文 | 天下財道 周蓉

一個保健酒生產企業要涉足能源行業，這是怎么回事？

近日，一則關于海南椰島（600238.SH）投資成立新子公司的消息引起市場關注。

天眼查數據顯示，海南椰島與鷺沅能源（浙江）共同出資成立了椰島能源（江西）公司。

新公司注冊資本為1000萬元，經營范圍包括煤炭制品銷售、新型陶瓷材料銷售、稀土功能材料銷售等領域。其中，海南椰島認繳出資600萬元，占總持股比例的60%。

消息一經公布，便在投資者中引發不小關注和討論。有投資者不明白，公司為何又不聚焦主業了，也有人認為此舉或有其他用意。

投資者的擔心有沒有道理呢？海南椰島這幾年過得到底怎么樣？

連虧三年之困

海南椰島全稱是海南椰島（集團）股份有限公司，前身為1953年創立的國營海口市酒廠，1993年股份制改制，2000年在上交所上市，主要以保健酒、白酒產業為核心，涵蓋食品、飲料等多領域。

投資者對海南椰島投資設立新子公司的關注有其道理。就在一個月前，海南椰島公布了2023年度業績預虧公告，預計2023年凈利潤虧損將達到1.1億至1.3億元人民幣。

（來源：公司公告）

公告解釋稱，此次虧損的主要原因包括控制權變更、經營團隊調整、市場銷售不暢等多方面因素。這些因素導致公司主營收入整體下滑，毛利潤無法覆蓋經營成本，再加上計提信用減值損失，最終使得2023年凈利潤出現負數。

（來源：公司公告）

投資人對此類的解釋，估計都有點聽習慣了。近5年間，海南椰島僅有2020年凈利潤為正數，盈利2435萬元，其余4年均為虧損，合計虧損數額約為5.6億元。2019年、2021年、2022年，公司分別虧損約2.7億、6014萬元、1億元。

也就是說，從2021年起，海南椰島已經是連虧三年了。

（來源：公司財報）

在此期間，海南椰島的營收也遭遇重創。2021年，公司營收為8億多元，到了2022年，這一數字急降至4億多元。2023年前三季度，營收僅剩1.6億元，同比下降52%。

（來源：公司財報）

面對此等局面，海南椰島也在想辦法“左突右沖“。

例如，海南椰島之前就曾在食品和零售市場有過嘗試。2020年，海南椰島與雨帆食品集團共同創立椰島雨帆食品有限公司，海南椰島持有20%的股份。

但天眼查顯示，就在去年底，海南椰島已退出椰島雨帆的股東之列。

此次成立能源公司，似乎說明海南椰島又有了新的目標。然而，這家新公司最終結局如何，還需時間和市場的檢驗。

內部瑣事頻仍

說到海南椰島，不能不提及一位關鍵人物——“牛散”馮彪。

2015年，馮彪通過旗下“東方系”平臺，采取股份受讓、增持等方式，使東方君盛成為海南椰島第一大股東。馮彪隨之在2016年1月出任海南椰島董事長。但他執掌海南椰島以后，公司的盈利狀況一直不樂觀，甚至在2018年受到退市風險警示。

2021年9月，馮彪卸任海南椰島董事長一職，海口匯翔及海南信唐的實控人王曉晴接任。王曉晴的任職時間不足兩年，海南椰島董事長職位再次變動。

（來源：東方財富網）

2023年6月，經董事會審議，全票通過選舉段守奇為公司第八屆董事會董事長。

（來源：公司公告）

高層人員頻繁變動的同時，公司內部的管理問題也逐漸浮出水面，這些都對企業運營產生不小的負面影響。

2023年9月15日，海南椰島收到上海證券交易所的紀律處分決定書。原因在于公司多期定期報告披露的財務數據不準確。據此，上交所對海南椰島時任董事長兼總經理王曉晴、時任總經理馮彪、時任財務總監符惠玲進行通報批評。

（來源：上交所公告）

在內部管理問題等多重因素疊加下，海南椰島過去一年訴訟不斷。根據海南椰島2024年2月6日發布的關于累計涉及訴訟的公告，公告發布日近12個月內，海南椰島（含下屬公司，下同）累計涉及訴訟20起。其中，未披露案件13起，已披露訴訟7起。

訴訟金額合計達到約3699萬元，公司為原告的涉訴總金額約為1544萬元，公司為被告的涉訴總金額約為2155萬元。

（來源：公司公告）

天眼查顯示，海南椰島的自身風險和周邊風險都有幾百條之多。

外部競爭加劇

從公司外部來看，海南椰島面臨著兩個嚴峻的問題：醬酒市場的熱潮逐漸退去，以及保健酒行業競爭日益加劇。

海南椰島曾是保健酒行業的三大品牌之一，但從2021年開始，海南椰島逐漸把重心放在了醬酒市場上。

當年4月，海南椰島的全資子公司海南椰島酒業與糊涂酒業共同出資設立椰島糊涂酒業。《對外投資公告》顯示，海南椰島酒業以現金出資2.4億元，持有新公司80%的股份。

（來源：公司公告）

然而，隨著醬酒市場逐漸回歸理性，熱潮退去，海南椰島的醬酒事業并未如預期那樣取得顯著成果。根據2023年三季報數據，公司白酒系列收入下滑超過91%。

（來源：2023年三季報）

這一切反映到二級市場上，如今海南椰島的股價尚不足2022年年底高點的一半。

（來源：百度股市通）

在一番曲折的探索與嘗試之后，看上去海南椰島似乎又決定回歸初衷，重回保健酒事業。

2023年11月29日，海南椰島全資控股的新公司——椰島國威保健酒（海南）正式掛牌成立。

2023年12月19日，在海南椰島的官方公眾號上，公司借著建廠70周年慶典，也明確提出“椰島也一直在尋求以島外的優質白酒創新提升鹿龜酒為代表的保健酒，實現椰島鹿龜酒升級換代。”

（來源：公司官方公眾號）

然而，根據華經產業研究院出版的《2021-2026年中國保健酒行業市場供需格局及投資規劃建議報告》，2020年，海南椰島的老對手勁酒在國內保健酒市場的份額已高達88%。除了勁酒，還有眾多企業紛紛瞄準保健酒市場，競相加入這場角逐。

當然，海南椰島自身也有一定的優勢，在最新一批“中華老字號”認定名單中，海南椰島所有的品牌“椰島”榜上有名。

盡管如此，在強敵環伺之下，海南椰島在原有主業中想突圍，壓力確實不小。公司新成立的子公司能否實現業績突破，也還有待觀察。