界面新聞記者 | 龐宇

受客戶去庫存影響，瀾起科技（688008.SH）去年凈利大降后一季度回暖。

4月10日盤后，瀾起科技披露一季度業績預告，今年第一季度，公司預計實現營業收入7.37億元，較上年同期增長75.74%，實現歸母凈利潤2.10億元~2.40億元，同比增長9.65倍~11.17倍，實現扣非凈利潤2.10億元~2.35億元，同比大增708.62倍~793.10倍。

此前一日，瀾起科技剛披露了2023年年報，去年營業收入為22.86億元，同比下降37.76%；歸母凈利潤為4.51億元，同比下降65.3%。

年凈利潤不到5億元，這是瀾起科技近6年盈利的最低谷。自2019年上市后的4年時間該公司凈利潤在7億元~13億元區間。

一季度業績同比增幅較大，也與前期基數較低有關。2023年一季度，瀾起科技凈利潤不到2000萬元，扣非凈利潤僅29.59萬元，為近6年單季度的最低盈利水平。

環比來看，2023年第四季度，瀾起科技營業收入為7.61億元，歸母凈利潤為2.17億元。據此計算，2024年第一季度，預計凈利環比變動幅度為-3%至10.6%。

去年凈利大降超6成

據了解，瀾起科技成立于2004年，是一家數據處理及互連芯片設計公司，主要為云計算和人工智能領域提供高性能、低功耗的芯片解決方案。

目前，瀾起科技擁有互連類芯片和津逮服務器平臺兩大產品線，分別占營收盤的96%和4%。其中，互連類芯片產品主要包括內存接口芯片（含MRCD/MDB芯片）、內存模組配套芯片、CKD芯片、PCIe Retimer芯片、MXC芯片等。

由于公司的產品主要應用于服務器，因此服務器行業的景氣度直接傳導至公司的業績表現上。

從行業來看，2023年，受宏觀環境影響，服務器及計算機行業需求下滑，行業整體面臨去庫存的壓力。根據研究機構DIGITIMES的數據，2023年全球服務器出貨量同比下降18.3%。同時，美系大型云服務商2023年因競相購買高價AI服務器，導致傳統通用型服務器采購減少。

受此影響，“公司DDR4內存接口芯片與津逮?CPU出貨量較上年同期明顯減少。”瀾起科技解釋年報下滑原因時稱。

從公司兩大產品線來看，2023年，公司互連類芯片收入21.85億元，同比下滑20.11%；津逮?服務器平臺收入9354.73萬元，同比下滑90.01%。

資產減值損失激增也是導致瀾起科技去年業績下滑的一大原因。2023年公司計提資產減值損失1.93億元，較上年同期增加1.66億元，主要為存貨跌價準備增加。

今年一季度情況有所好轉。對于一季度業績預增，瀾起科技分析稱，自今年年初以來，內存接口芯片需求實現恢復性增長，公司部分新產品（如PCIeRetimer、MRCD/MDB芯片）開始規模出貨，推動公司第一季度收入及凈利潤較上年同期大幅增長。當期互連類芯片產品線銷售收入約為6.95億元，創該產品線第一季度銷售收入歷史新高（前次記錄是2022年第一季度的5.75億元）。

4月10日發布一季度業績預告后，瀾起科技隨即召開了2023年年度業績交流會。公司方面表示，根據行業分析，在經過去年4個月去庫存后，本輪服務器及計算機行業去庫存已接近尾聲，預計行業整體需求將從2024年開始恢復增長。從下游需求來看，今年普通服務器需求保持穩定，AI服務器內存模組需求量呈現恢復性增長態勢。

被問及一季度毛利率情況時，瀾起科技方面表示，從大的邏輯上看，DDR5相關產品占比上升，以及高毛利產品PCIe Retimer、MRCD/MDB出貨量的增加，將正向貢獻毛利率；但同時，公司一般年初會給客戶降價，同樣產品相較于四季度價格會小幅下降，DDR4去庫存告一段落后，一季度的補貨需求令其占比有所提升，這對整體毛利率產生負向影響。

此外，對于投資者較為關心的AI芯片進展情況，瀾起科技回復稱，“去年公司對于第一代AI芯片工程樣片做了內部測試及給客戶供樣。但結合大模型帶來的整個行業需求的變化，公司決定不再量產第一代產品，而直接去做第二代產品去滿足客戶需求。目前第二代產品正在研發過程中。”

從2024年一季度預告凈利潤上限2.4億元來看，瀾起科技度過了盈利的低谷期，凈利潤回歸正常水平，不過與2022年一季度凈利潤（3.06億元）還存在一些差距。

股價近一年累計跌去45%

二級市場上，伴隨著業績下滑，近一年來，瀾起科技股價呈震蕩下行走勢，4月10日公司收盤價為43.15元/股，較2023年4月的高點78.84元/股，累計跌去45%。

4月10日的業績交流會上，瀾起科技管理層談及公司股價時表示，“今年3月初以來，公司股價跌幅超過了市場和板塊的調整，根據公司收集到的投資者反饋，可能有投資者或專家誤讀了公司的產品布局，覺得我們是AI時代的棄兒，所以造成了股價的大幅下跌。”

瀾起科技方面認為目前公司市值被嚴重低估，希望借這次交流向市場進一步澄清，“一方面，我們在AI運力這塊做了大量的前期布局，今年就已經開花結果，可以看到兩款產品（PCIe Retimer芯片、MRCD/MDB芯片）已經上量，CKD芯片這個季度開始上量，MXC也是蓄勢待發，所以我們會充分受益于AI時代。”

年報顯示，瀾起科技的股權架構較為分散，不存在控股股東和實際控制人，前十大股東幾乎被投資公司和基金占據。

去年四季度，持股比例第二高的INTEL CAPITAL CORPORATION減持957.60萬股，持股比例為5.80%，去年一年該股東累計減持了3560萬股。此外，香港中央結算有限公司、華夏國證半導體芯片交易型開放式指數基金分別減持28.21萬股、22.89萬股。

有4只基金增持，華夏上證科創板50成份交易型開放式指數基金、易方達上證科創板50成份交易型開放式指數基金、興全合潤混合型基金、國聯安中證全指半導體產品與設備交易型開放式指數基金，分別增持292.20萬股、184.21萬股、82.73萬股、84.53萬股。