文|BT財經(jīng) Rickzhang
扎克伯格應(yīng)該是最近美國科技大佬中活得最滋潤的。
曾經(jīng)，Meta像是迷失在濃霧中的巨輪，自2021年8月30日至2022年11月，它的股價遭遇了驚人的76%的暴跌，讓投資者們心驚膽戰(zhàn)。然而，就在眾人以為這艘巨輪即將沉淪之際，它卻突然逆襲，用一年多時間完成了驚人的5倍漲幅。
尤其是2024年2月2日，Meta的股價猶如脫韁的野馬，狂飆20.3%，一夜之間市值暴增2045億美元，創(chuàng)下了美股單日市值漲幅的震撼紀錄。
這背后，是一份讓人瞠目結(jié)舌的財報。
數(shù)字廣告市場依然火熱，而Meta則憑借其強大的市場地位，四季度業(yè)績和一季度指引均遠超市場預(yù)期。財報顯示，Meta四季度營收高達401.1億美元，遠勝分析師預(yù)期的390.1億美元。其中，廣告收入達到了驚人的387.1億美元，比預(yù)期的378.1億美元還要高出不少。而其APP家族的營收更是達到了490.4億美元，遠超分析師預(yù)期的381.6億美元。
這份財報的亮相，讓Meta重新奪回了萬億俱樂部的寶座，其股價在一天之內(nèi)暴漲超過20%，市值更是一夜之間狂漲了2045億美元，折合人民幣約1.5萬億，簡直就像是一夜之間誕生了一個新的阿里巴巴。
而截至2月22日收盤，Meta的股價繼續(xù)高歌猛進，沖上了486.130美元的歷史高點，市值更是突破了1.24萬億美元的大關(guān)。
這場股市的狂歡讓扎克伯格的財富也水漲船高，他一夜之間賬面上增加了280億美元的財富，凈資產(chǎn)達到了驚人的1650億美元，相當于1.1萬億元人民幣。在彭博億萬富豪指數(shù)上，他更是超越了比爾·蓋茨，升至了第四位。
而這場股市的盛宴似乎還沒有結(jié)束的意思。就在公司首次派發(fā)股息的時候，扎克伯格還將額外進賬約1.74億美元現(xiàn)金。他手上持有的約3.5億股A類和B類股票，都能享受到股息待遇。如果Meta能維持每股50美分的季度股息，那么扎克伯格每年光靠股息就能躺賺超過6.9億美元。
對于一個凈資產(chǎn)與Meta股票緊密相連的人來說，這無疑意味著他的財富雪球?qū)⒃綕L越大。
然而就在眾人驚嘆于Meta的逆襲和扎克伯格的財富增長時，也有人開始質(zhì)疑這一切是否只是曇花一現(xiàn)。畢竟在過去的一年里，Meta曾經(jīng)歷過股價的暴跌和市場的質(zhì)疑。如今雖然股價暴漲，但未來是否能持續(xù)保持這樣的增長勢頭還是一個未知數(shù)。
不過對于扎克伯格來說他似乎并不太在意這些外界的質(zhì)疑。他一直堅信決定命運的不是敵人而是自己的行動。“互聯(lián)網(wǎng)巨頭想要逆天改命，終究只能靠自己。”
牛氣沖天的財報
在數(shù)字世界的浪潮中，Meta猶如一艘巨輪，其每一次財報公布都牽動著市場的神經(jīng)。而這一次，2023財年第四財季的業(yè)績報告，更是將Meta推向了風口浪尖。
營收、凈利潤、每股收益，所有指標均如破竹之勢，一路高歌猛進。財報顯示401.11億美元的營收，較去年同期增長25%，遠超市場預(yù)期的389億美元。這樣的成績，仿佛讓人看到了昔日廣告帝國的輝煌重現(xiàn)。凈利潤更是同比增長了驚人的201%，達到了140.17億美元，也是遠遠超出了市場的預(yù)期。
而這一切的背后，離不開Meta廣告業(yè)務(wù)的強勁表現(xiàn)。
社交媒體平臺的廣告收入依然是Meta的營收主力軍，四季度營收高達387.06億美元，占總營收的96%以上。Instagram、Facebook、WhatsApp等明星應(yīng)用組成的“Family of Apps”更是功不可沒，四季度營收達到了390.40億美元，同比增長24%。這些數(shù)字不僅見證了Meta廣告帝國的實力，也反映了其在社交媒體領(lǐng)域的深厚底蘊。
