文|天才財道 秦楠
日前，中喬體育更新了招股說明書，計劃在上交所上市募資近11億元。
早在2011年，喬丹體育就曾遞交過上市申請，當時由于體育明星邁克爾喬丹起訴等各種原因，最終導致上市失敗。
時隔10余年，中喬體育現在過得如何？這次能如愿上市嗎？
官司纏身
雖然已經過去了10余年，但那場著名的侵權官司帶給中喬體育的影響依然沒有完全消除。
在中喬體育新披露的招股書中依然清楚地列明了公司可能存在“商標及商號的糾紛風險”。
中喬體育全稱是中喬體育股份有限公司，成立于有“中國鞋都”之稱的福建晉江。前身是晉江陳棣溪邊日用品二廠。
不知道是不是為了蹭名人熱度，2000 年公司改名為喬丹體育。后來官司打輸了，又改名為中喬體育。
2011年喬丹體育就盯上了上市這條路，看上去原本有望成為A股體育第一股，但顯然用喬丹之名，卻沒有與對方進行有效溝通，因此迎來了邁克爾喬丹的訴訟。
2012 年10月，邁克爾喬丹請求商標評審委員會撤銷喬丹體育79 項注冊商標。
由此，雙方上演了一場歷經十年的官司拉鋸戰，喬丹體育被告后解釋稱：喬丹在中國也有公眾使用，公司和邁克爾喬丹不構成對應關系。
但法院顯然有自己的判斷，2022年3月上海市高級人民法院作出最終判決，邁克爾喬丹勝訴。
為了消除該案的影響，2022 年 9 月 15 日，中喬體育實控人丁國雄、丁也治夫婦承諾進行補償。
折騰了這么一番，中喬體育再次啟動IPO程序。
實際上，侵權這件事對中喬體育來說，并不是偶然的。2021年，中喬體育還因為侵害耐克商標發生法律糾紛，最終法院判處中喬體育賠償耐克1000萬元，并銷毀有關侵權的鞋產品，停止侵權。
天眼查信息還顯示，中喬體育自身風險超過1400條，這其中很大一部分涉及法律糾紛。
錯失良機
官司輸了，不僅令中喬體育上市折戟，還讓其失去了更多發展機會。
2010年喬丹體育鼎盛時期，在全國擁有5700多家門店，營收近30億元。而此時，李寧營收為95億元，特步為44億元，喬丹體育和頭部企業差距并不大。
到了2022年，中喬體育在全國擁有6000家門店，營收約為59億元，十余年時間，營收增長僅為一倍左右，而李寧營收則達到了225億元，特步為100億元，安踏更是達到了近500億元，差距明顯拉大。
2019年到2022年上半年，中喬體育凈利潤分別約為8億元、7億元、7億元和近4億元，增長基本陷入停滯。
中喬體育不僅錯過了上市風口，還錯過了電商轉型和直播電商的互聯網風口，電子商務的銷售還不到30%，被鴻星爾克等傳統品牌逐漸追趕。
此次中喬體育計劃募資共11億元，其中運動鞋生產基地擴建項目3億多元，全國戰略直營店項目建設近5億元。
看上去中喬體育都想要，既想擴大產量，又想擴充渠道。但是近兩年中喬體育的經營狀況卻不容樂觀，除營收和利潤下跌，存貨占比也持續攀升。
家族特征
目前，福建百群是中喬體育的主要控股股東，持股比例接近65%。天眼查和招股說明書顯示，福建百群兩位股東丁國雄和丁也治是夫妻關系。
除了福建百群，主要股東還包括丁加芳，丁燦輝，倪振年，謝長志，丁世杰。其中，丁世杰是董事長丁國雄的外甥，丁加芳是丁國雄的弟弟。丁世杰和丁加芳同為中喬體育董事，前者還兼任公司副總經理，不管從股東還是高管來看，中喬體育基本都是由丁氏家族掌控。
這種家族特征，會有什么風險？又是否會引起有關部門的注意？
不妨來看看近期擬上市企業聯綱光電，深交所在第二輪問詢函中提出11個問題，其中就包括實際控制人持股比例較高的問題。
接下來的演變，令市場意想不到，聯綱光電日前在回應上述問題時，稱有8家已上市公司上市前持股比例均高于90%的情形。
言外之意，自身的相關情況并不嚴重。
中信證券作為聯綱光電的保薦機構，也認為聯綱光電已建立較為完善的治理結構與內部控制體系，各項內部控制制度健全且能發揮必要的作用。
聯綱光電與中信證券的相關回復，被媒體形容為“硬剛”“怒懟”交易所。
深交所也很快做出回應，3月22日深夜，深交所披露，對聯綱光電保薦人中信證券啟動現場督導。
這下，此事瞬間成為媒體關注的焦點。相比之下，中喬體育會悄然過關嗎？
有市場分析人士向《天下財道》表示，家族企業有其歷史演變原因，但家族過度掌控也可能帶來一系列風險。
比如，管理決策受限：家族成員可能在企業中擔任重要職位，導致決策過程受到家族關系和個人利益的影響，可能忽視了企業的長期發展。
再比如，人才引進和晉升困難：家族掌控可能限制了外部人才的引進和內部員工的晉升機會，影響企業的創新能力和競爭力。
甚至有可能產生財務風險：家族成員之間的利益沖突和財務管理不當可能導致財務風險的增加，如財務透明度不足等。
《天下財道》也注意到，中喬體育也有自己的優勢，近期也在不斷擴充自己的產品線，涵蓋籃球、網球、跑步、戶外、綜訓等專業運動系列、運動生活系列和休閑時尚系列。只是，歷經耽誤的十年，再次走上IPO之路的中喬體育前景如何，目前看尚沒有準確答案。