文｜時代財經App

褪去明星光環的美圖公司（01357.HK）正在靠AIGC重獲市場關注度。

2023年，大模型成為互聯網行業的頂流，其釋放的影響力波及一批AIGC概念股，美圖就是受益者之一，其業績表現情況也跟隨AIGC高歌猛進。

1月21日，美圖公司發布公告顯示，根據非國際財務報告準則，截至2023年12月31日止年度，公司的經調整凈利潤為3.30億元至3.70億元之間，同比增長約200%至230%。

公告指出，業績的增長主要由于會員訂閱收費的影像與設計產品業務收入的增長。

除了主業經營業務的拉動外，其非經營項目的變動也起到了重要作用。具體而言，加密貨幣的減值虧損撥回將帶來約1.85億元的利潤，而商譽減值預計將減少約0.5億元的利潤。

受益于2023年度凈利潤增長預期，美圖公司當日股價高開近5%。

AIGC爆發，美圖來到轉折點

事實上，AIGC的魔法早在美圖2023年半年報中就顯現出來。

財報顯示，2023年上半年美圖公司總營收達到12.61億元，同比增長29.8%，凈利潤1.51億元，同比增長320.4%。

從業務方面來說，美圖的營收主要由四大部分構成，分別為影像與設計產品業務，美業解決方案業務，廣告業務和其他收入。

作為支柱性業務，影像與設計產品業務的增長主要來自VIP訂閱用戶。數據顯示，截止2023年6月美圖已經有了720萬VIP用戶，同比增長44%，付費滲透率達到2.9%。

新增VIP用戶很大程度來自于大模型帶來的行業顛覆。去年上半年，主打“9.9元拍出一套寫真”的妙鴨相機橫空出世，成為AIGC領域首個爆紅應用，有的網友甚至要排隊20個小時以上才能拿到生成的數字分身。

與妙鴨相機功能重合的美圖也吃到了行業紅利，其美圖秀秀APP上線了AI寫真，一組照片需要花費8.8元，等待時間超過10分鐘。

抓住AI大模型這一機遇后，美圖正在逐漸打開局面，重回增長路線。

華泰證券預計美圖公司2023年、2024年、2025年收入分別為25.8億元、36.5億元和47.9億元，同比增長分別為23.6%、41.5%和31.3%。東吳證券也指出，AIGC 功能提升用戶體驗，長期有望持續貢獻業績增量。

“AI修圖將是未來的一種趨勢，當前應用比較廣泛的場景有論壇照片直播等，很多企業或者公司會買套餐直接機修。B端的變現能力比較明朗，面向C端的人物寫真也幾乎能做到以假亂真，只是神態和肢體還不夠豐富，不能提供創意性的拍攝思路。”B站攝影區up主小杰向時代財經說道。

不斷折騰的美圖，找到了方向？

事實上，在生成式AI爆發前夕，美圖幾乎走到了增長的瓶頸期。

去年3月，一張關于美圖“生死存亡之秋”的聊天截圖引發關注，而截圖中的主人公是美圖高級副總裁兼影像產業事業群總裁陳劍毅，這意味著是否要靠AIGC翻身已經在管理層內部達成了一致。

2017-2021年，美圖虧損的總額接近20億元，在這個過程中，美圖不斷試錯，嘗試了直播、短視頻、社交、游戲、區塊鏈等多元業務線。

然而，當盤子鋪的越大時，美圖反而無法在主營業務上精準發力。被寄予厚望的美拍APP，由于沒有跟上精準推薦的分發機制，被快手、抖音遠遠地甩在身后。售價近3000元的美圖手機也因為智能手機攝像功能的不斷優化，淪為雞肋。

去年6月，美圖創始人吳欣鴻接替蔡文勝成為美圖的新任董事長，技術出身的吳欣鴻顯然更想打好AIGC這張底牌，與此同時，一向不務正業的美圖也開始聚焦主業。

吳欣鴻上任當月，美圖一口氣發布了7款AIGC驅動的新產品，分別是WHEE（AI視覺創作工具）、開拍（AI口播視頻工具）、WinkStudio（桌面端AI視頻編輯工具）、美圖設計室2.0（主打AI商業設計）、DreamAvatar（AI數字人生成工具）、RoboNeo（美圖AI助手）和MiracleVision（美圖視覺大模型）。

上個月，美圖又發布了MiracleVision4.0版本，主打AI設計與AI視頻。吳欣鴻公開了一組數據，MiracleVision已為174.5萬電商用戶提供服務，累計生成AI商品圖1.04億張。據介紹，美圖已經與微店、識貨、得力等數十家電商、品牌客戶達成合作。

不過，相比多年前的美顏賽道，當下美圖的競爭對手也變得更強勢了。字節跳動旗下的醒圖、阿里推出的妙鴨相機同樣在AI相機上表現突出。有不少用戶在社交媒體上反應，在產品的體驗角度來看，美圖秀秀的AI寫真功能遠遜于妙鴨相機，“人物的五官和模板的貼合度并不高，會一眼看出破綻”。