文|市值觀察 泰羅

編輯|小市妹

4月9日，寧德時代在儲能新品發(fā)布會上，正式對外發(fā)布全球首款天恒儲能系統，可實現5年零衰減，并可大規(guī)模量產交付。

寧德時代儲能事業(yè)部CTO、儲能歐洲業(yè)務部總裁許金梅表示，在進行能量時移的過程中，儲能自身也在接受著時間的考驗。不過，“儲能行業(yè)的大發(fā)展是必然，全面布局勢在必行。”

2021年，隨著強配儲能政策的出臺以及2025年發(fā)展目標的制定，儲能在資本市場曾得到過比較高的關注度。但由于經濟性不足，加上非剛需屬性，后期板塊熱度逐漸下降。

如今，平靜又一次被打破。

儲能突然開始起量了

據中關村儲能產業(yè)技術聯盟的數據，截至2023年9月底，中國已投運電力儲能項目累計裝機規(guī)模75.2GW，同比+50%。新型儲能項目累計裝機規(guī)模25.3GW/53.4GWh，功率和能量規(guī)模同比+280%/+267%。

此外，前三季度新增規(guī)劃、在建新型儲能項目規(guī)模102.8GW/240.8GWh，第四季度，特別是12月是企業(yè)全年沖擊并網裝機量的關鍵時期，如果能完成10%，年內裝機規(guī)模將會達到49.6GWh，三倍于去年裝機水平。

儲能之所以突然加速，核心原因是經濟性是提升。

儲能最熱的一個領域是工商業(yè)儲能，寫字樓、工廠等用電側配備的儲能設備，其主要實現的目標包括自發(fā)自用或者峰谷價差套利。

2021年，發(fā)改委發(fā)布《關于進一步完善分時電價機制的通知》，要求在保持電價總水平穩(wěn)定的基礎上引導用電側削峰填谷、改善電力供需狀況、促進新能源消納，隨后各地開始劃分峰谷時段并確定峰谷電價價差。

根據北極星儲能網的統計，到2023年7月全國共有19省市峰谷電價差超過0.7元，其中上海地區(qū)的峰谷價差最高達到1.8923元/kWh。

峰谷價差的擴大直接給儲能帶來了套利空間，進而帶來大量的工商業(yè)儲能需求，而成本端的快速下降又進一步加速了這一過程。

拆解儲能系統的成本構成，電池成本大約占60%，PCS占15%，BMS占10%，EMS占比5%-10%，其余配件占5%，因此電池是最關鍵的成本項。而目前儲能電池主要是鋰電池，根據中國化學與物理電源行業(yè)協會的數據，2022年全球新型儲能累計裝機中鋰離子電池占比高達86.8%。

目前鋰價直線下探，極大降低了儲能電池的成本。據統計，到2023年6月，儲能系統中標均價已低至1082.00元/kWh，相較1月下降了25%。由于鋰價下降向下游傳導有一定延遲，未來一段時間內儲能系統價格大概率仍將呈繼續(xù)下降。之前業(yè)內做過測算，如果鋰離子電池容量成本和功率成本再下降20%，那么其LOCE（度電成本）將比現階段最經濟的抽水蓄能還要低。

儲能的前景是高度確定的，但這并不意味著短期高度確定的投資機遇。

巨量的資本正在砸向儲能

據不完全統計，2023年上半年相關儲能企業(yè)融資總額超過730億元，目前已有超百家儲能產業(yè)鏈相關企業(yè)排隊沖刺IPO，包括盟固利、海博思創(chuàng)、艾羅能源、瑞浦蘭鈞等產業(yè)鏈頭部企業(yè)均已進入上市進程或完成上市。另據星球儲能所統計，2023年1-6月，儲能行業(yè)超百億的投資項目就有42起。

與此同時，企業(yè)紛紛跨界涌入，很多八竿子打不著的公司都想進來分一杯羹。2023年《財富》中國上市公司500強中有55家企業(yè)布局儲能產業(yè)。而根據畢馬威和中電聯聯合發(fā)布的研究報告，僅2022年國內就成立了3.8萬家儲能相關企業(yè)，是2021年的5.8倍。

一半火焰，一半海水，熱鬧的另一面是過剩。

高工產研的數據顯示，2023年一季度，儲能電池產能利用率不足5成，其中戶儲電池更是連3成都不到。業(yè)內普遍達成共識，未來3年是儲能行業(yè)的“生死卡位賽”，大洗牌在所難免，低端無效產能將被迅速出清。

前不久遠景能源儲能事業(yè)部總經理鄭漢波在一場會議上直言：“明年可能80%的儲能系統集成商會倒下。”

事實上，“內卷一直就是儲能的常態(tài)”。

參與者良莠不齊，競爭格局分散，技術還未成型，整個市場依然處在秩序紊亂的春秋戰(zhàn)國時代，價格戰(zhàn)打起來根本不講武德。就拿比較簡單的儲能集裝箱來說，一個40尺的集裝箱最貴可以賣到80萬，最便宜也可以賣20萬。

激烈對拼的結果就是大家都不賺錢

作為儲能界異軍突起的網紅，海辰儲能素有“小寧德”之稱。過去三年，海辰儲能連續(xù)虧損，且虧損逐年擴大，到2022年，海辰儲能營收飆升至36.14億元，但虧損也放大到4.36億元。

儲能的發(fā)展路徑與光伏高度類似，當下仍處于大規(guī)模導入的前夜，風險遠大于機遇。最近幾年，很多新崛起的儲能公司在資本助推下日子過的不錯，但這種富貴恐怕很難長久。只有那些在技術、品牌、資金、成本、規(guī)模等方面具備優(yōu)勢的頭部企業(yè)，才更有機會穿越周期，迎接平價時代的星辰大海。

以儲能集成環(huán)節(jié)為例，大多數儲能項目招標均要求參與方具備項目建設經驗和運營經驗，但國內大多數企業(yè)并不具備這樣的背景，像陽光電源這種老牌頭部公司有天然的先發(fā)優(yōu)勢。

作為逆變器全球第一，陽光電源很早就開始發(fā)力儲能集成系統。2022年，公司儲能系統全球發(fā)貨量7.7GWh，在儲能系統集成商中排名全球第一，連續(xù)七年出貨量全國第一。目前陽光電源已具備儲能電池PACK年產能20GWh，儲能系統年產能20GWh。

產業(yè)鏈最核心的儲能電池領域，頭部企業(yè)也有無可比擬的優(yōu)勢。

鋰電池是一個規(guī)模效應極強的產業(yè)，電池公司產能每翻一倍，直接制造成本會下降15%-20%，先發(fā)企業(yè)一步領先，步步領先；后來者一步跟不上，步步落后，彎道超車實在太難。

根據SNE Research數據，2022年全球儲能電池出貨量為122GWh，其中寧德時代出貨53GWh，市占率提升到43.4%；比亞迪出貨14GWh，市占率為11.5%，而LG新能源、三星SDI等海外企業(yè)份額下降明顯。

寧德時代也憑借規(guī)模優(yōu)勢和品牌溢價獲得了顯著的盈利能力，2022年產品單位毛利為0.16元/Wh，2023年上半年其儲能業(yè)務營收280億元，毛利率達到21.32%，而以海辰儲能為代表的后起之秀們還身處虧損的泥潭。

平價入網是大規(guī)模商業(yè)化的原點，在此之前，恐怕整個行業(yè)大多數玩家都難逃虧損換增長的宿命。