界面新聞記者 | 李科文
界面新聞編輯 | 謝欣
香雪制藥3月27日公告，公司及子公司廣東香雪智慧中醫藥產業有限公司（下簡稱：香雪智慧中醫藥）與中國農業銀行股份有限公司五華縣支行（下簡稱：中國農業銀行五華支行）金融借款合同糾紛達成和解。
此案涉案金額為2.46億元。不過，因香雪制藥及子公司香雪智慧中醫藥流動性緊張未能按期履行支付義務，中國農業銀行五華支行向法院申請了強制執行。
在此之前，香雪智慧中醫藥已將包括五華縣水寨鎮進城大道邊土地使用權、五華縣經濟開發區進城大道大嶺段香雪中醫藥公司綜合車間（A、B、C三部分）等資產中國農業銀行五華支行抵押。抵押物資產價值足以覆蓋案件涉及的金額。
香雪制藥成立于1986年。2010年12月，香雪制藥登陸深交所創業板，主營業務為現代中藥及中藥飲片的研發、生產與銷售，輔之醫療器械、保健用品、軟飲料、少量西藥產品及醫藥流通等。子公司香雪智慧中醫藥成立于2019年，主營業務為藥品生產、銷售。
香雪制藥及子公司香雪智慧中醫藥與中國農業銀行五華支行的糾紛起源于2020年3月27日雙方簽訂的固定資產借款合同。后雙方簽訂了5份補充協議。
中國農業銀行五華支行表示，香雪智慧中醫藥提款后，每月支付利息均存在逾期還款的情形。2023年11月香雪智慧中醫藥按約需償還部分本金，但未按期償還，已構成根本違約。
中國農業銀行五華支行表示，根據《中國農業銀行股份有限公司固定資產借款合同》5.1、5.2、5.3條的約定及民法典關于根本違約的規定，其在2023年11月10日向被告發送合同解除函，合同已正式解除。
香雪智慧中醫藥還與中國農業銀行五華支行簽訂了《最高額抵押合同》，提供前述提及的抵押物作為本案借款的抵押擔保。香雪制藥在2020年3月27日簽訂了《最高額保證合同》，承諾對本案的債務承擔連帶保證責任。
據2023年半年報，香雪制藥為香雪智慧中醫藥承擔連帶責任擔保，實際發生日期為2020年5月10日，擔保額度為5億元，實際擔保金額為2.44億元，擔保期為10年。
在此之前，中國農業銀行五華支行要求香雪智慧中醫藥立即償還借款本金 2.44億元、利息153.75萬元（利息暫計至2023年11月10日，從2023年11月11日起的利息按合同約定的利率計算至償還之日止）。
此因償還不上銀行借款而被強制執行對香雪制藥來說并非特例。界面新聞通過天眼查統計，香雪制藥的被執行信息多達8條，被執行數額超9億元。并且，執行信息集中在2023年4月之后。
例如，2023年8月29日，香雪制藥發布一則公告稱，公司與中國銀行股份有限公司廣州開發區分行（下稱：中國銀行廣州開發區分行）于2021年6月、2022年5月分別簽訂了《流動資金借款合同》。
但是由于香雪制藥出現流動性收縮導致未能按時履行還款義務，雙方協商無果，中國銀行廣州開發區分行向廣州仲裁委員會對公司提起仲裁，廣州仲裁委員會裁決后，中國銀行廣州開發區分行向廣州市中級人民法院對公司申請了強制執行。
香雪制藥落入此境地的原因是其頻發舉債。2020年至2022年，香雪制藥的流動負債及非流動負債合計分別為79.47億元、76.23億元、65.35億元。其中，短期借款分別為28.81億、24.66和19.26億。一年內到期的非流動負債分別為1.35億、 4.51億和7997.41萬。這三年，香雪制藥的資產總計分別為122億元、113.8億元、93.53億元。負債資產占總資產的比例連年增長，分別為65%、66.99%、69.87%。
截至最新披露的2023年第三季度，香雪制藥的流動負債及非流動負債合計分別為65.03億。其中，短期借款仍達15.1億，一年內到期的非流動負債為1.18億。此外，香雪制藥還有8.15億長期借款。而香雪制藥的貨幣資金僅1.31億完全無法覆蓋負債的償還。
香雪制藥在2023年半年報就提出風險提示，“目前公司短期及長期銀行借款總額為23.79億元，其中1年內到期的銀行借款合計余額為15.98億元，已逾期的銀行借款4.24億元。公司存在債務結構不合理及短期借款集中到付的風險。 ”
以上種種都可以驗證，香雪制藥面臨著巨大的資金壓力。為此，香雪制藥不惜接連出售旗下資產。界面新聞不完全統計，近兩年，香雪制藥已經出售旗下6家子公司股權。
在2021年，香雪制藥就出售了納泰生物、兆陽生物、香雪生物、香雪亞洲飲料、九極日用保健品等多個非主營業務子公司。2022年，香雪制藥又出售湖北天濟35.00%的股權，交易價格為3.85億元，為上市公司貢獻的凈利潤為2243.7萬元，占凈利潤總額的1.19%。此后，香雪制藥僅持有湖北天濟20%的股權。
此外，香雪制藥旗下多家子公司股權也被凍結。界面新聞查詢天眼查發現，香雪制藥共有23條股權凍結的信息，僅2023年就有8條，涉及其旗下子公司廣州花城創業投資合伙企業（有限合伙）、廣州香嵐健康產業有限公司、湖北天濟藥業有限公司、亳州市滬譙藥業有限公司、四川香雪制藥有限公司。
回到業績層面，香雪制藥的營收逐步下滑、凈利潤持續虧損。2021年至2022年及2023年前三季度，香雪制藥的營收分別為29.71億元、21.87億元、17.28億元；凈虧損分別為6.89億元、5.33億元、1.46億元。近兩年多的時間累計虧損13.68億元。
截至最新披露的2023年第三季度，前三季度，香雪制藥實現營業收入17.28億，同比下降-1%，實現凈利潤-1.46億，同比增加51.09%。