文|侃見財經
雷軍的造車計劃已經成功打響了第一槍，而何小鵬和他的小鵬汽車確有點難了。
4月1日，小鵬汽車披露了3月份的銷量數據，雖然已經在進行大力度的促銷，但小鵬汽車3月份的銷量還是只有8300輛，同比大幅下滑了17%，是十大造車新勢力中唯一銷量下滑的車企，而在整個一季度，小鵬汽車累計銷量也只有2.18萬輛，月均銷量只有7000臺出頭。
其實，小鵬汽車的銷量之所以會越來越低，和大環境有很大的關系。一方面，如今的新能源汽車市場已經進入到存量競爭階段，在用戶有限的情況下，車企其實是憑借著“搶銷量”來獲得增長，但無奈的是——小鵬汽車正是被“搶”的對象；另一方面，隨著華為的大舉入市，再加上有小米SU7這樣在智能化上同樣出色的競爭對手，小鵬汽車曾經引以為傲的智能化優勢，如今也越發不明顯了。
作為一家主打智能化的車企，沒有了智能化優勢的小鵬汽車在競爭激烈的新能源汽車市場，小鵬汽車的警報其實已經拉響。
市場被“瓜分”
對于小鵬汽車而言，智能化一直是其最明顯的標簽。
而為了能夠在智能化上打造出明顯的優勢，這些年小鵬汽車確實在研發上投入了不少的資金。
以2021—2023年為例，小鵬汽車的研發投入分別為41.14億、52.15億和52.77億，短短三年時間，小鵬汽車在研發上的投入就超過了145億，也正是在研發上的“巨資”投入，才導致小鵬汽車陷入了年年虧損的境地，例如在2023年，其就虧損了103.8億。
當然，在剛開始的時候，小鵬汽車憑借著先發優勢，確實將智能化這個標簽成功打造了起來，也是憑借著智能化收獲了第一批用戶。
從銷量來看，2019年小鵬汽車以16608輛的銷量排在新勢力的第三位，僅次于蔚來和威馬；2020年，受產能的影響，小鵬汽車實現銷量為27041，同比增長112%；到2021年，小鵬汽車迎來爆發——其銷量躍升至98155輛，一舉超越蔚來成為當年新勢力的銷冠。
不過，自從進入2023年之后，小鵬汽車的銷量開始下滑，而這背后主要的原因在于車企都開始發力智能化，小鵬汽車的優勢已經越發不明顯。
而到了2024年，隨著華為問界的崛起，小鵬汽車更是直接被“搶市場”——今年前三個月，問界分別實現銷量32973輛、21709輛和31700輛，一季度累計實現銷量約為8.5萬輛，相比之下，小鵬汽車一季度累計銷量只有2.18萬輛，只有問界的四分之一。
此前，侃見財經就曾經分析過這兩家車企，雖然不少的車評人將問界的競爭對手指向了理想，因為兩家車企的主銷車型都是SUV，而且都是增程車型，但其實從產品的屬性上看，問界的直接競爭對手應該是小鵬汽車，因為兩者的產品屬性都是智能化。
以最重要的智能駕駛技術來看，從“算法、算力、數據”三個方向對比，其實問界在智能化上已經有超越小鵬的趨勢。算法方面，小鵬汽車選擇了英偉達Drive系列芯片，并在軟件開發中進行算子的開發，但華為則是自研芯片，而且國內只有華為一家已經實現了量產使用網絡算法；而在算力方面，華為目前投入在自動駕駛訓練上的算力是1800P，是小鵬汽車600P的三倍。
從目前來看，以問界、小米為代表的車企，在智能化領域已經是趕超了小鵬汽車。
下沉市場是出路嗎？
“新能源汽車的上半場是電動化，下半場是智能化。”這已經成為行業共識。
所以，我們可以預見，未來將有越來越多的車企向智能化方向發力，彼時小鵬汽車所面臨的挑戰也將越來越大。
在這樣的大環境下，何小鵬選擇改變策略，將目標瞄到了10萬-15萬的A級市場——“小鵬汽車即將推出10萬到15萬級別的A級汽車，并且面向全球，同時我們會將小鵬的高等級智能駕駛，甚至將來把無人駕駛帶入，并且能夠做到有利潤，這是我們的將來目標。”
誠然，相比于B級車市場，10萬-15萬級別的A級車市場容量確實更大，不過，A級車市場的競爭非常激烈，除了有比亞迪這個行業一哥之外，眾多合資品牌的主銷車型都是10萬-15萬的A級車，小鵬汽車想要在這個價格帶分一杯羹，難度并不小。
此外，目前10萬-15萬級別的A級車市場已經掀起了激烈的價格戰，例如比亞迪在今年推出了榮耀版車型，各車型都是增配降價——秦PLUS EV的榮耀版，起售價下探至10.98萬元，較2023年冠軍版下調2萬元。面對激烈的價格戰，小鵬汽車此時入局也面臨著巨大的不確定性。
而且，從財務狀況來看，小鵬汽車或許也沒有足夠的“財力”去開拓下沉市場。在成本方面，2023年小鵬汽車的單車毛利率為-1.6%，還是在“賣一輛虧一輛”的水平；相比之下，雖然經歷了幾輪的價格戰，但2023年比亞迪汽車業務毛利率還是高達23.02%；而在資金方面，2023年小鵬汽車的現金及現金等價物為211.3億，按照現在一年虧損上百億的速度，小鵬汽車的現金只夠再虧兩年，更別提開拓下沉市場了。
其實，小鵬汽車將原來B級車才會配置的智能化技術下放至價格更低的A級車，這固然是一個新的出路，但是A級車市場的競爭尤為激烈，小鵬汽車作為一家已經逐漸掉隊的新能源汽車，想要憑借A級車市場扭轉局面，難度頗大。
從股價走勢來看，資本市場也對小鵬汽車的前景感到擔憂。截至4月8日收盤，小鵬汽車港股報收28.15港元/股，和最高點220港元/股相比已經跌去超過八成，市值蒸發超過了3300億。