文丨文娛價值官 陳桐

編輯丨美圻

暖意漸濃，正在成為影視行業的風向標。

上周，愛奇藝發布2023及Q4財報，總營收、運營利潤、凈利潤及現金流等指標均創歷史最佳。在此之前，2024年春節檔總票房突破80.16億，超2021年春節檔78.42億元票房成績，刷新中國影史春節檔票房紀錄。

成績的取得殊為不易，多個創歷史記錄的數據，也讓人對去年影視行業的整體表現有了更高期待。日前，不少影視公司陸續發布2023年業績。從各家的財報表現來看，多家公司扭虧為盈、業績亮眼，無論是長視頻平臺還是電影市場，熬過凜冬的影視行業，正集體迎來復蘇。

行業強勁復蘇，半數公司量質齊升業績亮眼

目前，已有超半數上市影視公司公布了2023年業績預報。其中，作為“院線第一股”的萬達電影表現最為搶眼。財報數據顯示，萬達電影預計2023年歸母凈利潤為9億元至12億元，上年同期虧損19.23億元，扭虧為盈。

萬達電影在影視上市公司中之所以呈領跑之勢，其院線業務功不可沒。2023年萬達電影國內影院實現票房75.6億元（不含服務費），恢復至2019年的96.4%；觀影人次1.86億，恢復至2019年的92.7%，累計市場份額16.7%，其中直營影院市場份額較2019年增長兩個百分點，單銀幕產出為全國平均水平的1.85倍。

除了院線業務強勢復蘇，內容版塊也為萬達電影貢獻了不少業績。2023年，萬達主投主控影片《三大隊》累計票房約7億元，聯合出品的《流浪地球2》《孤注一擲》《前任4：英年早婚》《熊出沒·伴我“熊芯”》都表現不俗。電視劇方面，萬達投資出品的《他是誰》《最燦爛的我們》《畫眉》和《三大隊》均收獲較好的成績。

2023年業績飄紅的同時，市場對萬達電影2024的業績繼續保持樂觀。多家券商的研報表示，新任董事長陳曦的加入，以及公司在制片領域的成功歷史，預示著萬達電影在制片業務上有望取得更大突破，這些都可能將進一步提升公司在產業鏈中的整合優勢，增加票房成功的可能性。

除了萬達電影，另兩位龍頭公司光線傳媒和中視傳媒的業績表現也可圈可點。光線傳媒發布的業績預告顯示，預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤4.1億元至5.1億元，同比扭虧為盈。中視傳媒業績預告顯示，預計2023年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤2.59億元—2.99億元，與上年同期相比，將實現扭虧為盈。

此外，院線收入增長同樣助推橫店影視、上海電影、金逸影視等公司業績提振。橫店影視、上海電影2023的凈利潤均超1億，金逸影視2023的凈利潤預計在0.12-0.18億，止住了此前的虧損勢頭。

劇集和綜藝方面，“電視劇第一股”華策影視目前尚未公布2023年業績預報，但2023前三季度公司凈利潤3.27億元，同比增長8.72%，全年數據應該會繼續保持向好態勢。

表現最為搶眼的當屬芒果超媒，2月28日晚，芒果超媒披露2023年度業績快報，公司全年實現營業總收入146.31億元，同比增長4.68%；歸母凈利潤35.59億元，同比增長90.90%。其中第四季度經營改善明顯，實現營業總收入42.54億元，同比增長20.95%。

雖然利潤大增主要系其根據相關規定對當期企業所得稅費用進行調整所產生的非經常性損益所致。扣除非經常性損益后，芒果超媒2023年凈利潤為16.96億元，同比增長5.71%，這個數據依然算得上亮眼。在2022年收入及凈利潤雙雙下降后，芒果超媒2023年進行大幅度戰略調整，靠提升內容品質，最終走出了低谷期。

掉隊者艱難掙扎，虧損背后各有問題

雖然超半數公司量質齊升業績亮眼，行業強勁復蘇成為不可逆轉的主流，但由于好內容供給不夠穩定或是受經營現狀、財務問題的拖累，2023年依然有八家公司的財報表現不及預期。

2023年虧損最為嚴重的兩家公司分別是博納影業和華誼兄弟，博納影業發布的2023年業績預告顯示，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3.6億元-5.6億元，去年同期虧損0.72億元；扣除非經常性損益后的凈利潤虧損5.5億元-7.5億元，去年同期虧損1.94億元。

中國電影市場強勢回暖的2023年，博納影業卻交出了一份難讓外界滿意的答卷。對此，博納影業給出了這樣的解釋：主投影片表現不及預期，使得電影業務的營收和盈利較上年同期大幅下降。

前幾年，博納影業憑借“中國驕傲三部曲”、“長津湖系列”等主旋律電影賺得盆滿缽滿，但隨著同類型影視作品越來越多，博納越來越難復刻此前的票房佳績，患上“主旋律電影依賴癥”的博納，亟需在作品類型上破局。

