界面新聞記者 | 紀瑤
近日，景順長城基金鮑無可、交銀施羅德基金楊金金、大成基金徐彥的部分產品放寬限購。
截至去年四季度（下同），鮑無可共計管理8只基金，管理規模共計約185億元。近日，鮑無可管理的景順長城價值邊際單日累計購買200萬元的上限取消，暫停了景順長城滬港深精選股票基金200萬元以上的申購。
鮑無可在管的產品2023年及2024年內全部盈利，本次暫停大額申購的景順長城滬港深精選是上述區間收益率最高的，管理規模約40億元。
本次打開限購的景順長城價值邊際最新規模為44.86億元，較2022年末的8.82億元，規模翻四倍。
景順長城價值邊際A成立以來收益52.89%，年化回報12.59%，2023年收益率約16%，2024年內收益12.11%。
該基金長期重倉資源股，配置有色、電力、石油石化等。從基金季報來看，2023年上半年AI大熱，持有的相關個股貢獻收益后就獲利減持。上半年曾重倉兩只醫藥股，區間內微跌，下半年調出重倉。下半年，進一步加倉能源、材料、公共事業個股，也因此控制住了回撤。
值得注意的是，年報顯示，鮑無可對自購的基金進行了調整，清倉了景順長城滬港深精選基金，買入了景順長城價值邊際基金。
楊金金管理的交銀啟誠，自4月1日起，調整大額申購業務限額至5萬元。楊金金名下還有交銀趨勢、交銀瑞元三年定開，個人共計管理規模約103億元。交銀瑞元三年定開基金處于封閉期，交銀趨勢日限購1000元。
本次打開限購的交銀啟誠于2021年年底成立，成立以來回報9.79%，年內回報9.15%。2023年全年虧損約6%，其中下半年虧損約11%，一、三、四季度均被凈贖回。
交銀瑞元三年定開為去年10月成立的浮動費率基金，成立以來回報6.87%。年報顯示，倉位為約33%，前十大重倉股倉位約22%。和兩只老基金一樣，重倉能源、材料、公共事業板塊個股。
此前，徐彥管理的大成競爭優勢混合基金，自2月26日起，已取消單日不超過100萬元的申購上限。徐彥的個人管理規模約140億元，另外兩只大成睿享、大成策略回報于去年12月、今年1月取消大額限購。
2023年，徐彥在管的產品前十大重倉穩定，個股變化不大，持股比例變化而發生順序調換。在管基金倉位在六成上下，各基金港股倉位在不同時間點略有下降。延續重倉通信、交通運輸和鋼鐵等行業。
本次打開的申購的大成優勢競爭，徐彥自2020年開始管理，2023年規模增加約20億元。
以A類份額為例，2023年全年收益6.33%，下半年虧損5.16%，四季度虧損3.05%，在市場下滑時，整體控制住了回撤。
2023年大成優勢競爭持倉分散。一季度工業富聯（601138.SH）退出前十大重倉，減持后迎來大漲。還減持中興通訊（000063.SZ/0763.HK）。二季度增持中興通訊，三季度繼續增持，四季度增持中興通訊A股，中興通訊H股則退出重倉。
四季度市場持續下探，徐彥維持低倉位運行，港股持倉占比相對2023年三季度略有下降。減倉五只海運、能源行業重倉股，如中遠海控（601919.SH/1919.HK）、海油工程。加倉了華域汽車、廣深鐵路（601333.SH）和沙鋼股份（002075.SZ）。
他在年報中表示，2023年基金茍且取得了正收益，但年中的申購最終虧損。凈值上漲，但由少數個股貢獻。“時間是綿延的，但總得掐頭去尾截取一段來分析，這種截取既有很大的偶然性又容易讓對象 失去生命力。時間不是獨立的，任何人都能感覺到在時間之中，但分析卻總要求我們在時間之外”。
關于后市，鮑無可在年報中簡要指出，A股市場整體估值分化較大，當前市場上存在大量低ROE，高PB的公司，未來這些公司過高的估值或將回歸合理水平。
楊金金在年報中對未來的投資機會仔細分析，一是注重“股東回報”，在景氣高增長范圍越來越縮窄的現在，過去一年如公用事業、煤炭等紅利行情很有可能只是預演，在經過2023年很多行業的產能過剩格局已經逐步來到底部，首先格局改善和資本開支意愿下滑就能帶來業績的回升，同時如果注重股東回報，則有望從EPS和估值兩個維度都帶來向上的彈性。
二是在年初小盤股泥沙俱下中，有一些具備長期空間，且公司自身競爭力足夠強，成長曲線仍在前期的個股被錯殺到了一個極低的估值和位置水平。這和2021年初看到小盤股的時候非常類似，區別在于不同經濟環境下的公司成長性預期不同，估值可能是同樣便宜，但是具備長期成長性的標的占比從30%—40%下降到10%以下，需要投入更多時間去判斷區分。
徐彥則在年報中感嘆，在股市里，2024竟以這樣的方式走來，也許預示了這又將不是一個簡單的年份。回顧難，展望更難。“我們或者不做判斷，或者不知如何判斷，或者一旦開始判斷身邊就各色人等群集，有'理想主義者、野心家、冒險者、憤世嫉俗者，還有普通的罪犯'，這些人在《百年孤獨》里那位上校初感孤獨時也曾聚集在他身旁。簡單的命題，沒有簡單的判斷，也沒有簡單的答案；甚至可能沒有答案，只有左右搖擺飄忽不定的狀態，被不同的人因為不同的目的稱為真相或者假象。”
