界面新聞記者｜梁怡

日前，江蘇毅合捷汽車科技股份有限公司（簡稱“毅合捷”）更新了創業板上市一輪問詢回復函。

毅合捷的主要產品為渦輪增壓器及機芯，主要面向境外汽車后市場。報告期各期（2020年-2022年以及2023年上半年），毅合捷的營業收入分別為3.22億元、4.99億元、5.43億元、2.77億元；凈利潤分別為7100.19 萬元、6961.31萬元、8088.31萬元和4004.58萬元，合計2.6億元。

報告期內，毅合捷進行大筆現金分紅約1.8億元，占同期凈利潤約70%。本次IPO，公司擬募集資金7.12億元，其中4.52億元用于擴產。新增產能消化存疑。

上市前分紅1.8億

目前，勁朗投資直接持有公司73.42%的股份，為公司的控股股東；劉全直接持有公司 5.24%的股份，并通過勁朗投資控制公司73.42%的股份，通過锝爾盟德控制公司7.60%的股份，合計控制公司86.26%的股份，為毅合捷的實際控制人。

值得關注的是，報告期內，毅合捷曾進行大筆現金分紅，分別于2020年、2022年以及2023年上半年分紅1.34億元、3400萬元、1167.05萬元，合計約1.8億元。

界面新聞注意到，在1.34億元分紅款中，彼時對應股權結構為勁朗投資、方幼玲、蔡永君各自持股84%、10%、6%，其中勁朗投資由劉全、熊新元、蔡永君各自持股56.5%、27.8%、15.7%，而熊新元、蔡永君為劉全的妹夫、弟媳。

因此，除開董事方幼玲，約1.206億元都被實控人及家人分走了。

毅合捷對此表示，股東獲得現金分紅主要的流向為購買辦公樓和銀行理財產品、繳納相應稅費，不存在流向主要客戶、供應商及關聯方的情形，不存在通過體外資金進行商業賄賂或代墊成本費用的情形。

新增產能能否消化？

本次IPO，毅合集擬募集資金7.12億元，其中4.52億元用于增壓器及核心部件擴產項目、1.07億元氫燃料電池BOP系統零件產業化建設項目、1.05億元用于研發中心建設項目、0.48億元用于營銷網絡建設項目。

在增壓器及核心部件擴產項目中，建設周期2年，建成后可實現新增渦輪增壓器整機產能60萬臺，具體包括OE（汽車前裝）市場15萬臺、售后市場45萬臺，機芯產能100萬套。

從產能利用率來看，截至2022年，增壓器整機的產能為36.12萬件，產能利用率為71.88%，公司解釋稱主要是當年新增兩條渦輪增壓器整機裝配線；機芯的產能為86.85萬件，產能利用率88.54%。

因此，相比2022年，本次增壓器整機新增產能約為1.66倍，新增產能是否會產能過剩？

從下游客戶來看，報告期內公司的客戶集中度并不高，前五大客戶的銷售金額分別為6742.87萬元、1.05億元、1.00億元、5329.67萬元，占收入的的比重分別為20.91%、21.02%、18.44%、19.27%。

在渦輪增壓器前裝市場，標普預計，全球混動汽車產量將從2023年約1740萬輛增長至 2026年2860萬輛，復合增長率為17%，從而帶動對混動汽車專用渦輪增壓器的需求。

毅合捷在一輪問詢回復中表示，依據可查詢公開市場數據，預計2022年全球渦輪增壓器后市場規模為124.2億元。2013年至2019年，全球輕型車渦輪增壓器產量持續增長，復合增長率超過8%，由于渦輪增壓器后市場變動情況會較前裝市場滯后8-10年，假設2023年至2027年，渦輪增壓器后市場增長率為8%，則預計全球渦輪增壓器后市場規模由2022年124.2億元增長至2027年182.5億元。

因此，在毅合捷看來，公司募投項目達產后新增產能具有足夠的市場消化空間。