界面新聞記者 | 韓宇航

3月22日，中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱：交易商協會）、中國證券業協會（以下簡稱：證券業協會）聯合發布《債券市場信用評級機構聯合市場化評價辦法》（以下簡稱：評價辦法）。

所謂“聯合市場化評價”（以下簡稱市場化評價）是指交易商協會、證券業協會根據業務表現、市場成員及監管自律反饋材料聯合對債券市場信用評級機構的評級質量、合規執業、服務水平等情況進行評價，由市場化評價指標體系綜合衡量得出評價結果。

當然此次評價辦法的適用范圍也有針對性：適用評級機構是指經交易商協會注冊從事銀行間債券市場信用評級業務的機構，以及經中國證監會備案從事證券市場資信評級業務的機構。

隨著此次《評價辦法》的發布，交易商協會于2016年頒布的《非金融企業債務融資工具信用評級機構業務市場評價規則》同時廢止。

此次《評價辦法》中最為核心的部分就是關于“市場化評價”的具體指標體系。

市場化評價指標體系的基準分為100分，具體來看，包括業務基礎評價（總60分）、市場成員評價（總30分）和監管自律評價（總10分）三類指標。

其中總分為60分的“業務基礎評價”主要反映信用評級機構的信用評級質量和業務情況，包括評級質量、機構與人員管理、合規管理、信息披露管理等評價指標。

總分為30分的“市場成員評價”是指投資人、專家等對信用評級機構的評級質量和服務能力等情況的評價。

“監管自律評價”則是指信用評級行業主管部門和業務管理部門、自律組織、市場基礎設施對信用評級機構合規執業能力等情況的評價。

根據界面新聞記者梳理，此次“市場化評價”指標體系共包括7個一級評價指標、23個二級評價指標。其中一級評價指標中，最為重要的評價標準就是“業務基礎評價”中的“評級質量”指標。該指標分值33分，從違約率檢驗、級別調整、級別分布三個二級評價指標衡量，其中違約率檢驗更是評價考核的重點。

從具體的計分標準和各個具體標準的所占權重來看，該項指標重在檢驗受評企業的違約情況和違約率偏離度，AAA高評級企業是關注重點：出現AAA 違約一次扣 3 分；AAA 違約率每高0.5個百分點扣3 分。其余評級出現違約情況扣減分數依次遞減。

除了“評級質量”，“市場成員評價”下的一級評價指標“投資人評價”也是關注重點，分值達24分。

如此看來，想在市場化評價得高分，需要在提升評級質量上狠下功夫。

在前述100分的基準分之外，此次《評價辦法》還設置了加減分項目，其中加分項有兩項，減分項則有五項之多。

計算完分數后，兩家協會根據市場化評價情況將信用評級機構分為一、二、三、四類，并根據評價得分高低在各類別中進行排序。評價得分前 80%的排在第一類或第二類，得分后 20%的排第三類，被責令停業整改、嚴重破壞市場秩序和損害行業聲譽的排在第四類。

以上的“市場化評價”工作將由交易商協會和證券業協會采用主辦、協辦機制，成立工作組形式聯合展開，主辦單位一家，每年輪換，負有統籌協調義務，協辦單位需積極配合相關工作安排。

開展周期上來看，原則上每年上半年組織1次，評價期為上一年度1月1日到12月31日，并及時公布評價結果。

兩家協會表示，下一步將本著公平、公正、公開的原則，聯合開展評級機構市場化評價，強化市場監督約束力度，建立基于質量的評級行業的優勝劣汰機制，推動信用評級更好服務于債券市場高質量發展。