文|斑馬消費 陳曉京

幾乎每次發財報，有友食品總會遭到中小投資者的吐槽。泡椒鳳爪難賣、股價下行等，各種埋怨。

事實也確實如此。在鹿有忠家族治理下，近幾年，“鳳爪第一股”無論業績還是股價，都難以平息這種愈演愈烈的怨氣。

早年，鹿有忠以一己之力，推動泡椒鳳爪產業化。產品進入瓶頸期后，似乎對消費市場失去了敏銳性，豬皮晶等新品，再難復制爆品神話。

在休閑食品行業，沒有哪家企業可以靠一款產品躺平。有友再不努力，路只會越走越窄。

泡椒鳳爪難賣

沒有哪只泡椒鳳爪能逃過食客的筷子。27年前，在鹿有忠開的有友大酒樓里，這盤無心插柳的小菜，竟變成了一個產業。

2000年，在重慶當地一次展銷會中，這袋泡椒鳳爪終于拿到大筆訂單，成立已3年的有友食品，開始走上正軌。

消費者最早認識這袋泡椒鳳爪，是在上世紀90年代末的綠皮車上，那時還沒有5G和快充，相對密閉的列車上，泡椒鳳爪是不可多得的社交貨幣，這一地位延續了很久。

乘著綠皮車，泡椒鳳爪從西南一隅走向大江南北。市場青睞、經銷商認可，泡椒鳳爪一度成為現象級產品，亦成就了有友食品。

巔峰期的2021年，公司泡椒鳳爪賣出2.50萬噸，收入9.61億元，占公司收入的81%。只差臨門一腳，便可成為一個10億級大單品。

可是，有友食品此后連續“射門”，卻越打越偏。2022年，公司泡椒鳳爪收入規模大跌18.63%，降至7.82億元；2023年再降7.67%至7.22億元，年銷量已跌至1.47萬噸。

收入、銷量連年下降，泡椒鳳爪的盈利水平亦在下降。2022年之前，毛利率尚能保持在30%以上，去年在泡椒鳳爪噸價提升12%的前提之下，毛利率卻降至28.84%。

摸到天花板

泡椒鳳爪越來越難賣，還真不能怪吃貨們變心。市面上的以雞爪為主要原材料的零食，越來越多，麻爪爪、研鹵堂、脫骨俠等新銳品牌層出不窮。

就在有友食品（603697.SH）上市的2019年，主打虎皮鳳爪的王小鹵橫空出世，在全媒體、全渠道覆蓋戰略之下，次年銷售規模達到2億元。如今，年銷售規模超過10億元。

上市前后，有友食品有意擺脫對單一產品的依賴，推出豬皮晶等新品，試圖打造出又一爆款，再造一個新有友。

可無論是豬皮晶，還是泡椒類的竹筍、豆干、花生等，公司苦心挖掘，都難以贏得吃貨們的芳心。

2023年，豬皮晶、竹筍收入分別增長0.18%和10.91%，其余產品均呈現出下滑趨勢。豬皮晶年收入為7836.63萬元，暫難堪大任。

不僅產品創新不足，有友食品的銷售渠道也仍集中在線下，2023年，其線上、線下銷售分別為0.22億元、9.36億元，線上收入占比僅2.31%。

對此，有友食品在年報中稱，已調整線上運營策略，除在淘系、京東平臺開店，還與新興電商渠道合作，開拓新的增量。

找不到新方向

泡椒鳳爪品類發出的警報，作為企業掌門人的鹿有忠，并非沒有聽到。

近幾年，有友食品不斷在推新品，效果卻不容樂觀。勁仔食品和鹽津鋪子的經歷，或許能給公司一點借鑒。

勁仔食品（003000.SZ）定位于高蛋白零食產品，去年，僅勁仔小魚就實現營收12.91億元，妥妥的休閑魚類零食的扛把子。但市場上同類產品增多，公司魚制品增速放緩。2022年，勁仔重新聚焦高蛋白領域，推出鵪鶉蛋制品。

這顆平平無奇的鵪鶉蛋不負眾望，去年已突破3億元收入，同比大增239.08%，成為極具10億元大單品潛力的爆款產品。同時，公司還儲備了億元級單品手撕肉干、魔芋等產品。

鹽津鋪子（002847.SZ）的變化更大，早先以涼果蜜餞產品起家，如今已發展成為辣鹵零食、深海零食、蛋類零食等7大品類協同發展的格局。

其實，深耕泡椒口味近30年，有友也具有較強的產業基礎，而且特別有錢。2023年，公司使用募集資金及自有資金委托理財發生額就高達17.40億元。

公司欠缺的是，敏銳的市場嗅覺，創新的勇氣和決心。

豬皮晶失利之后，有友進軍預制菜，推出了川渝特色風味的椒麻雞、豐都雞塊等。當前，這些新品對公司營收的貢獻微乎其微。

找不到新方向，尋不到第二增長曲線，這可能是70歲的鹿有忠，遲遲難將帥印交給下一代的重要原因之一。