4月9日，美農生物發布的2023年年報顯示，2023年公司實現營業收入5.04億元，同比增長4.37%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤0.63億元，同比增長20.10%。

美農生物是一家專業從事飼料添加劑和酶解蛋白飼料原料研發、生產和銷售的高新技術企業，其主要產品包括功能性飼料添加劑、營養性飼料添加劑和酶解植物蛋白，應用領域以豬用為主，涵蓋豬、反芻（牛、羊）、家禽和水產動物四類產品線。

從產業鏈條來看，美農生物處于飼料行業的更上游，其下游客戶包括飼料生產企業、養殖企業和經銷商。年報顯示，公司代表客戶包括牧原股份、海大集團、禾豐股份、新希望、通威股份等飼料生產及養殖企業。

值得注意的是，國內飼料、養殖行業周期下行，上游的飼料添加劑企業也深受“豬周期”影響，但美農生物卻通過境外業務的增長在2023年實現了逆勢增長。

年報顯示，2023年美農生物境內收入占總營收的70.47%，同比下滑1.92%，境外收入達1.49億元，占比29.53%，同比增長23.21%，創歷史新高。

作為飼料行業上游，從近年來的業績來看，美農生物深受“豬周期”影響，曾在2020年和2021年實現了業績的大幅增長，但到2022年開始下滑。

根據美農生物此前披露的招股書顯示，2018-2021年，美農生物營業收入分別為2.66 億元、2.8 億元、4.21 億元、5.46億元，其中2019-2021 年分別同比增長5.32%、50.23%、29.89%。

2018-2021年，美農生物凈利潤分別為2413.04 萬元、3436.57 萬元、6671.4 萬元、7055.77萬元，2019-2021年分別同比增長42.42%、94.13%、5.76%。

而到了2022年，美農生物營收、凈利潤雙雙下滑，營業收入4.8億元，歸母凈利潤5249.20萬元。

這與近幾年的生豬養殖行情有關。2019年下半年至2020年全年，生豬價格持續走高，到2021年1月，豬價達到36.75元/公斤，被認為是這一輪豬周期的高點，此后開始一路下跌。2021年下半年到2022年上半年的行業大幅虧損。2022年和2023年，生豬價格也持續低迷。

美農生物曾表示，當生豬存欄量較低時， 豬飼料需求量會隨之下降，進而影響豬用飼料添加劑的需求；但生豬存欄量處于低位會導致豬價上漲，養殖企業為 了促進豬的生長并增強其抗病能力，更有意愿使用優質的 飼料和飼料添加劑。因此，豬用飼料添加劑的需求和生豬存欄量、生豬價格有相關性。

對于2022年凈利潤下滑，美農生物也曾表示，2022年公司國內市場受到公共衛生事件、 行業周期等因素影響，下游客戶需求下降，使得公司業績短期出現承壓。

在業績承壓的2022年和2023年，美農生物開始尋找第二增長曲線，如除聚焦豬用產品外，開始突破反芻用產品，布局家禽、水產和寵物用產品。

此外，美農生物還加大了出海力度。

年報顯示，公司進一步加大對國際市場的開拓力度，在東南亞、南亞、東亞、中東、美洲等國際地區加大資源投入。2023年，公司參展了VIVASIA 2023、APROHPERU FAIR.、LIVESTOCK PHILIPPINES 2023、VIV TURKEY等國際展會，進一步發展經銷商渠道網絡，組織10余國海外客戶近200人參訪美農公司，并深入國際市場一線開展工作。

2023年公司在國際市場的版圖進一步擴大，新增克羅地亞、阿爾及利亞等市場。截止到2023年末，公司國際業務已覆蓋亞洲、歐洲、非洲、南美洲、北美洲、大洋洲等地的多個國家及地區。

近年來，飼料行業也步入產能嚴重過剩的階段，在國內存量競爭時代，新希望、海大集團等頭部企業紛紛加碼海外飼料市場。

相較于國內市場，飼料企業在海外市場可以獲得更高的毛利率，美農生物也是如此，年報顯示，2023年，其境內業務毛利率為27.33%，而境外業務毛利率則為36.14%。

美農生物表示，大型跨國企業具有品牌和當地設廠的優勢，當地企業具有本土銷售的區位優勢，因此全球市場競爭格局主要以大型跨國企業和當地企業為主。由于亞洲地區與國內文化習俗相似、地理位置鄰近，國內廠商憑借成本優勢、技術優勢在亞洲地區占有了一定的市場份額。