騰訊作為互聯(lián)網(wǎng)板塊的龍頭，Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年，騰訊控股回購金額約484.29億港元，回購次數(shù)已超120次。這一回購舉動(dòng)不僅獲得投資者關(guān)注，也在行業(yè)內(nèi)產(chǎn)生了巨大的影響。此舉不只增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)其股票的信任，也預(yù)示公司對(duì)香港股市的整體走勢(shì)持積極態(tài)度。除了騰訊，不少互聯(lián)網(wǎng)大型公司也在今年開始陸續(xù)推出回購計(jì)劃，大力回購的舉動(dòng)將推動(dòng)市場(chǎng)整體走向上升，從而對(duì)互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)后續(xù)走勢(shì)產(chǎn)生積極影響，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（513040，場(chǎng)外聯(lián)接：A類019313/C類019314）一鍵布局香港互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)，牢牢把握互聯(lián)網(wǎng)板塊的機(jī)會(huì)。

【如何理解回購，回購對(duì)投資的影響】

回購是指上市公司利用現(xiàn)金等方式，從股票市場(chǎng)上購回該公司發(fā)行在外的一定數(shù)額的股票的行為。公司在回購?fù)瓿珊罂梢詫⑺刭彽墓善弊N，但通常將其持有為"庫藏股"，并不參與利潤分配。那么回購行為到底會(huì)對(duì)我們投資產(chǎn)生什么影響呢？我們可以通過拆分可口可樂股價(jià)的收益進(jìn)行分析。

由上圖我們可以發(fā)現(xiàn)，2012年以后，可口可樂的股價(jià)上漲主要依賴于回報(bào)率（ROE）的提升。2012年至2019年，可口可樂的ROE由28%增至51%，過程中股價(jià)上揚(yáng)并非直接受利潤驅(qū)動(dòng)，而源自持續(xù)高位的ROE，而持續(xù)高位的ROE正是受到了回購行為的作用，這一數(shù)據(jù)體現(xiàn)了回購在推動(dòng)股價(jià)上漲中的關(guān)鍵作用。

我們也可以通過全市場(chǎng)的表現(xiàn)對(duì)回購的重要性進(jìn)行分析。美股近40年來穩(wěn)健發(fā)展，美股指數(shù)平均年化收益率在11.7%左右，而其中便有3%是企業(yè)回購和股息率貢獻(xiàn)。

【回購行為對(duì)于股價(jià)上漲的重要性】

伴隨著業(yè)務(wù)模式的成熟，許多互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)業(yè)績?cè)鏊僦鸩骄徍停蓛r(jià)上漲驅(qū)動(dòng)力不再像早期強(qiáng)烈。以蘋果公司為例，隨著公司規(guī)模不斷擴(kuò)大，其營業(yè)收入和凈利潤增速逐漸穩(wěn)定，蘋果在這時(shí)將每年大部分賺取的利潤投入股票回購和分紅，在過去十年共投入5500億美元進(jìn)行回購，年均回購500億美元。而這一行為恰恰成為了其后成長期股價(jià)上漲的重要驅(qū)動(dòng)因素。

正如上圖所示，蘋果在步入穩(wěn)定期后，回購成為了其收益的重要貢獻(xiàn)。為了更客觀全面地分析其影響程度，我們對(duì)蘋果過去十年間的股價(jià)區(qū)間增長進(jìn)行了拆分，發(fā)現(xiàn)股息和回購行為為股價(jià)成長貢獻(xiàn)了429.45%的收益。

【互聯(lián)網(wǎng)近期加大回購力度】

而從近期港股互聯(lián)網(wǎng)板塊回購情況來看，大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)公司也陸續(xù)開啟了回購計(jì)劃。一般來說，回購潮開始時(shí)市場(chǎng)往往已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的下跌，估值也達(dá)到較低水平，而隨著市場(chǎng)進(jìn)一步下跌和估值進(jìn)一步回落，回購的力度也持續(xù)的加大。互聯(lián)網(wǎng)公司在港股本輪下跌中跌幅較大，為了維穩(wěn)預(yù)期，龍頭公司紛紛出臺(tái)大規(guī)模回購計(jì)劃。互聯(lián)網(wǎng)板塊指數(shù)有望充分受益。

投資者可通過港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF（513040，場(chǎng)外聯(lián)接：A類019313/C類019314），一鍵布局香港互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)，牢牢把握互聯(lián)網(wǎng)板塊的機(jī)會(huì)。