文|投資界PEdaily
今天（3月21日），晨壹投資正式宣布，原阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇（逍遙子）將加盟晨壹基金，和創始人劉曉丹共同擔任管理合伙人，聚焦并購投資新未來。
這一幕讓人頗為意外。猶然記得半年前告別阿里時，張勇曾獲得阿里10億美元的支持，設立面向未來的科技基金。彼時外界認為，張勇會創辦一家新基金。但隨著國內一級市場情況轉變，最初的想法發生變化，他最終選擇加盟并購基金——晨壹投資，踏入人生下一段征程。
并購江湖無人不識劉曉丹。她畢業于北京大學，擁有近20年輝煌的投行生涯，曾是華泰聯合的靈魂人物，操刀不少經典案例，“并購女王”之稱由此而來。2019年，劉曉丹與昔日老部下共同組建了晨壹基金，首期基金一舉募資68億元。
“在市場環境經歷重大變化，投資邏輯發生系統性轉變之際，張勇的加入，將助力晨壹基金升級迭代，更好地把握新一輪發展機遇?！辈①徑K于迎來標志性一幕。
今天，張勇宣布下一站，投身并購
加盟晨壹基金，意味著張勇正式進軍并購。
他感性提到，“很高興和曉丹成為事業合伙人。希望通過晨壹這個充滿活力和創新精神的平臺，聚焦技術發展和經濟轉型升級帶來的產業變革和價值鏈重塑的巨大機遇，立足中國、放眼全球，融合雙方在企業管理、產業運營和資本市場方面的能力和資源，打造面向未來并購投資的核心競爭力?！?/p>
這是逍遙子退休后的最新一站。
時間回到2007年，馬云問張勇為什么來阿里巴巴，張勇回答：“我已經做過一個30億美金的上市公司了，我想做一個300億美金的上市公司，這是我來阿里的原因。”三年后，張勇按下“雙11”的啟動鍵，讓正處于危險邊緣的淘寶商城一炮而紅，成就了后來的天貓。此后馬云隱退，將張勇推上阿里CEO的位置，如今耳熟能詳的天貓國際、菜鳥網絡、盒馬生鮮，以及此后攸關阿里命脈的阿里云都由他一手推動起來。
轉折發生在2023年9月，接任阿里巴巴集團董事會主席的蔡崇信在首封公開信中宣布，逍遙子正式離開阿里。彼時，阿里巴巴集團提出將投資10億美金，支持張勇設立面向未來的科技基金，協助阿里對未來的科技布局，打造更好的生態環境，這是逍遙子的最后動向。
時隔半年，逍遙子出山。
談及張勇加盟，劉曉丹表示，很榮幸與逍遙子合作，相信他的加入將進一步強化團隊的專業能力，擴大全局視野，加速組織升級迭代。他極其豐富的商業管理經驗和卓越的產業運營能力，將大大提升晨壹基金的價值創造能力，發掘并賦能那些引領行業發展的優秀整合者，助力提高行業整合效率。
歸去來兮，52歲的逍遙子再次啟程。
搭檔劉曉丹：她是誰？
相比張勇，劉曉丹在投資圈更為人熟知。
早年畢業于北京大學，劉曉丹在2000年選擇辭職下海，開啟了她的并購生涯。后來，她跳槽漢唐證券，在那里帶領并購團隊在業內小有名聲，后來她受邀加盟聯合證券，傳奇就此拉開帷幕。
2006年，華泰增資入股聯合，聯合證券變更為華泰聯合。2011年起，劉曉丹開始主管華泰聯合大投行業務，很快又升任為公司的董事長。2016年至2020年，劉曉丹還曾擔任美國AssetMark公司董事長，主導了華泰證券包括收購AssetMark、設立美國公司等在內的國際業務突破和布局，以及多次境內外重大資本運作，在圈內頗負盛名。
劉曉丹也因而被認為是華泰聯合的“靈魂人物”。因為正是在她的帶領下，華泰聯合得以從一個藉藉無名的區域券商變成投行界首屈一指的排頭軍，并購業務也成為華泰聯合的頭等招牌。
直至2019年的夏天，劉曉丹溫情告別華泰聯合——“想在無限可能的未知世界中探索自己未來的無限可能。在今天選擇結束自己的投行生涯，也是想去圓自己長久以來一個創業的夢想，而且對市場未來趨勢的判斷更是加劇了這種沖動?！?/p>
于是，晨壹基金誕生。
2020年6月，在緊鑼密鼓的籌備下，晨壹基金正式亮相，劉曉丹在其官方微信發布了第一篇文章，她談到，“多年市場沉浮，目睹許多戲劇性的故事和傳奇，只有一個最深刻的領悟—專業才是這個市場最寶貴、最稀缺的資源。唯有專業才能持續創造價值，也唯有專業方可贏得尊重。因此始終心懷敬畏，堅守一線?！?/p>
與此同時，她也透露——在極端艱困的市場條件下，短短幾個月內，晨壹順利完成基金50億首次交割。半年后的2021年1月，晨壹投資宣布完成旗下首支人民幣并購基金募資，總規模達68億元，聚焦在醫療與健康、消費與服務、科技與制造三大領域。
為人低調，這是劉曉丹留給圈內為數不多的統一印象。
2024，并購時代：“行業整合者更喜歡冬天”
今年1月，晨壹投資聯合邁瑞完成一筆A股罕見的超大并購案——
邁瑞醫療斥資66.5億元收購惠泰醫療24.61%的股份，一舉拿下惠泰醫療的控制權。這筆收購是邁瑞醫療在心血管相關領域市場的重大布局，而30%的溢價收購也讓惠泰醫療及其投資方成功賺錢。
這筆罕見“A收A”并購轟動一時：當一級市場IPO退出愈發艱難，并購逐漸成為焦點。
在此之前，并購市場在國內一直不溫不火。直到2023年下半年，隨著IPO政策整體收緊，并購被寄予了厚望。
清科研究中心數據顯示，2023年，境內外上市中企共399家，同比下降21.5%。IPO疲軟，退出問題日益嚴峻。但VC/PE面臨基金清算潮，需要及時退出給LP交代；而對于創始人來說，不少人面臨股權回購的壓力，即便挺進二級市場，也隨時可能面臨股價破發、解禁期大跌等諸多難以預測的窘況。時至今日，能體面退出意味著一切。
因此，我們可以看到不少并購案誕生：
今年1月，模擬芯片龍頭思瑞浦斥資10億美元收購創芯微，創芯微背后的十多家機構紛紛順利實現退出；去年12月，制藥公司阿斯利康收購細胞治療企業亙喜生物，12億美元溢價達到了100%；還有安踏宣布收購亞洲女性運動服飾品牌MAIA ACTIVE。
2024年春節過后，某深圳人民幣基金團隊一邊優化投資團隊，一邊在招聘并購組人員?！案赏赀@一單后就要轉并購了?！鄙缃幻襟w上也有投資人透露今年內部的變化。
回望中國創投20余年，每個低谷期都醞釀著一個新的時代?；叵攵嗄昵?，劉曉丹在談到并購興起時留下一句話：“行業整合者更喜歡冬天”。眼下一級市場正值寒冬，這一幕也許要來了。