在豬價低迷的2023年，又一大舉擴張的豬企面臨大幅虧損。新五豐1月24日發布的2023年度業績預告顯示，預計2023年歸母凈利潤虧損11-14億元，這也刷新了新五豐2004年上市以來的虧損紀錄。

新五豐表示，2023年，公司生豬業務穩步發展，生豬出欄數量約為320萬頭，同比增長75%，但生豬價格持續下跌，公司養殖業務利潤同比大幅下降，導致業績出現虧損。

新五豐屬于“國豬隊”，公司成立于2001年6月，以供港澳活豬出口業務起家，是內地口岸主要的活豬出口商之一。經過多年發展，新五豐已成為湖南省人民政府國有資產監督管理委員會下轄的國有控股上市企業，生豬產能主要集中在湖南省、廣東省等地。 

2020年起，新五豐開始大舉擴張產能，此外2022年12月新五豐還收購了天心種業。加上天心種業，2022年新五豐實現生豬出欄合計183萬頭，同比增長122.32%，按照出欄量計算，一舉成為湖南本土豬企出欄總量的第二位，僅次于第一位的湖南豬企唐人神。

作為知名的活豬出口商，生豬出口可以給新五豐創造更高的毛利率。但這部分業務在新五豐整體業務中占比很小。所以，新五豐與大部分豬企一樣，難逃豬周期波動的影響。

進入2021年下半年以來，國內生豬價格持續低迷至今。2021年營收為20億元，當年公司虧損 2.8億元；2022年全年營收達到創新高的49.3億元，虧損7599.87萬元。加上2023年，新五豐已經連虧三年。

但2023年虧損幅度如此之大，與近幾年新五豐大舉擴張有關。

新五豐曾披露，能繁母豬方面，2022年末公司能繁母豬存欄數量為15.6萬頭，2023年6月末公司能繁母豬存欄數量達到19.8萬頭，后備母豬存欄7.6萬頭。

豬場方面，截至2022年12月末，公司共有豬場174個，其中母豬場67個，存欄產能規模23.89萬頭；肥豬場107個，存欄產能規模113.51萬頭，到2023年上半年，公司交付母豬場3個，新增母豬存欄規模1.8萬，交付肥豬場16個，新增年出欄肥豬產能近40萬頭。此外，截至2023年上半年底租賃場仔豬產能規模達550萬頭。 

然而從2023年來看，生豬賣得越多，虧得也就越多。據農業農村部市場與信息化司司長雷劉功在1月23日舉行的新聞發布會上介紹的情況來看，2023年全年生豬養殖頭均虧損76元。

在豬周期底部，整個生豬養殖行業都難逃虧損，但漫長的周期已開始考驗生豬企業的資金狀況。

西南證券研報顯示，生豬養殖行業整體負債率由2021年年初的53.5%攀升至2023第三季度時的68.3%。糟糕的如傲農生物截至2023年第三季度，負債合計為147.89億元，資產負債率高達89.41%。截至1月23日，傲農生物在銀行、融資租賃公司等金融機構累計逾期債務本息合計約14.38億元。 

中金公司研報指出，我們認為“深虧損、高負債、慢去化”現象的底層邏輯在于，豬企在高豬價時期積累的資本杠桿仍有盈余，但我們測算第三季度或已進入超額募集資金消耗殆盡臨界點。 

截至2023第三季度，新五豐資產負債率達70.15%，在生豬養殖行業已超出平均水平。 

對于公司目前的資金情況，新五豐曾表示，“公司除自有一定量的貨幣資金外，還可充分利用資本市場平臺通過直接融資手段滿足公司發展所需資金，繼2021年10月完成10.2999億元募集資金后，2023年6月20日，公司通過定向增發募資15.5億元；公司也可通過間接融資手段獲得發展所需資金。”

虧損壓力之下，2023年11月9日，新五豐公告宣布更換公司董事長和總經理，由萬其見、朱永勝分別擔任董事長和總經理。此外，第六屆監事會第一次會議選舉毛鷗為新五豐監事會主席。

管理層換血后，新五豐的擴張步伐也變得謹慎起來，2023年12月26日，公告表示將終止建設“雙峰縣石牛鄉3600頭原種豬場項目”，并將剩余募集資金永久補充流動資金。 

新五豐在公告中表示，結合公司發展戰略及目前行情趨勢，若現階段繼續投入，資金利用效率將較低，產出效益將存在較大不確定性。同時，隨著公司業務規模的逐漸擴大，公司日常業務對流動資金的需求不斷增加，為提升運營效率、降低財務費用，擬將剩余募集資金用于永久補充流動資金，滿足公司業務增長對流動資金的需求。