實習記者｜王穎

記者｜張一諾

龍年春節以來，上證指數重返3000點關口。其中權重股的表現非常亮眼，這極大提振了市場信心，吸引了更多投資者入市。

那么在當前的形勢下，A股市場呈現出哪些特征？重返3000后，A股龍年整體會有怎樣的走勢？在等待與希望中，投資者又該如何把握A股龍年的投資機會？

南方基金首席宏觀策略分析師何文欣、路博邁基金首席市場策略師朱冰倩向界面新聞記者解答了這些問題，表達了他們的看法和建議。

何文欣和朱冰倩都表示，春節期間政策的持續加碼、出行消費的亮眼數據等，使資本市場呈現出越來越多的積極信號。

朱冰倩指出，整體來說，因為目前是國內經濟數據的真空期，到3月中旬才會發布1-2月的經濟數據，在這個情況下，政策力度應該來說是影響現在市場情緒的一個非常重要的因素，就像前期的非對稱調降LPR對股市就是一個利好。我們認為，短期在市場連續上行后，指數可能會有一些調整，但今年A股市場整體大概率將呈現出先抑后揚的態勢。

何文欣指出，歷史上A股都是容易走N字型，發力前置+春節躁動+兩會催化，從A股過往的數據來看，一般來說，一季度會有行情、財報陸續披露，發力階段性轉弱，二三季度往往調整壓力較大，只要不是市場大幅波動，7、8月份中報陸續披露后，全年的主線逐漸明晰，疊加前期調整，往往能開啟下半年行情。龍年A股大概率符合歷史規律，但也要小心一些非市場性的沖擊。

今年春節期間，國內的旅游消費市場火爆，許多人認為這釋放了一個經濟復蘇的信號，對此，何文欣表示，無論是儲蓄水平的上升還是購房需求的階段性延緩，其實可支配收入的水平甚至是強于大家覺得經濟復蘇更強勁的年份。當前的節慶消費熱，或許體現的是年度消費力度和頻次的節制，但是對于為數不多的法定節假日，反而更多涌現出既然總消費都節制了，也要抓住僅有的法定假期，適度犒勞下自己，形成旺季更旺，淡季更淡的模式。24年的經濟復蘇，可能更多還是呈現在潤物細無聲中。

從整體來看，朱冰倩認為，經濟復蘇的整體趨勢還是確定的。目前中國整個經濟正處在轉型的過程中，在這個階段，一定是從高增速向高質量增長的方向發展，因此2024經濟形勢應當是呈現逐漸復蘇的態勢，復蘇斜率可能受到財政空間的影響。

從板塊的選擇來看，Sora的橫空出世也為龍年AIGC行業帶來了新的震蕩，對于這其中蘊含的投資機會，朱冰倩認為，Sora的應用，對于醫療、安防、智能駕駛、工業等方面都會產生正面影響。對于整個AI領域，包括算力、光通信等等，應該有比較大的帶動作用，對這些板塊和細分領域，也是重要的契機，值得投資者關注。

何文欣也表示，第一，要看其對外使用價格以及是否會限制地區使用等，如果真的無差別對待的話，那么對于內容生成的行業，無論是文本、音頻、圖片、視頻等創作領域，都會帶來比較大的沖擊。但是，類似于目前的競技棋類游戲（中國象棋、國際象棋、圍棋等），現在這些運動項目也并未出現大面積失業狀況，所以個人認為不必過分擔心；第二，對于投資機會大概率分兩類。一類是類似之前醫藥創新藥的CXO機會，產業鏈的價值不可能完全繞開中國這個全品類高效率、高性價比的制造業大國，我們一定能在其中分到一杯羹，或多或少而已。另一類是我們的追趕，就如同我們之前在家電、汽車、面板等行業上，雖然起步慢，但總能有所突破。

目前，市值管理被納入中央企業負責人業績考核指標，對“中特估”行情，朱冰倩表示，從過去來說，中特估股票的估值相對比較低，所以其估值水平的提升帶來關注度的提升。因為中特估其中有不少是高股息類股票，今年來講，在高景氣板塊并不是很多的背景下，雖然短期可能存在獲利了結的階段性調整，但整體高股息股票的投資機會還是值得關注的。

經歷了前一段時間的非理性下跌，目前市場上很多優質股票亟需估值修復。對于投資者如何選擇有價值的好行業和好公司的問題，何文欣給出了兩方面建議。第一，專注自己熟悉與可觸達的領域，借用彼得林奇的話，生活中處處是牛股，只是我們很多時候缺少發現的眼睛；第二，多從稀缺性上去考慮，越是稀有的難以被替代的行業和公司，股價下跌更多是提供打折買入的機會，而不是風險。

此外，朱冰倩提出，對于一個公司的投資，很多時候也是對于人的投資，或者說是對管理層的投資。公司管理層的管理能力、管理層對行業的判斷和理解，以及管理層的思維方式，都可能影響公司未來發展趨勢和業績走向，這也是選擇個股的一個角度。