界面新聞?dòng)浾?| 李昊

造紙企業(yè)美利云（000815.SZ）入局鋰電池行業(yè)夢碎。

2月28日晚美利云公告稱，終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，并撤回申請文件。至此，籌劃了一年多的資產(chǎn)置換及定增事項(xiàng)失敗。

回顧此次資產(chǎn)重組方案，美利云擬以重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，購買天津力神電池股份有限公司（下稱天津力神）持有的天津聚元新能源科技有限公司（下稱天津聚元）100%股權(quán)和力神電池(蘇州)有限公司(下稱蘇州力神)100%股權(quán)。

然而2023年兩家標(biāo)的公司的經(jīng)營能力大幅下滑。受行業(yè)整體影響，兩家標(biāo)的公司2023年1月-10月凈利潤均未達(dá)到預(yù)期。

對于美利云來說，業(yè)績持續(xù)萎靡，已連虧三年，亟需優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入。

標(biāo)的資產(chǎn)并未實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益

美利云的資產(chǎn)重組事項(xiàng)分三步走——第一步，置出造紙業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債，由天津力神或其指定的第三方承接；第二步，發(fā)行股份募集資金；第三步，購買天津力神持有的天津聚元100%股權(quán)和蘇州力神100%股權(quán)。

美利云2023年11月15日披露的交易修訂稿顯示，擬置出資產(chǎn)星河科技100%股權(quán)交易價(jià)格為8294.07萬元，擬置入的公司天津聚元、蘇州神力交易價(jià)格分別為23.46億元、13.98億元，合計(jì)37.44億元。

同時(shí)，美利云擬定增募資，大力推動(dòng)鋰電池項(xiàng)目。公司擬募資不超過30億元，其中5億元用于大聚合物電池全自動(dòng)快充產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目、13億元用于年產(chǎn)7.3GWh圓柱型鋰離子電池新建項(xiàng)目、12億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還債務(wù)。

對于終止重組事項(xiàng)的原因，美利云表示交易各方認(rèn)為現(xiàn)階段繼續(xù)推進(jìn)本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)不確定性較大。此次交易終止原因之一或是標(biāo)的資產(chǎn)盈利能力不佳。

2023年1-10月，天津聚元和蘇州力神未經(jīng)審計(jì)凈利潤分別為3762.88萬元、2598.39萬元，剔除收益法中未予考慮減值損失的口徑差異后，相較于收益法全年預(yù)測凈利潤的實(shí)現(xiàn)率分別為89.91%、24.21%。

兩家標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)績情況未達(dá)預(yù)期，主要原因?yàn)?023年以來受市場環(huán)境持續(xù)影響，消費(fèi)電池下游設(shè)備廠商上半年處于庫存出清周期，對上游消費(fèi)類電池的需求量下降。此外，蘇州力神于2022年末庫存商品較多，根據(jù)標(biāo)的公司采購周期，該等庫存商品所用原材料普遍購置于原材料價(jià)格高位期間，使得賬面成本較高、毛利率下降，導(dǎo)致業(yè)績下滑較為明顯。

2023年上半年，標(biāo)的公司合并毛利率僅為8.95%，對比三家可比上市公司，均處于墊底。

入局鋰電池失敗，靠已有業(yè)務(wù)能否扭虧？

從美利云的角度來看，上市公司連續(xù)多年經(jīng)營不佳，亟需優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入。

美利云主要從事造紙、數(shù)據(jù)中心及光伏業(yè)務(wù)。2022年年報(bào)顯示，造紙業(yè)務(wù)占總營收的約77%，云業(yè)務(wù)占總營收的約18%，光伏發(fā)電業(yè)務(wù)僅貢獻(xiàn)了不到3%的營收。

從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2021年-2022年美利云分別實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-0.17億元、-2.32億元。

彼時(shí)的上市公司亟需一針強(qiáng)心劑，2022年10月31日美利云首次發(fā)布重組消息并開始停牌。疑似因利好提前泄露，公司2022年10月28日股價(jià)提前漲停，復(fù)牌后連續(xù)五個(gè)交易日漲停，累計(jì)斬獲六個(gè)漲停板。隨后公司股價(jià)持續(xù)上行，并于2022年12月觸及18.10元/股的階段性高點(diǎn)。

然而經(jīng)歷了一年多的籌備，重組事項(xiàng)最終告吹。截止2月29日收盤，美利云股價(jià)為9.20元/股，相較于此前高點(diǎn)已腰斬。

2023年業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)虧損1050萬元-1500萬元，虧損幅度有所減小。

美利云表示，2023年業(yè)績變動(dòng)原因有三——一是公司云業(yè)務(wù)及紙業(yè)務(wù)營業(yè)利潤同比增加，利潤總額同比增加；二是公司原材料庫存大幅減少，資產(chǎn)減值損失轉(zhuǎn)回；三是公司非經(jīng)常性損益同比增加，主要是計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助及資產(chǎn)處置收益比上期增加。

多家上市公司跨界入局鋰電行業(yè)告吹，鋰電行業(yè)已經(jīng)過剩

美利云僅是跨界入局鋰電行業(yè)的眾多上市公司之一。過去幾年，眾多上市公司瞄準(zhǔn)新能源行業(yè)，借著熱度跨界入局，但許多已經(jīng)失敗。

2023年11月，女裝上市公司日播時(shí)尚（603196.SH）宣布終止重大資產(chǎn)重組。其原計(jì)劃購買上海錦源晟新能源材料有限公司100%股權(quán)，并向特定投資者發(fā)行股份募資。標(biāo)的公司主營業(yè)務(wù)為新能源電池正極前驅(qū)體材料及上游關(guān)鍵礦產(chǎn)資源。

2021年-2022年，*ST園城（600766.SH）先后宣布跨界新材料及新能源領(lǐng)域，但終都告吹。多次跨界無果也被山東證監(jiān)局采取出具警示函措施。

陶瓷公司松發(fā)股份（603268.SH）曾于2023年6月披露稱，計(jì)劃收購安徽利維能動(dòng)力電池有限公司最高76.92%的股權(quán)，標(biāo)的公司主要從事儲(chǔ)能和輕型車動(dòng)力電池產(chǎn)品及其系統(tǒng)業(yè)務(wù)。同年10月，公司決定終止重大資產(chǎn)重組。

跨界鋰電池失敗的上市公司遠(yuǎn)不止上述幾家。這類公司大多主營業(yè)務(wù)缺少增長點(diǎn)，在跨界過程中選擇曾經(jīng)大火的鋰電行業(yè)。但隨著入局者越來越多，行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重，這些公司不得不終止跨界。

鋰電行業(yè)過剩已是事實(shí)。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，蜂巢能源董事長楊紅新公開表示，2023年鋰電產(chǎn)業(yè)面臨全面過剩挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)2024年第一季度需求環(huán)比下降20%，供需關(guān)系更加惡化，呈現(xiàn)過剩狀態(tài)；第二季度供給釋放變緩，需求逐步抬升，有望迎來拐點(diǎn)。

以美利云為代表的這類公司，在跨界鋰電失敗后，還需尋找新的增長點(diǎn)。