文|斑馬消費(fèi) 陳曉京
克明食品養(yǎng)豬大半年后，就跌了一個(gè)大跟頭。
在昨日披露的2023年度預(yù)虧業(yè)績(jī)中，公司錄得虧損超過(guò)4600萬(wàn)元，為上市以來(lái)首次虧損。
20多天前，公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)上回應(yīng)，受行業(yè)周期影響，2023年養(yǎng)殖板塊經(jīng)營(yíng)虧損，拖累了公司。
布局養(yǎng)豬業(yè)務(wù)，是陳克明之子陳宏全面執(zhí)掌公司后的大手筆，意欲在掛面主業(yè)疲軟之際，尋找第二增長(zhǎng)曲線。
誰(shuí)知，養(yǎng)豬首年，就被“豬隊(duì)友”給坑了。
上市以來(lái)首虧
“掛面第一股”克明食品（002661.SZ），迎來(lái)上市以來(lái)首次虧損。
昨日，公司披露2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)錄得虧損4600萬(wàn)元至7500萬(wàn)元，較上年同期下降127.31%至144.53%。
公司解釋，虧損主因有兩方面：一是市場(chǎng)變化和行業(yè)周期性影響，部分主營(yíng)產(chǎn)品銷量有所減少，銷售價(jià)格持續(xù)低迷；另外，公司確認(rèn)的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用增加。
20多天前，就有投資者在互動(dòng)平臺(tái)上提問(wèn)：以往年份公司毛利率20%以上，為何現(xiàn)在（去年三季度末）只有12%左右？
公司回復(fù)稱，是收購(gòu)興疆牧歌后，受到生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期影響，養(yǎng)殖板塊出現(xiàn)虧損所致。
生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的拖累，在2023年半年報(bào)中已有所體現(xiàn)。當(dāng)期，養(yǎng)殖業(yè)務(wù)收入在公司收入中所占比重為18.5%，毛利率為-4.35%，直接導(dǎo)致公司整體毛利率同比下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。
去年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1125萬(wàn)元，較上年同期下降91.34%。
迷上養(yǎng)豬
生豬養(yǎng)殖前景非常誘人，我國(guó)不僅是生豬養(yǎng)殖大國(guó)，也是全球遙遙領(lǐng)先的豬肉消費(fèi)大國(guó)。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，我國(guó)豬肉消費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模由2006年的3932億元增至2021年10778億元。
但是，生豬養(yǎng)殖行業(yè)周期性波動(dòng)，一直難以規(guī)避。因?yàn)樨i價(jià)波動(dòng)頻繁，近年來(lái)，豬企們也被折騰得死去活來(lái)。就連曾經(jīng)的“江西豬王”*ST正邦（002157.SZ），也不得不走到重整、易主的地步。
去年，生豬價(jià)格始終低位運(yùn)行。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，2023年前11個(gè)月，養(yǎng)殖端標(biāo)豬自繁自養(yǎng)每頭虧損138元，外購(gòu)仔豬每頭虧損282元，年內(nèi)無(wú)明顯盈利階段。
在這樣的市場(chǎng)背景之下，2023年4月，克明食品完成對(duì)興疆牧歌的收購(gòu)，加之后期對(duì)其增資，共計(jì)耗資約6.24億元，取得該公司53%股權(quán)實(shí)現(xiàn)控股。
從掛面廠跨進(jìn)養(yǎng)豬場(chǎng)，外界一度深感意外。公司表示，這是完善大食品賽道，找到業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)的必由之路。
2017年6月起，公司控股股東克明集團(tuán)就開(kāi)始投資興疆牧歌，并在湖南、廣西、青海和甘肅等地建設(shè)投資多個(gè)養(yǎng)殖基地。迄今，已擁有50萬(wàn)頭年屠宰產(chǎn)能，年出欄生豬、種豬分別為80萬(wàn)頭和3.5萬(wàn)頭。
2019年至2021年，興疆牧歌歸母凈利潤(rùn)分別為0.91億元、4.31億元和1.18億元。
2023年全年，興疆牧歌累計(jì)銷售生豬46.55萬(wàn)頭，同比期增長(zhǎng)15.86%；實(shí)現(xiàn)銷售收入6.197億元，同比下降5.26%。
陳宏的硬仗
特殊的三年里，掛面的市場(chǎng)需求量瞬間放大，克明食品是那幾年為數(shù)不多未受重大沖擊的企業(yè)。可隨著市場(chǎng)秩序逐步恢復(fù)，掛面行業(yè)的挑戰(zhàn)再次出現(xiàn)。
在蜂擁而來(lái)預(yù)制菜、自熱食品，以及花樣繁多的方便食品中，掛面這個(gè)古老“物種”的消費(fèi)場(chǎng)景，越來(lái)越局限于家庭廚房等狹小領(lǐng)域，市場(chǎng)規(guī)模不斷被壓縮。
據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，2020年，中國(guó)掛面產(chǎn)品總產(chǎn)量高達(dá)888萬(wàn)噸，次年降至711萬(wàn)噸，降幅20%。
在介入養(yǎng)豬業(yè)務(wù)之前，克明食品于2017年，斥資1.06億元收購(gòu)五谷道場(chǎng)。盡管持續(xù)打著非油炸方便面的理念，在眾狼環(huán)伺的方便食品市場(chǎng)，經(jīng)營(yíng)難有起色，收購(gòu)當(dāng)年虧損超過(guò)千萬(wàn)元，2018年虧損886萬(wàn)元。
在特殊的幾年里，五谷道場(chǎng)一度供不應(yīng)求，成為克明食品的業(yè)績(jī)亮點(diǎn)之一。2022年，公司包括方便食品在內(nèi)的方便食品板塊收入4.25億元，占總收入的8.46%。
誰(shuí)知，這只是曇花一現(xiàn)。當(dāng)市場(chǎng)回歸正常，五谷道場(chǎng)再次變成“非主流”。2023年上半年，克明食品方便食品板塊業(yè)務(wù)收入1.65億元，同比減少21.96%。同期，掛面（面條）業(yè)務(wù)收入14.26億元、面粉業(yè)務(wù)收入2.19億元，同比分別減少4.04%和37.40%。
主業(yè)疲軟之下，公司動(dòng)了跨界的心思，將原計(jì)劃單獨(dú)IPO的興疆牧歌收入麾下。即便去年的股東會(huì)上，眾多中小投資者對(duì)這筆收購(gòu)強(qiáng)烈反對(duì)，也沒(méi)有動(dòng)搖公司的決心。
去年10月，做了近40年掛面的面癡陳克明退休，辭去公司所有職務(wù)，僅掛名名譽(yù)董事長(zhǎng)。其子陳宏全面接棒之后，面臨的首要問(wèn)題就是扭虧。
這，將是一場(chǎng)硬仗。