界面新聞記者 | 王勇

受金價、銅價推動，紫金礦業(601899.SH)股價和市值再創歷史新高。

截至3月15日收盤，紫金礦業股價上漲至15.96元/股，漲幅為3.7%，續創上市以來新高，盤中最高股價達到16.12元，目前總市值達4202億元。

當日WIND黃金指數下，除紫金礦業外，赤峰黃金(600988.SH)、湖南黃金(002155.SZ)、銀泰黃金(000975.SZ)等多股也均為上漲。

近日，滬金期貨仍在走高。截至3月15日收盤，滬金上漲0.11%至508.16元/克，較月初上漲約5%；截至3月14日收盤，COMEX黃金即紐約金報收2166.5美元/盎司，下跌0.66%，較月初則上漲約3.6%。

除金價因素外，紫金礦業的股價還受到銅價上漲的支撐。

截至3月15日收盤，滬銅期貨上漲2.02%至7.313萬元/噸，較月初上漲約6.1%。截至3月14日收盤，倫敦金屬交易所(LME）銅價報收8912美元/噸，下跌0.17%，較月初上漲4.6%。

國信期貨分析指出，內外盤銅價大幅上漲至高位，主要是受到聯合減產預期的影響。近日，中國有色金屬工業協會召集中國大型煉廠會議，討論當前原料緊張和加工費急速下跌問題，預計可能有涉及聯合減產或協商產能的對外消息。

據上海有色網(SMM)調研，二季度煉廠進入集中檢修，以應對極端低的加工費。

國信期貨指出，2024年以來中國進口銅精礦現貨加工費下跌80%以上，從2023年四季度接近90美元/噸的高于年度長單水平，至3月初跌至20美元/噸以下的歷史低值水平。

該機構報告顯示，考慮現金成本后，中國銅冶煉廠的加工費盈虧平衡點一般位于60美元/噸以上，目前銅精礦現貨加工費大幅低于盈虧平衡點，原料緊張供給及生產虧損加大，將倒逼國內銅冶煉廠加大檢修被動減產。

目前，尚未有會議后的具體減產措施傳出，但該消息推動了銅價的上漲。

紫金礦業在全球范圍內擁有一批世界級高品質礦產資源，包括銅、金、鋅等。它是中國最大黃金生產企業，也是國內首家年產百萬噸礦產銅企業。

2022年報顯示，紫金礦業保有探明和控制及推斷的資源量為：銅7371.86萬噸、金3117.39噸、鋅(鉛)1118.33萬噸、銀14611.80噸、鋰資源量(碳酸鋰當量)1215.21萬噸。

國信證券數據顯示，以2022年底的數據看，紫金礦業資源儲量中的銅、金、鋅均位居全球主要同行第八位，當量碳酸鋰位列第9位，分別相當于國內總儲量的92%、40%、11%、43%。

根據紫金礦業此前發布的產量預告，其2023年礦產銅產量達到101萬噸，首破百萬大關，挺進全球前五；金產量達67噸、礦產鋅達46.7萬噸、礦產銀達412噸，分別增長20%、3%、4%。

2023年是紫金礦業碳酸鋰投產首年，年產量達到2903噸，基本實現年度目標。根據其在2023年初發布的三年(2023-2025年)規劃，去年碳酸鋰年產量指標為0.3萬噸，2025年產量指標為12萬噸。

紫金礦業曾執行低成本逆周期并購策略，近十年完成多個重磅礦業項目并購，累計并購投資超600億元。國信證券報告顯示，通過這些新項目，紫金礦業獲得權益資源儲量銅約6800萬噸、金約2000噸、鋅(鉛)約350萬噸、碳酸鋰約1200萬噸、銀約6500噸。

以銅礦為例，2013年是紫金礦業全面實施國際化戰略的元年，當年其礦產銅產量僅約為12萬噸，此后十年，銅價有兩輪比較明顯的下行周期，分別是2011-2015年和2018-2020年。

當時市場對礦業行業信心不足，紫金礦業則實施了精準的逆周期并購，相繼用較低代價并購了剛果(金)卡莫阿銅礦、西藏巨龍銅礦、塞爾維亞博爾銅礦、塞爾維亞佩吉銅金礦等一批世界級銅礦項目。

尤其在2021年，剛果(金)卡莫阿銅礦、塞爾維亞佩吉銅金礦、西藏巨龍銅礦三個世界級銅礦項目相繼建成投產，使得紫金礦業成為近年全球增長最快的大型銅礦公司。

對標海外礦企，紫金礦業保持著較好的盈利能力。國信證券以美國南方銅業和自由港作為對比，這兩者更早進行海外布局，并坐擁全球最優質的資源，比如自由港旗下擁有全球最大的銅金礦之一印尼Grasberg，該銅礦是全球成本最低的銅礦之一，2023年銅礦直接成本僅200美元/噸。

上述機構指出，2023年，南方銅業歸母凈利潤24.25億美元(約合174.51億元人民幣)，同比下降8.1%，自由港歸母凈利潤18.48億美元(約合132.99億元人民幣)，同比下降46.7%。紫金礦業預計2023年歸母凈利潤約211億元，同比增加5.3%，利潤規模已超過南方銅業和自由港。