尤其是財報顯示，臉書Facebook的日活躍用戶（DAU）在2023年12月達到21.1億，月活躍用戶達到30.7億，均超出研究機構(gòu)預(yù)期。
然而，就在市場為Meta的業(yè)績喝彩時，一些細心的觀察者卻發(fā)現(xiàn)了隱藏在財報背后的隱憂。那就是元宇宙相關(guān)部門——負責AR和VR業(yè)務(wù)的Reality Labs的巨額虧損。
四季度，該部門虧損達到了46.46億美元，比去年同期的42.79億美元還要高。2023年全年，更是累計虧損了161.20億美元，相比上年的137.17億美元有所擴大。
這樣的虧損額度，無疑給Meta的元宇宙戰(zhàn)略蒙上了一層陰影。
盡管扎克伯格一再強調(diào)公司對元宇宙的長期看好，并表示將在AI領(lǐng)域進行大規(guī)模投資，但現(xiàn)實卻是殘酷的。元宇宙的商業(yè)化進程依然步履維艱，而巨大的研發(fā)投入?yún)s像無底洞一樣吞噬著公司的利潤。
更為引人注目的是，Meta在AI領(lǐng)域的野心和投入。扎克伯格宣布公司將構(gòu)建自己的AGI，并向大眾開放這一技術(shù)。
為了支持這一宏偉計劃，Meta計劃在今年年底前購入約35萬塊英偉達的H100 GPU，以及其他GPU設(shè)備。這將使公司擁有的算力總和接近60萬塊H100所能提供的算力。然而，這樣的投入并非沒有代價。按照H100的最低售價25000美元計算，Meta將需要支付約87.5億美元的巨額支出。
這樣的投入和支出，無疑是一場豪賭。如果Meta能夠成功構(gòu)建出自己的AGI，并將其商業(yè)化應(yīng)用，那么公司將有望在未來的競爭中占據(jù)領(lǐng)先地位。但如果失敗，那么這些巨大的投入將可能化為烏有，甚至可能拖垮整個公司。
因此，對于Meta來說，如何在元宇宙和AI領(lǐng)域找到平衡點，將是其未來發(fā)展的關(guān)鍵所在。
元宇宙與開源
在科技巨頭的世界里，Meta一直是個不安分的角色。當其他公司還在為現(xiàn)有的社交領(lǐng)域爭得頭破血流時，Meta卻早已將目光投向了遙遠的元宇宙。然而，這場看似高瞻遠矚的布局，卻似乎正在成為一場無法收場的豪賭。
2023年，對于Meta來說，是充滿挑戰(zhàn)的一年。盡管公司不斷強調(diào)降本增效，但其在元宇宙領(lǐng)域的投入?yún)s像一個無底洞，吞噬著巨額的資金。經(jīng)營虧損從42.8億美元擴大到了46.5億美元，這個數(shù)字不僅令人咋舌，更讓投資者對Meta的未來充滿了疑慮。而據(jù)公司內(nèi)部預(yù)測，元宇宙部門在2024年的營業(yè)虧損仍將繼續(xù)“顯著”增加。
元宇宙，這個被寄予厚望的新世界，似乎并沒有按照Meta的預(yù)想那樣快速發(fā)展。盡管它被譽為有可能取代現(xiàn)有社交需求的新形態(tài)，但現(xiàn)實卻是殘酷的。元宇宙、XR領(lǐng)域始終未能迎來爆發(fā)式增長，內(nèi)容生態(tài)的匱乏和殺手級硬件的缺失更是讓這個領(lǐng)域的發(fā)展舉步維艱。在這樣的背景下，Meta的元宇宙業(yè)務(wù)長期虧損幾乎成了必然。
然而，Meta并沒有放棄對元宇宙的執(zhí)著追求。或許在公司高層看來，這是一場關(guān)乎未來命運的賭局，無論如何都不能輕易認輸。但問題是，這場賭局的勝算究竟有多大呢？
與此同時，Meta在AI領(lǐng)域的布局卻呈現(xiàn)出另一番景象。 當 其他科技巨頭還在為AI大模型的爭奪戰(zhàn)摩拳擦掌時，Meta卻已經(jīng)憑借旗下的LlaMA2模型在開源AI領(lǐng)域取得了領(lǐng)先地位。這款被譽為全世界最先進的開源大模型不僅吸引了眾多國際大公司的關(guān)注，更讓Meta在AI領(lǐng)域的影響力逐漸顯現(xiàn)。
