文|鰲頭財經 王杰仁 屠玲

最近，李想與理想汽車（2015.HK）可謂風光無限。

2月26日晚，理想汽車披露財報，2023年度實現營業收入1238.51億元，成為中國首家年營收超千億元的新勢力車企，凈利潤118.09億元，自交付以來首次實現全年盈利。

小鵬汽車、哪吒汽車、蔚來汽車等車企還在巨虧的困境中掙扎，李想和理想汽車已在“笑傲群雄”。李想的目標是2024年汽車交付量翻倍至80萬輛。

但現在得意或許為時過早，理想汽車的挑戰還有很多。

剛剛進入2024年，“一哥”比亞迪掀起價格戰，掀起“內卷”態勢。1月，賽力斯（問界）銷量超過理想汽車。比亞迪、吉利，以及背靠廣汽的埃安、上汽的智己，將于第二季度交付的小米汽車，傳統車企的“蘇醒”，這一切，注定李想不會輕松。

最好的業績與股價的飆漲

誠如李想所言，過去一年，理想汽車取得了優異成績。

根據財報，2023年，理想汽車營業收入達到1238.51億元，同比增長173.48%。其中，四季度營業收入417.32億元，同比增長136.44%，環比增長20.34%。公司汽車業務營業收入1202.9億元，同比增長172.7%，占總營收比例達97%。其他業務收入35.6億元，同比增長201.3%。其他業務收入主要是隨著車型交付量增加，帶動充電樁銷售額增加，同時配件及提供服務的銷售額也隨之增加。

超千億元營收的背后，是理想汽車的交付量急劇增長。數據顯示，2023年，理想汽車憑借L系列的三款車型，交付量達37.6萬輛，同比增長182.2%，成為中國市場30萬元以上新能源汽車的銷量冠軍。

除了營業收入首次突破千億大關外，理想汽車的凈利潤也十分亮眼，達到118.09億元。相比之下，小鵬汽車、蔚來等一眾造車新勢力尚處在巨虧的煎熬之中。理想汽車首席財務官李鐵頗為自豪，2023年，是理想汽車首次扭虧為盈并實現健康盈利的年度。

2019年，理想汽車推出首款車型——理想ONE，2020年第四季度，理想汽車首次實現1.08億元的單季度盈利。然后，連續三個季度虧損，2021年第四季度盈利2.96億元，緊接著又是連續三個季度虧損，2022年第四季度，再度實現單季度盈利。

到2023年，理想汽車相繼推出L7、L8、L9三款車型，迎來首個全面盈利年。理想汽車首次全面盈利，打破了新勢力車企長期虧損的困局，也因此成為繼特斯拉、比亞迪之后，全球第三家實現盈利的新能源汽車企業。

根據業績預告，2023年，比亞迪的凈利潤為290億元-310億元之間，全年汽車交付量為302.4萬輛，是理想汽車交付量的8.04倍，而其凈利潤預計數上限不到理想汽車的3倍。原因在于，理想汽車的毛利率在上升。2023年，理想汽車綜合毛利率 22.20%，同比上升2.79個百分點。其中，車輛毛利率為21.5%，同比提升2.4個百分點。而2023年前三季度，比亞迪綜合毛利率為19.79%，較理想汽車低1.78個百分點。

毛利率上升，主要是受成本下降影響。2023年第四季度，理想汽車銷售、一般及管理費用為32.7億元，費用率為7.84%，相比2022年第四季度的9.24%進一步降低。

受業績暴漲刺激，理想汽車股價大漲。2月26日，理想汽車美股漲18.79%。2月27日，港股大漲25.45%。

80萬輛目標與腹背受敵

業績大漲，李想信心爆棚，打算乘勝追擊，2024年定下80萬輛的交付目標。

2023年交付量37.6萬輛，2024年80萬輛，增加42.4萬輛，意味著今年的交付量要翻一倍多。

截至2023年底，理想汽車擁有467家零售中心，覆蓋140個城市，并于209個城市運營360家售后維修中心。2024年，零售中心目標數量增至800家。

李想表示，2024年將是理想汽車史無前例的產品大年。目前，AD MAX 3.0智駕系統已對所有AD Max用戶開通了“高速+城市”全場景智能駕駛NOA，覆蓋全國高速、城市環線和超過110個城市城區道路。今年3月1日，預熱已久的理想MEGA即將上市。

理想汽車的打算是，MEGA作為理想首款純電車型將切入MPV細分市場，L系列將煥新守擂，2024款L系“789”車型將在今年3月發布并開啟交付。此外，L6也有望在今年上市，

李想的底氣在于現金流，截至2023年底，理想汽車的現金儲備達1036.7億元。充足資金保障理想汽車加大研發投入。2023年，公司研發投入達105.9億元，同比增長56.1%。

要想順利實現80萬輛的目標，絕非易事。

從整個新能源汽車大環境看，理想汽車腹背受敵。

在造車新勢力中，背靠廣汽集團的埃安，技術、工廠、供應鏈優勢兼備。智己汽車、深藍汽車、東風嵐圖等，都有傳統車企的背景，優勢明顯。賽力斯與華為合作產品問界，搭載華為黑科技，吸引了一大批流量。問界新M7/M9突出大空間和高級內飾，更是引發消費者高度關注。宣布最早在今年第二季度交付的小米汽車，主打“人車家全生態”概念，價格懸念的獨特營銷模式已讓消費者蠢蠢欲動。

此外，小鵬汽車，還是蔚來汽車、哪吒汽車、零跑汽車等，均在千方百計爭搶市場份額。

除了特斯拉，理想汽車的兩大勁敵比亞迪、吉利也不容忽視。2023年，比亞迪全球銷量302.4萬輛，再奪銷冠，其自產電池的優勢，讓同行望塵莫及。吉利也不甘示弱，旗下有領跑、極氪、極星、幾何、路特斯等多種新能源汽車品牌。今年一季度，吉利新能源汽車銷量6.58萬輛，同比大增591%。

理想汽車的優勢在于差異化定位，做大尺寸SUV，面向家庭用戶設計的大空間、舒適座椅、影音娛樂功能等。這一市場“空白”也被同行發現，包括問界、吉利、大眾等紛紛瞄準了這一領域。

業界認為，2024年，行業“價格戰”和“內卷”將持續進行。今年以來，比亞迪已經掀起了“價格戰”，多家新能源汽車跟進，理想汽車恐很難獨善其身。

今年1月，理想汽車銷量31162輛，環比降38.11%，同比增長105.8%。問界銷量32973輛，環比增長34.76%，同比增長636.83%。問界銷量比理想汽車多1811輛。

新能源汽車市場“內卷”，面臨問界、小米汽車等新勢力及傳統車企的圍堵，價格戰之下，理想汽車遭遇的這場硬仗，并不好打。