文|獨角金融 姚悅

編輯|高巖

近日，中金基金管理有限公司（下稱：中金基金）宣布董事長、總經理同時更換。

這家由中金公司（601995.SH）發起設立并全資控股的“純正券商系”基金公司，其管理規模，用了4年時間突破100億元，又用4年時間突破1000億元。

然而，在迅速躋身“千億俱樂部”的同時，中金基金也面臨僅靠兩只產品支撐“半壁”管理規模的產品結構失衡，以及固收強權益弱的“偏科”的問題。

成立十年的中金基金已經迎來第五任董事長。有聲音對此表示，核心高管頻繁變化，會影響管理風格、團隊人員等方面的穩定。但也有觀點認為，“新官上任三把火”，公司發展戰略極有可能進行新一輪調整，這也意味著公司可能會有進一步突破。

1、董事長“內提”，總經理“空降”

1月20日，中金基金發布了有關董事長、高級管理人員變更的公告。公告顯示，李金澤擔任公司董事長，宗喆擔任公司總經理。胡長生因工作安排離任中金基金董事長，同時不再代為履行公司總經理職務，并且未轉任公司其他工作崗位。

值得注意的是，一般情況，公募基金董事長的考核期為三年，而于2020年12月23日開始擔任中金基金董事長的胡長生，至今任期剛滿三年。

此外，2023年，中金基金總經理一職也變動頻繁。當年1月孫菁因工作調動離任，由原副經理趙璧接任，不過接任僅八個月，趙璧便因個人原因離任。后由胡長生代為履行總經理職務。

作為公司核心高管，董事長和總經理同時更換，存在諸多風險，例如內部團隊不穩定，投資者信任度下滑等。而對于中金基金“將帥齊換”，金樂函數分析師廖鶴凱分析，有可能是公司遇到發展瓶頸，亟需引進更合適的操盤人。

沒有出現例外，作為中金基金第五任董事長，李金澤也是從中金公司內部提拔。2022年8月至今，李金澤擔任中金公司特殊資產部部門負責人。

李金澤，法學博士，國際金融博士后，擁有超過23年的金融從業經驗。在進入中金公司之前，李金澤一直在銀行業工作，其中最長的一段職業經歷是在工商銀行（601398.SH），有近15年的時間。

2000年7月至2015年6月，李金澤在工商銀行歷任法律事務部副處長、處長、副總經理；山西省分行黨委委員、副行長；法律事務部（消費者權益保護辦公室）副總經理（副主任）、國際業務部副總經理。

離開工商銀行，2015年6月至2022年6月，李金澤又先后擔任過民生銀行（600016.SH）新加坡分行籌備組負責人；民生銀行子公司民生商銀國際控股有限公司首席執行官兼民銀資本控股有限公司董事會主席。

與李金澤“內提”不同，總經理宗喆則為“空降”。宗喆于2017年進入公募領域，當年6月擔任中加基金管理有限公司（下稱：中加基金）副總經理，分管產品開發和市場營銷工作，2018年7月20日起任中加基金總經理，2023年8月離任。

值得一提的是，宗喆任職總經理期間，中加基金的管理規模跨入千億行列。

很明顯，中金基金此次高管變動，董事長是股東選派，總經理則是市場化晉升。“這樣的目的是，內部構架穩定，外部引入專業操盤人才推動業務發展。”廖鶴凱表示。

另外，有意思的是，雖然一個“內提”一個“空降”，但宗喆與李金澤卻擁有長達11年的同事關系。

宗喆同樣在銀行業，且同樣在工商銀行，有超過十年的職業經歷。其于2004年7月至2016年12月，在工商銀行山東省分行和總行工作，歷任經理、高級經理、副處長。2004年7月至2015年6月，李金澤和宗喆同時任職于工商銀行。

