.74億元至-1.4億元；2月24日的業績快報顯示，2023年確認虧1.5億元，扣非凈利潤虧1.95億元，而同比2022年這兩個數據分別為-40.85萬元和-1206.26萬元，大概同比下滑了36580%和1517%。至于2023年的營業收入2.74億元，同比2022年的4.03億元，也有32.13%的下降。

根據說明書，裕太微采用的是上市標準第二條：預計市值不低于人民幣15億元，最近一年營業收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計研發投入占最近三年累計營業收入的比例不低于15%。公司本身是以虧損狀態上的市。不過，在獲得受理的2022年和前一年2021年，裕太微凈利潤分別為-40.85萬元和-46.25萬元，給人一種即使虧損也是虧損額有限的印象。如此上市后首份年報卻出現了1.5億元的巨虧，這“變臉速度”實在是令投資者難以平靜。2023年的虧損額，甚至超過了公司2019年至2022年的虧損總額。(2019年至2022年虧損額分別為2748.99萬元、4037.71萬元、46.25萬元、40.85萬元)

根據裕太微的解析，營業收入同比下降主要是受行業周期性下行影響；利潤的同比下降，主要是收入下降，同時研發費用保持高水平投入，銷售費用、管理費用和資產減值損失較上年同期增加所致。其中，公司提到對期末存貨進行減值測試，計提存貨跌價準備，資產減值損失同比有較大幅度增長，以及公司的研發費用同比有較大幅度增長。

目前已知2023年前三季度裕太微的研發費用1.63億元，已經超過了2022年全年的1.35億元；資產減值損失為1718.56萬元，2022年同期為240.97萬元，2022年全年為416.01萬元。2023年9月末，裕太微的存貨為1.33億元。那么，究竟是哪些項拖累業績，還需要進一步看定期報告。根據安排，裕太微2023年年報和2024年一季報的具體披露時間是4月29日。

除此外，裕太微還出現多高管辭職的情況。

自2023年11月來，裕太微的總經理歐陽宇飛、首席運營官李曉剛、首席市場官蘇瓅先后辭職，公司高層不穩定。

從盤面看，裕太微92元的發行價，上市初最高沖到268元，這之后一路走跌，2024年2月最低時下摸46.58元，已經連最高時的零頭都不及了，現在現價則在70元上方。2023年2月10日至今裕太微的累計跌幅70%左右，上市之初因看好公司而介入的投資者，只好陷入這長期高位站崗的尷尬，如今2023年業績“變臉”，高位站崗何時解套，更是未知。截至2023年9月末的股東戶數為6654戶。

上市首份年報虧損大幅增加，虧損額甚至超過了前4年的總和，不得不讓人疑惑公司前后財務數據的真實性、準確性，以及是否存在運用財務技巧前后調節數據的可能。

剛一上市就出現虧損放大，對市場人氣殺傷力是巨大的，作為典型案例，監管應嚴查公司詳述，如果一切合規，也應該給一路走來被鎖其中的投資者一個“更為充分的解釋”。

另外為何長期虧損，甚至有可能上市后虧損額大幅放大的企業，在詢價報價環節卻能獲得高發行價，這其中也發人深思，機構在其中又扮演著怎樣的角色？