文|新財域

前有“戴帽”，后有立案，“奧康”這個中國皮鞋的標桿品牌，正在遭遇市場和監管的雙重踩踏。主業連續虧損，業績始終不振。正在陷入發展泥潭的ST奧康，想要抽腳而退只怕不易。

01 ST奧康遭立案調查

“鞋王的皮鞋，似乎有點開裂”。

3月15日晚間，ST奧康公告，當日收到浙江證監局出具的警示函。

警示函顯示，浙江證監局在現場檢查中發現ST奧康存在多項問題，不僅在2021年年報、2022年年報以及2023年半年報中，未按規定披露關聯方非經營性資金占用情況。同時ST奧康在公司資金支付、經銷商管理相關內部控制存在缺陷，奧康集團有限公司與公司的財務人員存在混同。

針對上述情況，浙江證監局對董事長王振滔、總經理王進權，財務總監兼董事會秘書翁衡分別采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

在受到浙江證監局處罰的同時，ST奧康還披露了證監會下發的立案通知書。通知書顯示，由于涉嫌信息披露違法違規，證監會決定對上市公司和公司實際控制人、董事長王振滔立案調查。

無獨有偶，王振滔控制下的另一家上市公司康華生物也同時披露了被立案調查的消息。案件同樣直指王振滔本人。

事實上，在近一年的時間里，王振滔這位奧康集團的主心骨，幾乎讓監管層“罰”了個遍。

2023年4月，ST奧康發布年報期間，審計機構對ST奧康2022年年報出具保留意見，并對《2022 年度內部控制審計報告》出具否定意見，引爆ST奧康，也導致其被“戴帽”。

在審計機構看來，ST奧康內部控制存在重大缺陷，決策程序、審批流程未有效履行，財務報告內部控制失效。

針對這一情況，上交所下發監管問詢函，八問ST奧康。在連續兩次延遲回復后，當年6月，ST奧康回復上交所，稱2022年控股股東奧康集團因資金周轉需要，通過公司經銷商和合營方向ST奧康借款的方式，形成關聯方非經營性資金占用，總額共計9500萬元。

ST奧康承認并未履行上述資金占用行為的披露義務，并導致了2022年相關業績披露不準確。不過其強調，截止2022年年報報出日，該資金已經全部歸還。

2023年6月，浙江證監局對ST奧康、王振滔、王進權、時任副總裁王晨、翁衡分別采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

2023年8月，ST奧康、關聯方奧康集團及王振滔、王進權、王晨、翁衡被上交所通報批評。

02 缺乏支撐的主業

受到處罰影響，ST奧康3月18日開盤跌停，報4.75元/股?？偸兄?9億元，不到最高點時的十分之一。

這跟ST奧康的業績一樣，從上市伊始，ST奧康的業績始終在起起伏伏，營業收入在波動中不斷減少，利潤也在不斷縮水。

2022年，ST奧康歸母凈利潤為-3.7億元，歸母扣非凈利潤更是達到-4.18億元。而到了2023年，這樣的頹勢并沒有改變，2023年ST奧康業績預告顯示，在2023年將繼續虧損，歸母凈利潤約為-9500萬元，扣非歸母凈利潤為-1.62億元。

皮鞋市場的不斷萎縮，是ST奧康業績始終難以抬頭的根本原因。相關數據顯示，2016—2021年，中國皮鞋產量從46.18億雙下降至35.24億雙。這樣的趨勢仍在加快，甚至有機構預測到2026年，中國皮鞋行業將收縮至17億雙。

這反映出消費者在鞋類消費心態的變化：板正的皮鞋除了正式公務場合，不再是消費者購買的主要目標。格式化穿著讓渡給輕便、靈活的實際需要，休閑化的鞋類產品，開始快速擠壓皮鞋的市場空間。

對此ST奧康也在努力調整自身戰略，從2021年起，ST奧康開始進行產品升級，重點解決傳統皮鞋舒適性差、長期穿著容易出汗悶腳等問題。與此同時，奧康開始進軍運動鞋市場，與“斯凱奇”、“彪馬”等品牌形成合作，進行運動品牌的經營。

這或也是2023年ST奧康業績虧損收窄的一個原因。

不過從市場反饋來看，斯凱奇、彪馬等品牌，目前處于國內運動品牌第二梯隊。如在2023年的雙十一中，天貓運動品牌銷售榜中斯凱奇勉強擠入前10。

而隨著戶外品牌和運動品牌之間的界限越來越模糊，來自專業戶外品牌如駱駝、探路者等品牌也在不斷滲透運動市場，這對于ST奧康的運動鞋運營，也產生了不小的壓力。

03 業績不佳，套現不止

業績上雖沒有太大的提升，但是王振滔家族的變現動作不停，一直是股民們關注和質疑之重點之一。

比如在2015年6月，奧康國際控股股東奧康投資將所持公司7300萬股轉讓給繆彥樞、潘長忠、王晨，轉讓價款合計為11.13億元。

奧康投資，為王振滔、王晨父子百分百持股。繆彥樞為王振滔的舅舅，潘長忠為王振滔的妹夫。

到了當年四季度，繆彥樞、潘長忠已將所持股權全部清倉。

2018年8月，ST奧康公告稱，收到控股股東奧康投資控股有限公司和一致行動人股東王晨發來的通知，控股股東及一致行動人擬合計轉讓公司15%股份。

這其中，奧康投資將向許永坤轉讓2005萬股ST奧康股票，轉讓價格2.09億元。王晨所持ST奧康4000萬股主轉讓給項今羽，轉讓價4.16億元。

按照彼時11.4元/股的價格，相當于收購價打了個九折，完成了6.25億的套現。

不僅如此，王振滔還在2023年，將其控制的康華生物7.4767%股權轉讓給濟南康悅齊明投資合伙企業（有限合伙），套現約5.49億元。

更有意思的是，在分紅方面，ST奧康可真的是毫不吝嗇。自2012年上市以來，奧康國際累計盈利21.86億元，分紅11次，累計分紅19.83億元。

尤其是從2019年起，分紅已經跑贏了利潤，讓人大呼“過癮”。

不過隨著這次的立案，后續的情形可能不太樂觀。

有法律人士就表示，根據證券虛假陳述新司法解釋，目前已明確取消前置程序，投資者因上市公司虛假陳述導致損失，可以向有管轄權的法院提起民事賠償訴訟以維護自己的合法權益，可索賠損失范圍包括投資差額損失、印花稅及傭金損失。

那么缺乏業績支撐，又可能深陷官司的ST奧康，未來該用什么方式來“回報”股東們呢？