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3月28日上午，中國人壽（601628.SH）召開2023年業績發布會，中國人壽董事長白濤、總裁利明光、副總裁劉暉、副總裁白凱等管理層出席，回應市場份額微降、“報行合一”影響、不動產投資風險、投資端配置等熱點話題。
從業績數據來看，2023年，中國人壽實現總保費6413.8億元，同比上升4.3%。內含價值居行業首位，達12605.67億元，同口徑增速為5.6%。國際財務報告準則下，實現歸屬于母公司股東的凈利潤為461.81億元。
根據利潤方案分配方案，中國人壽擬向全體股東派發現金股利每股人民幣0.43元（含稅），共計約121.54億元。
針對市場份額降至18%左右，白濤回應稱，中國人壽更加聚焦價值發展，雖然市場份額占比稍有下降，但在壽險“老七家”里的占比是保持穩定態勢，并且內涵價值是在提升的，“對于2024年以及未來一個較長時期，我對中國人壽的發展是充滿信心的，也是有底氣的。”
談“報行合一”影響：銀行代理手續費有一定程度的下降
2023年中國人壽實現總保費達6413.80億元，同比上升4.3%。其中，壽險業務總保費5126.22億元，同比增長5.6%；健康險業務總保費為1140.23億元，同比下降1.1%；意外險業務總保費為147.35億元，同比增長3.6%。
具體到渠道端來看，個險板塊總保費為5015.80億元，同比增長1.9%。銀保渠道總保費同比增長24.2%至787.48億元，團險渠道總保費微增至281.54億元，其中銀保渠道首年期交保費超200億元，為207.35億元，同比增長39.4%。
“報行合一”是近來的行業熱點，即產品報備時費用應與實際一致。此前，在行業同質化競爭嚴重的背景下，部分保險機構費用管理較為粗放，導致實際費用超出產品報備時的水平，擾亂了市場秩序。
在談及中國人壽如何看待“報行合一”的影響，又如何落實“報行合一”政策時，中國人壽副總裁白凱表示，去年四季度以來，監管機構在銀保渠道推行了“報行合一”，今年2月，又在專業中介代理渠道推行“報行合一”，未來也會在個險渠道推行?？傮w來講，全面落實“報行合一”，有利于防范行業的長期經營風險，規范市場秩序，實現保險公司的降本增效。
從銀保渠道來看，中國人壽當前已經設計了全新的銀保產品，加強銀保渠道的費用管理，已經完成全部代理銀行的手續費協議換簽工作，整體實現了平穩過渡。
隨著銀保渠道“報行合一”的推行，使得銀行代理手續費有一定程度的下降，但產品的新業務價值率有一定的提升。
“下一步，如果‘報行合一’范圍擴大到個險，我們認為長期看仍然是有助于促進降本增效、提升資源的使用效率，也有利于進一步促進個險渠道的營銷體系改革，強化服務，改善營銷員的基礎管理。公司將嚴格按照監管機構要求做好相關工作。”白凱說道。
截至年末，中國人壽總銷售人力約為69.4萬人，同比下降5%，但相比同業公司降幅不大。個險銷售人力為63.4萬人，其中，營銷隊伍規模為41萬人，收展隊伍規模為22.4萬人；銷售隊伍產能方面，月人均首年期交保費同比提升28.6%。
談不動產投資：風險敞口比較小，遠洋集團投資影響可控
受賠付支出及投資端表現拖累，中國人壽2023年歸母凈利潤為461.81億元，同比下滑30.74%。投資端方面，總投資收益1419.68億元，同比減少24.38%；凈投資收益率為3.77%，總投資收益率為2.68%，較2022年分別下滑0.23及1.26個百分點。
信達非銀分析師指出，受到2023年嚴峻復雜的資本市場形勢影響，公司固收類資產及權益資產表現均有所承壓，同時投資資產減值損失有所增加，投資資產買賣價差收益大幅減少，拖累整體投資收益表現。具體來看，中國人壽2023年投資資產買賣價差為-74.78億元，2022年同期為275.18億元。數據顯示，截至2023年末，中國人壽投資資產達56733.71億元，較2022年底增長12%。
近年來，固收利率持續低位，權益市場波動，保險資金的配置壓力持續加大。
中國人壽副總裁、首席投資官劉暉表示，今年以來，隨著穩增長政策持續發力，經濟回升向好的態勢進一步鞏固和增強，在經濟發展目標明確，高質量發展扎實推進的背景下，預計今年的投資環境較去年將有明顯改善。“股票市場自春節以來出現了一波超跌反彈，市場信心有所恢復，當前股票市場整體估值仍然處于歷史底部，我們預計今年股票市場表現將顯著好于過去兩年。”
中國人壽為遠洋集團（3377.HK）第一大股東，而后者的債務風險備受市場關注。在談及對遠洋集團是否有減持計劃，以及對房地產投資的看法時。劉暉表示，國壽對遠洋集團的投資敞口非常小，“去年已經完成了減值工作，不會對公司未來產生任何不利的新增影響。”
公司在不動產方面的投資策略，將始終保持審慎穩健的投資風格。目前不動產投資方面的風險敞口比較小，實物資產方面，主要集中在一二線城市的核心區域的核心資產，資產質量優質、租金收益穩健，還有一小部分與不動產相關的股票債券以及分銷產品的敞口也非常小，不到1%，信用資質非常好，保持了穩健的收益。
“我們相信房地產行業隨著它的結構調整和轉型升級，整體的平穩健康發展是可期的，中國人壽會審慎開展在這方面的投資布局。”劉暉說。