這也是絕大部分國內(nèi)A股公司“自研大模型”的技術(shù)底層。
近期，許多在Llama上微調(diào)的大型AI模型聲稱已超越GPT-3.5，甚至接近GPT-4。以Mistral公司泄露的Miqu模型為例，作為基于Llama2為客戶訓練的早期版本，其性能據(jù)說已接近GPT-4。這充分展示了Meta開源模型在業(yè)界的影響力正在逐漸顯現(xiàn)。
Meta選擇開源路線的原因直言不諱，開源軟件提升了效率，降低了計算成本，使包括Meta在內(nèi)的各方受益。更重要的是，開源軟件往往成為行業(yè)標準。當其他公司采用Meta的技術(shù)棧進行標準化構(gòu)建時，Meta便能便捷地將其他公司的創(chuàng)新成果整合至自身產(chǎn)品中，這將形成巨大的優(yōu)勢。
為了培訓和運行大模型，Meta需要更多的計算資源來支持其龐大的模型訓練需求。這無疑將進一步加大公司在算力方面的投入。但與此同時，Meta也在積極尋求自給自足的方式。去年5月，扎克伯格就宣布公司正在建設(shè)一個全新的人工智能數(shù)據(jù)中心，并投入巨資研發(fā)AI推理芯片。而2024年1月底，Meta官方發(fā)言人更是透露了一個重磅消息：第二代自研AI芯片Artemis將于今年內(nèi)投產(chǎn)。
這個消息無疑給Meta的投資者們帶來了一絲曙光。畢竟，在AI領(lǐng)域取得突破對于公司未來的發(fā)展至關(guān)重要。 而Meta在開源AI模型和自研芯片方面的雙重布局也讓人們看到了其在科技領(lǐng)域的野心和實力。
然而，這一切能否彌補元宇宙業(yè)務(wù)的巨額虧損呢？至少在目前看來，答案并不樂觀。
面對這樣的困境，Meta似乎陷入了一個兩難的境地：一方面它不愿意放棄對元宇宙的執(zhí)著追求；另一方面卻又不得不面對現(xiàn)實中的困境和挑戰(zhàn)。這場豪賭究竟何時能夠收場？或許只有時間才能給出答案。
分析師意見
在一個風和日麗的周四，扎克伯格像往常一樣發(fā)布了一份聲明，但這次，他的言辭間透露出了一種不同尋常的焦慮。他說，“我們在推進人工智能和元宇宙的愿景方面取得了很大進展。”這聽起來像是一個勝利者的宣言，但仔細品味，卻似乎隱藏著一種深層的擔憂。
面對壓力，Meta的選擇顯得有些出人意料：它決定豪賭AI，試圖通過這場技術(shù)革命來找回昔日的榮光。
然而，這場豪賭并不被所有人看好。有分析認為，Meta的舉動實際上傳遞了一個關(guān)于公司潛力的負面信號。雖然管理層對外宣稱對增長前景持樂觀態(tài)度，但公司內(nèi)部的現(xiàn)金儲備卻似乎并不足以支撐其野心勃勃的計劃。在這種情況下，Meta選擇發(fā)放股息，而不是像其他快速增長的科技公司那樣，利用盈利開發(fā)新產(chǎn)品或進行重大收購。
這一決策讓人不禁懷疑：Meta的增長是否真的已經(jīng)遇到了瓶頸？
盡管如此，一些投行還是對Meta的股價表示了樂觀。花旗、巴克萊、Wedbush、高盛等紛紛上調(diào)了對Meta的目標價。其中，Raymond James更是將其原先的450美元上調(diào)至550美元，并維持“強力買入”的評級。這些投行的樂觀態(tài)度似乎給了市場一些安慰，但也有人認為這不過是暫時的假象。
富國銀行的分析師Ken Gawrelski就表示，Meta向AI的投資雖然表明該公司“正在進攻”，但這些投資是否真的有機會擴大該股的收益，還是一個未知數(shù)。他將該股評級為“增持”，目標價為536美元，此前為438美元。這一評級雖然不算悲觀，但也透露出了一種謹慎的態(tài)度。
與此同時，Evercore的Mark Mahaney則指出，Meta的資產(chǎn)負債表上有650億美元的現(xiàn)金，但在這一階段將500億美元用來回購股票的步驟是否“正確、適當”，還有待觀察。他將該股評級定為“跑贏大盤”，并將目標價從425美元上調(diào)至550美元。這一舉動雖然提升了市場對Meta的信心，但也讓人不禁思考：回購股票真的是Meta現(xiàn)階段的最佳選擇嗎？
