文/吳治邦

部分小微股在經歷了2月份的暴跌后，盡管經歷了近期的反彈，但多數個股的市值仍較前期有著較深的跌幅。面對低迷的市場，部分上市公司拋出回購或者實控人增持維穩股價的方案，但有部分股東卻借機打起了低位定增的主意，看似大包大攬全額認購，但卻暗藏巨額的套利機會。

3月11日早間，在經歷了一夜的輿情發酵后，蘇州龍杰(603332.SH)終止向特定對象發行股票事項并撤回申請文件。根據相關信息顯示，按照原預案，公司實際控制人之一席靚女士的配偶鄒凱東原計劃以5.64 元/股認購公司股票不超過21,276,595 股，募資金額不超過1.2億元，而最新的收盤價高達7.8元/股。從發行定價來看，蘇州龍杰的定增價格基本是掐著“不低于定價基準日前二十個交易日公司股票交易均價的 80%”的規定。假如定增方案真的成行，鄒凱東也全額認購1.2億元，按照3月12日收盤價7.8元/股來計算，鄒凱東將立馬浮盈超4000萬元。更讓外界詬病的是，蘇州龍杰原計劃的定增價格甚至遠遠低于公司股票發行價。

那么，蘇州龍杰真的就缺這1.2億元的資金？為何火急火燎的推出這個專為自家人定制的定增預案？財務報告顯示，當前蘇州龍杰賬面有8904萬元現金和5.228億元的交易性金融資產，短期借款只有區區的1600萬元。就在3月12日晚間，蘇州龍杰還披露了一則涉及1.3億元的委托理財信息，顯然公司并不缺錢。除此之外，蘇州龍杰還在公告中聲稱定增能“向市場以及中小股東傳遞積極信號，維護證券市場穩定”。不過，真要向中小股東傳遞積極信號，維護證券市場穩定，何不直接入場增持？

上述分析來看，蘇州龍杰原計劃推出的此次定增或有其他目的。在筆者看來，考慮到2月份以來市值的低迷，鄒凱東的認購價格幾乎是白菜價，蘇州龍杰的定增預案更像是為董事長女婿量身定做的白菜價抄底方案。或是在輿情反應強烈的語境下，蘇州龍杰連夜撤回了定增預案。這個層面來說，蘇州龍杰也算是知錯能改，積極反饋市場的關切。

需要指出的是，近段時間，不只是蘇州龍杰這一家公司的實控人或控股股東盯上了定增的巨大的套利機會。3月12日晚間，就有江蘇神通(002438.SZ)、東山精密(002384.SZ)兩家公司披露了“特供”公司實際控制人量身定做的定增預案。時間拉長至一星期，三利譜(002876.SZ)、慧博云通(301316.SZ)等兩家公司同樣披露了類似的定增預案，上述公司的定增價格幾乎均掐著“發行價格不低于定價基準日前二十個交易日公司股票交易均價的 80%”的標準來定價，控股股東或實控人認購即賬面巨大浮盈。從上述公司的財務狀況及募資用途來看，多數公司的定增必要性需要打上大大的問號，而多數公司在介紹定增目的時均喊出“提升市場信心”的口號。

固然，當前二級市場確實需要提振投資信心，但想要提振市場信息、提振公司市值，這些大股東大可以坦蕩的直接從二級市場上買入或者直接市價定增。不過，部分上市公司的控股股東或實控人顯然不止滿足抄底，還意欲以“打折價”的方式抄底，定增成為了部分利益方與全體股東爭利的工具。從法規條文來看，這些控股股東或實控人的行為確實不違規，但確實觀感太難看，遑論提振市場信心。