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中國人民銀行周四發布《2023年第四季度貨幣政策執行報告》稱，下一步，穩健的貨幣政策將靈活適度、精準有效，強化逆周期和跨周期調節，繼續推進存款利率市場化帶動綜合融資成本下降，保持信貸合理增長、均衡投放。

值得注意的是，2023年12月22日，國有大行與部分股份制銀行宣布下調存款利率，調降幅度在10-25個基點，這也是2022年4月存款利率市場化調整機制建立以來商業銀行第六次大范圍下調存款利率。分析人士當時就指出，存款利率的再度下調為2024年政策利率、貸款市場報價利率（LPR）的下行打開了空間。

不僅如此，2月5日，金融機構迎來2024年首次降準，這次央行全面下調存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約1萬億元。同時，央行將支農支小再貸款、再貼現利率由2%下調至1.75%，通過“定向降息”降低農業、小微企業等國民經濟重點領域、薄弱環節的融資成本。

分析人士指出，央行“全面降準+定向降息”，疊加此前商業銀行再次下調存款利率，有助于推動LPR下行，達到為實體經濟降成本的目的。這樣來看，LPR報價下行只是時間問題，最快可能在2月落實。

在談到下一階段政策思路時，央行還表示，要合理把握債券與信貸兩個最大融資市場的關系，準確把握貨幣信貸供需規律和新特點，引導信貸合理增長、均衡投放，保持流動性合理充裕，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。

央行特別強調，著力提升貸款使用效率，通過部分貸款到期回收后轉投更高效率的經營主體、優化新增貸款投向、推動必要的市場化出清，為經濟可持續發展提供更好支撐。

“目前，我國人民幣貸款余額超過230萬億元，是每年增量的10倍，需要更加注重處理好總量與結構、存量與增量的關系，盤活低效存量、不良貸款核銷、在社會融資總量中持續提升直接融資占比等，這些因素也會對今后信貸和融資增長帶來積極影響。”央行稱。

央行指出，盤活低效占用的金融資源，雖然不體現為貸款增量，但使用金融資源的主體效率提高，能為經濟高質量發展注入新動力。比如，先進制造、科技創新、綠色低碳、數字經濟等新興產業蓬勃發展，這些新動能領域與直接融資的金融支持模式更為適配，也會對貸款形成良性替代。

在本次貨幣政策執行報告中，央行再次強調，我國貸款增量存在比較明顯的季節特征，要減少對月度貨幣信貸高頻數據的過度關注。

“比如，我國俗語常說‘一年之計在于春’，不少經營主體都會追求‘開門紅’，大的項目一般也在年初開工建設，還有年初的春耕備耕，春節前的工資發放，這些都會有季節性影響。為應對疫情沖擊，近幾年宏觀政策‘靠前發力’，一季度貸款也進一步增多。”

“應當看到，經濟回升向好需要穩定、持續的信貸支持，關鍵是把握好‘度’，平抑不正當競爭、‘沖時點’等不合理的信貸投放，而不是改變金融機構信貸投放正常的季節規律，更好地促進信貸投放節奏與實體經濟發展的實際需要相匹配。”央行說。    

此外，下一階段貨幣政策主要思路還包括加強政策協調配合，有效支持促消費、穩投資、擴內需，保持物價在合理水平。

堅持聚焦重點、合理適度、有進有退，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，抓好金融支持民營經濟25條舉措落實，加大對保障性住房建設、“平急兩用”公共基礎設施建設、城中村改造的金融支持力度。

堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，綜合施策、穩定預期，防范匯率超調風險，防止形成單邊一致性預期并自我強化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。持續有效防范化解重點領域風險，堅決守住不發生系統性風險的底線。

持續有效防范化解中小金融機構、地方債務、房地產等重點領域風險，堅決守住不發生系統性風險的底線。