總的來說，Meta的豪賭AI之舉似乎并沒有完全贏得市場的認可。雖然一些投行和分析師對其表示了樂觀或謹慎的態(tài)度，但更多的人還是在觀望之中。畢竟，對于一個增長乏力的科技巨頭來說，想要通過一場技術(shù)革命來找回昔日的榮光，并不是一件容易的事情。
背后的隱憂
在過去的一段時間里，Meta的業(yè)績經(jīng)歷了過山車式的起伏。就在人們以為Meta將一蹶不振時，它卻憑借著一系列的操作，成功實現(xiàn)了業(yè)績反轉(zhuǎn)。
其中，外部環(huán)境的改善無疑為Meta的反轉(zhuǎn)提供了有力的支撐。美國經(jīng)濟展現(xiàn)出的韌性，讓廣告主們信心滿滿，紛紛加大了廣告支出。與此同時，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的出海需求也為Meta帶來了大量的新增廣告開支。據(jù)2022年四季度的電話會議透露，來自中國廣告主的收入占比竟然高達10%。這無疑為Meta的業(yè)績反轉(zhuǎn)注入了一劑強心針。
然而，外部環(huán)境的好轉(zhuǎn)只是Meta反轉(zhuǎn)的一部分原因。更重要的是，Meta自身也進行了一系列的調(diào)整。
為了降低成本、提升效率，扎克伯格狠下決心，進行了一場又一場的大裁員。 據(jù)統(tǒng)計，Meta共減少了約2萬名員工，成功削減了人力、福利方面的支出。這一舉措不僅帶動了利潤率的提升，也讓Meta的廣告業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤率達到了歷史巔峰水平。
扎克伯格曾將2023年稱為“效率之年”，并誓言要通過開源節(jié)流的方式來大幅降低公司運營成本。問題是這場以效率為名的變革，卻也讓Meta付出了沉重的代價。裁員潮的蔓延，讓公司的員工人數(shù)從高峰時的87314人銳減至約66000人，裁員比例高達25%。這樣的裁員力度，無疑在硅谷科技圈中引起了軒然大波。
雖然Meta對“效率之年”的執(zhí)行頗有成效，成功降低了成本并提升了利潤率，但這一系列的變革也引發(fā)了人們對公司未來的擔憂。在裁員潮的背后，是科技公司對人力成本的精打細算和對業(yè)績的焦慮。當科技公司發(fā)現(xiàn)他們之前裁員的力度還不夠，還有成本削減的空間時，就意味著未來的裁員潮可能會更加猛烈。
令人意外的是，通貨膨脹率的回落對科技公司而言并非好事。隨著美國通貨膨脹率的下降，科技公司很難再有漲價的空間來提升業(yè)績。這意味著，裁員控制支出將成為他們最直接的選擇。對于Meta來說，這無疑加大了其未來的不確定性。
此外，Meta還面臨著法律訴訟和道德爭議的困擾。 被指控非法收集兒童個人信息的丑聞讓公司的形象受到了嚴重損害。雖然扎克伯格在國會聽證會上進行了道歉，但這一事件無疑給Meta的未來發(fā)展蒙上了一層陰影。
更何況，在科技巨頭紛紛集中投入AI研發(fā)的當下，Meta卻堅持著元宇宙和AI雙線作戰(zhàn)的策略。這種策略在廣告業(yè)務(wù)強勢的時候或許能夠得到投資人的容忍，但一旦廣告業(yè)務(wù)遇到不利情況，雙線作戰(zhàn)無疑將加大Meta的不確定性。從這個角度來看，廣告業(yè)務(wù)的強勢與否將成為決定Meta未來的關(guān)鍵。
總的來說，雖然Meta通過一系列的操作成功實現(xiàn)了業(yè)績反轉(zhuǎn)，但公司的未來依然充滿了隱憂。裁員潮的蔓延、法律訴訟的困擾以及雙線作戰(zhàn)的策略都讓人對Meta的未來發(fā)展充滿了疑慮。在這個快速變化的科技圈中，Meta能否找到新的突破口，走出困境，重拾昔日的輝煌？這恐怕是所有人都在關(guān)注的問題。