和博納相比，華誼兄弟在內容戰略上并未出現大的偏差，公司參投的電影《流浪地球2》票房破40億元，其他主投或參投的《搖滾藏獒：乘風破浪》《愛很美味》《前任4：英年早婚》《一閃一閃亮星星》《涉過憤怒的海》《非誠勿擾3》也不乏亮點，公司虧損主要是整體財務狀況和其他版塊投資的拖累。

最近幾年，華誼兄弟一直掙扎在“缺錢”困局中，四處并購和高投入的實景娛樂項目收效甚微，最終拖累了公司的財務狀況。在這樣的情況下，公司實控人王忠軍和王忠磊兩人不得不四處“找錢”，不斷減持自己手中的公司股份套現，甚至其違規減持行為還在2022年被深交所予以通報批評。

不過，隨著回歸內容主線加上儲備項目豐富，華誼兄弟已經開始走出至暗時刻。2023年業績預告顯示，華誼兄弟去年歸屬于上市公司股東凈利潤為虧損4.6億元—6.9億元，雖然依然沒有扭虧為盈，但虧損比上年同期已經大幅收窄。

另一個電影巨頭北京文化這幾年的日子更加難過，從2020年起公司業績開始陷入頹勢。隨后又連續曝出信披違規、“踩雷”鄭爽、業績不佳、貸款逾期等問題，可謂一波未平一波再起。2021年5月6日起，公司被深交所實施“其他風險警示”處理，股票簡稱由“北京文化”變更為“ST北文“，直到2022年6月底才摘下“ST”帽子，暫時化解了退市風險。

2023年，北京文化主投的《封神第一部：朝歌風云》上映，取得了26.2億元的票房，歸屬于公司的營業收入約為5.4億元至6億元，是北京文化三年來最成功的作品。不過由于電影制作周期較長，暑期檔競爭激烈，電影制作、宣傳、發行等直接成本及間接成本較高，2023歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損依然在2.5億元至2.9億元。

此外，幸福藍海預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2500萬元~3700萬元。另一個電視劇巨頭唐德影視預計2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤1367萬元~2050萬元，同比下降33.57%~55.7%。兩家給出的虧損原因都是受項目周期影響，影視劇項目收入同比下降，導致公司整歸屬于上市公司股東的凈利潤預計下降。

深耕內容、做好主業、與時俱進

持續的內容產出是影視公司實現營收的最重要方面，2023財報亮眼的公司，無一不是在內容產出上取得了顯著成績。

2023年，光線傳媒參與投資、發行并計入本報告期票房的影片包括《深海》《滿江紅》《交換人生》《堅如磐石》《照明商店》等影片，總票房約為84.60億元。作品數量質量雙雙提升、供給穩定充足最終也回報了光線最亮眼的業績。

去年，中國內地電影市場交出549.27億總票房的成績單，11部電影票房超10億，優質內容供給帶動觀影需求穩健恢復，這也讓以院線放映業務為重的萬達電影全年業績奠定基礎。在夯實主業的同時，萬達電影在內容制作業務層面也在扎實推進，公司主投主控影片和投資出品的多部劇集均取得較好成績，深耕內容、做好主業的萬達電影也成為去年上市影視公司的最大贏家。

在2022年遭遇困境的芒果超媒，2023年同樣靠提升內容品質最終實現了業績好轉。去年，公司出品的《乘風 2023》《披荊斬棘第三季》等頭部綜藝仍是廣告招商大戶，《去有風的地方》《以愛為營》刷新公司劇集三年來招商金額、項目合作客戶數紀錄。“新芒S計劃”和影視劇超級合伙人制度，也進一步提升了公司的劇集供給能力。

在做好內容產出、夯實主營業務的同時，嗅覺敏銳的公司也在尋求新增長點、積極擁抱新技術。

光線傳媒在2023年業績預告的公告中就透露，AI等新技術的飛速發展，為動畫電影的產能提升提供了強大的加持，新技術的使用也會有效實現降本增效。芒果超媒也組建了AIGC創新應用團隊，研發上線“AIGC HUB”等內部應用平臺，將AIGC技術廣泛應用于多個業務場景。

此外，廣告傳媒、影視整合營銷、衍生品銷售、線上直播平臺、元宇宙、數字人開發等多元化業務板塊也成為不少影視公司的新亮點，雖然目前這些對公司的整體營收貢獻不大，但有可能打開未來發展的新賽道。

可以預見，在行業宏觀環境快速向好的背景加持下，影視行業2024年有望迎來一波周期性增長。誰能實現優質內容的可持續性供給，以及內容質量和商業收益的平衡雙贏，誰就能在下一輪競爭中脫穎而出，將對手甩在身后。