界面新聞記者 | 紀瑤

中芯國際（688981.SH）2月28日的境內股票變動提示性公告顯示，華夏上證科創板50ETF在2月26日，減持中芯國際169.21萬股，減持后仍持有中芯國際1.96億股，占中芯國際境內總股本的比例為9.94%，占公司總股本的比例為2.47%。

減持前，華夏上證科創板50ETF持有中芯國際1.98億股，占中芯國際境內總股本比例的10.03%，占該公司總股本的2.49%。

Wind數據顯示，2月26日，華夏上證科創板50ETF的基金份額較前一交易日減少5.9億份。中芯國際為基金頭號重倉股，份額大幅凈贖回的情況下，屬于被動減持。

近期，華夏上證科創板50ETF份額逐日下降，2月5日至28日，已下降了96.9億份。

目前，市場上共有8只上證科創50ETF（剔除指增、聯接基金），首批成立的有4只。

目前，華夏上證科創50ETF規模最大，截至2月28日，基金份額為988億份，規模為799.20億元，占上述8只基金總規模超一半。基金最新中報持有者結構顯示，機構投資者持有36.01%，個人投資者持有63.99%。

本月內，易方達上證科創50ETF被買入超70億份。基金最新中報持有者結構顯示，機構投資者持有67.16%，個人投資者持有32.84%。

2023年9月，易方達基金、工銀瑞信基金、華安基金下調了科創50ETF的管理費率、托管費率。12月，易方達再次下調該基金綜合費率。目前，華安上證科創50ETF綜合費率最低，為0.2%。工銀瑞信上證科創50ETF和國聯安上證科創50ETF綜合費率為0.35%，費率整體處于中低水平，月內份額增加2.08億份、9.14億份。

某頭部公募人士表示，ETF具有強交易屬性，份額波動屬正常現象。科創類ETF是熱門投資標的之一，資金對ETF關注度還受到規模和上市批次的影響。首批科創50ETF擁有市場先機，規模、份額居前的ETF流動性較高，市場關注度比較高。

“科創50ETF的投資者有機構，也有個人投資者，每只基金持有人結構不同。不排除短線資金快進快出，也可能是個人投資者落袋為安。”上述人士表示。

另一華南公募人士表示，費率水平基本持平的同類寬基ETF中，規模大、份額高的ETF流動性更強，投資者更容易獲得可交易的基金份額。當基金規模遞增，資金配置的意愿也是遞增的，這也是發展寬基ETF的突破口。此外，從全市場情況來看，機構資金是ETF的主力，且個人投資者的投資行為部分受到機構資金行為的影響。

對于ETF份額變動的原因，又一公募人士表示，背后的邏輯或許并不僅僅是資金抄底、凈流入（出）等配置行為，還有和短期情緒有關的行為。

ETF與股票之間的“T0”交易也是影響因素之一。當股票漲跌停時，可能無法買賣。ETF的申贖機制或許可以幫助投資者繞開漲跌停限制，買賣相應股票，稱其為“ETF/股票T0交易”。

具體而言，當某只股票漲停無法買入時，投資者可以先在二級市場買入包含該股票的ETF，然后贖回該ETF得到一籃子股票（此時ETF份額減少），保留該漲停股，賣出籃子中的其它股票，最終的結果相當于買入了該漲停股票。反之同理。

ETF份額變動對未來收益影響幾何？興業證券研究報告認為，寬基和窄基份額變動對未來收益的影響有所不同。窄基ETF的份額變動率“合成”到相應的一級行業時，“行業份額變動率”因子對行業未來的收益率有著明顯的負向預測能力。“寬基份額變動率”因子在橫截面上未見對未來回報的明顯預測能力。因此，興業證券推測，寬基 ETF 與窄基 ETF 份額變動的背后或許有著不同的“主要推手”，例如不同的交易動機或投資者結構。