2、近6成規模靠2只產品支撐

中金基金算得上是“純正券商系”，成立于2014年2月10日，是首家通過發起設立方式由單一股東100%持股的基金公司，至今都由中金公司全資持股。

據Wind數據，中金基金的管理規模，2018年一季度末已突破百億元，達131.51億元。此后，中金基金僅用了4年時間，使管理規模突破千億元，2022年末達1007.51億元。

管理規模之所以能夠快速增長，中金基金依仗的是唯一一只貨幣市場型基金——中金現金管家，以及發行REITs。

據Wind數據，2018年至2022年，中金現金管家的規模從90.45億元增長到448.91億元，貢獻358.46億元的規模增長。

此外，2021年6月，首批基礎設施公募REITs在滬深交易所正式上市，中金基金的中金普洛斯REIT成為國內首批公募基礎設施REITs之一。次年，中金基金又相繼發行了中金安徽交控REIT、中金廈門安居保障性租賃住房REIT。2022年末，三只基金貢獻規模約180億元。

但這也造成了兩只產品支撐中金基金“半壁江山”的局面。2023年末，中金基金管理規模達1280.97億元，這也是歷史最高點。同期，中金現金管家653.68億元；中金安徽交控REIT為101.63億元，兩只產品規模占比58.96%。

同時，中金基金固收和權益的規模也相差甚大。據Wind數據，中金基金的貨幣市場型基金規模653.68億元，債券基金規模356.41億。貨基和債基規模合計規模占比78.85%，而權益類占比為21.06%。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認為，這樣的產品結構確實存在不平衡的問題。這可能使基金的風險收益特征較為單一，缺乏足夠的分散性。

3、權益產品能否“挑大梁”？

如果不算REITs基金，中金基金的股票型基金和混合型基金規模占比僅2.82%。

而且，股票型基金和混合型基金近一年收益全部為負。其中，有3只（只算初始基金）近一年回撤超30%。分別是中金華證清潔能源A/C， -42.96%/-43.11%；中金成長精選A/C，-33.55%/-34.08%；中金科創主題，-30.45%。

不過，中金基金似乎也在有意發力股票型基金和混合型基金。這從基金“靈魂”基金經理的變動可見端倪。

獨角金融注意到，當前中金基金共有29位基金經理，絕大多數僅有中金基金一家公司任職經歷。只有近兩年任職的3位基金經理，有2家公司的任職經歷，且現管理基金均屬于權益類。

投資經理年限8.47年的許鐘海，此前任職中郵基金，任職期間最高回報來自中郵健康文娛，為112.34%。2022年6月任職中金基金，目前管理三只基金。

其中，中金科創主題是當前中金基金規模最大的混合型基金，近一年收益為-30.45%；中金成長精選A/C，近一年收益分別為-33.55%/-34.08%；2023年10月成立的中金先進制造A/C，年內收益-15.59%/-15.64%。

許鐘海在中郵基金的同事，投資經理年限7.47年的王曼，任職期間最高回報來自中郵醫藥健康A，為95.54%。2023年3月任職中金基金，目前管理中金穩健增長A/C，近一年收益為-9.51%/-9.87%。

投資經理年限5.93年的李亞寅，此前任職恒泰證券，先后管理過18只基金，任職期間最高回報來自恒泰穩健匯富1，為37.95%。2023年5月任職中金基金，目前管理三只基金。成立于2023年的中金興元6個月持有A/C、中金恒新90天持有，近6個月收益分別為-1.38%/-1.49%、1.12%；中金恒遠一年持有，近一年收益為-2.97%，同類排名573/1267。

與此同時，中金基金也在繼續推進REITs產品發行。據了解，中金印力消費REITs的首發申請已于2023年11月27日獲通過；中金重慶兩江產業園REITs的首發申請已于2023年12月1日獲得反饋。

這次“老同事搭檔”同時履新，“三把火”能不能將中金基金權益類產品“燒熱”，又有哪些基金經理會脫穎而出？歡迎留言評論。