記者 錢伯彥

美國勞工統計局當地時間2月13日公布的數據顯示，1月消費者價格指數（CPI）同比上漲3.1%，高于市場預期的2.9%。超預期的通脹數字說明美國通脹依然頑固，不僅為美聯儲的降息前景蒙上了一層陰影，也直接導致三大股指當天全線大跌。

1月通脹率雖然較去年12月降低了0.3個百分點，但也進一步強化了通脹率將在更長時間段內維持在3%上方的預期。美國CPI同比在2022年6月達到9.1%，創1981年12月以來的新高，之后進入快速下降通道，但最近半年該指數始終徘徊在3%的上方，無法進一步降低。

剔除波動較大的食品和能源價格之后的核心消費者價格指數同樣反映了通脹的頑固。1月核心通脹率達3.9%，和去年12月持平。

“通脹總體上正在朝著正確的方向發展，但是較低的通脹率并不意味著大多數東西的價格在下降。相反，它只意味著價格上漲得更慢。消費者仍然感受到他們最常購買的商品價格上漲的壓力。”房地產交易服務公司 Bright MLS 首席經濟學家Lisa Sturtevant在接受消費者新聞與商業頻道（CNBC）采訪時說。

勞工統計局的數據細則顯示，約占消費者價格指數三分之一權重的住房價格是導致通脹超預期的主要原因。從環比來看，1月美國CPI上漲0.3%，其中，住房價格指數上漲0.6%，貢獻了整體指數三分之二以上的漲幅。

考慮到住房成本短期內無法改善，這也意味著通脹可能難以在短期內進一步回落。凱投宏觀（Capital Economics）首席北美經濟學家Paul Ashworth在社交平臺X發貼稱：“1月份出人意料的數據將強化某些觀點，例如（通脹回歸的）最后一英里是最艱難的”。

美國最大的獨立經紀交易商 LPL Financial 首席全球策略師Quincy Krosby指出：“對于那些預計通脹將小幅走低、美聯儲宜早不宜遲開始放松利率的投資者來說，備受期待的CPI數據令人失望。總體數據比預期更高，這使得美聯儲在決心啟動降息周期之前需要更多數據。”

2月1日，美國聯邦儲備委員會主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）在今年首次議息會議后表示，聯邦公開市場委員會（FOMC）不太可能在3月份的會議上擁有確定降息的信心水平。3日后，他在哥倫比亞廣播公司（CBS）的《60分鐘》節目中再次強調：“還沒有準備好在3月20日的下次貨幣政策會議上考慮降息，因為希望看到更多證據表明通脹在回到2%的目標。”不過，鮑威爾仍預計今年將降息3次。

1月通脹數據公布后，市場關于美聯儲何時降息的預期也發生了變化。

資產管理公司公司 Point 72 的首席經濟學家Dean Maki認為，對于美聯儲和支持較快降息計劃的人而言，“這都是不方便的數據”。這使得3月降息的可能性落空，5月降息的可能性也不大。

芝加哥商品交易所（CME）利率觀察工具FedWatch的數據顯示，押注美聯儲5月開啟降息的投資者比例已從49%跌至31%，超過67%的投資者認為今年首次降息將在6月或以后。

景順資產管理公司（Invesco Asset Management）首席策略師Kristina Hooper表示：“在降息之前，美聯儲可能需要更多數據才能感到放心。進展仍在發生，但可能不會像希望的那么快。”

截至收盤，道瓊斯指數、標普500指數和納斯達克指數分別下跌1.35%、1.37%、1.8%。其中，道指跌幅超過500點，創去年3月以來最大跌幅。

需要指出的是，美聯儲更傾向于使用美國商務部公布的個人消費支出價格指數PCE作為貨幣政策的主要參考指標。該指數更聚焦于消費者支出而非固定商品價格。美國商務部將于2月29日公布1月的PCE數據。