文｜數字光年 陸楷

編輯｜邵陽

近日，一則《經營者集中簡易案件公示》在國家市場監管總局官網發布，案件事關一起股權收購案。

來源：國家市場監管總局網站

擬收購一方是北京京東健康有限公司，另一方是唐山弘慈醫療管理有限公司（以下簡稱“唐山弘慈”）、北京唐弘企業管理有限公司（“北京唐弘”）及其股東。

上述公示信息顯示，唐山弘慈于2016年6月1日成立于中國河北省，主要在唐山市從事綜合醫院醫療服務業務。

在交易前，唐山弘慈由北京唐弘與北京京東健康及關聯實體共同控制，北京唐弘持股51%，京東健康及關聯實體持股49%。其中，北京唐弘為中信產業基金旗下基金所控制。

交易完成后，京東健康及其關聯實體（以下統稱“京東健康”）將合計持有唐山弘慈100%的股份，后者對外投資了唐山市中心醫院有限公司，持股70%。

經由上述一系列股權交易，京東健康通過單獨控制唐山弘慈，間接拿下后者所持有的唐山市中心醫院有限公司70%的股份，進而成為唐山市中心醫院的實控人。

外界看來，這是京東健康在這筆股權交易中的核心訴求和最終標的。

北京京東健康是京東健康（香港）有限公司的全資子公司，京東集團創始人劉強東也是京東健康的最終實際控制人。

這也就意味著，上述收購若能順利完成，劉強東便可將唐山市中心醫院的控制權攬入懷中。

1、進一步拿下控制權，劉強東看中的究竟是什么？

唐山中心醫院位于唐山市鳳凰新城中央政務區，于2019年12月19日正式對外開診。醫院占地面積210.42畝，一期建筑面積32.56萬平方米，總投資33億元，編制床位2000張，年可接收住院患者9萬人次，門診患者300萬人次。

圖片來源：唐山中心醫院官網

公開報道顯示，該醫院是唐山市政府主導建設的醫療衛生領域重大民生工程，是國家新醫改政策實施以來，規模體量最大的由政府和社會資本合作投建的，定位為國家級區域醫療和健康管理中心的現代化大型三級綜合醫院。

醫院官網稱，該醫院是中信產業基金在全國醫療產業布局中落下最重一子，同時有中信產業基金和京東健康的強強聯合、資源協同。

上述交易如若完成，中信產業基金將退出，其所持股份將被京東健康接手，唐山市文化旅游投資集團所持有的該醫院30%的股份份額不受交易影響。

從股權結構變化上看，由此前的三方股東，變成如今的兩方股東，京東健康由此成為該醫院控股股東。股權更加集中，也意味著京東健康的話語權進一步加強。

綜合公開信息，這應該是京東健康控制的第一家線下三級大型綜合性醫院。

但放眼中國的醫療衛生版圖，從區位、規模、發展時間、成長背景、行業知名度等各個維度來看，唐山中心醫院都算不上特別出眾者。

劉強東究竟看中了什么？

答案，或許就寫在該醫院的官網上——第五代醫院。

這是一個舶來的概念，是一種“一切以患者為中心”的醫院建設管理運營理念，由合理的布局與流程、高標準的質量要求、高效的運營管理、多學科協作的診療模式構成。

在該模式下，唐山中心醫院打造了HIMSS（醫療衛生信息與管理系統）7級、電子病歷8級、互聯互通5級。

而第五代醫院的建設、運營和管理，依賴于強大的數字化和智能化技術。

作為目前國內互聯網+醫療健康的頭部企業之一，京東健康是以戰略投資者的身份，被引入唐山中心醫院。通過多層股權穿透可以得出，在上述交易前，京東健康方面大約持有該醫院34.3的股權。

醫院官網信息稱，京東健康的引入，對于唐山市發展互聯網醫療產業具有極其重要的帶動作用和龍頭示范效應，有助于使唐山市成為國內第一個真正意義上的智慧醫療健康城市。

但如果只是為了推動京東健康的技術經驗在醫療產業上的落地，京東健康并沒有必要把醫療科技平臺的模式做得如此之“重”，比如拿下醫院控制權。

核心的難點在于，互聯網醫院的技術與方案落地，存在著很大的現實阻礙。

通俗來說，醫院并不愿意將自己的數智化未來，徹底交給第三方的線上平臺，但如果能拿下醫院的控制權，這樣的場景落地，就會變得容易很多。

不過，截至目前，這筆交易還不算完成。

按照相關規定，對經營者集中簡易案件進行公示，是反壟斷機構進行“經營者集中”審查時的一個環節，旨在防止經營者通過經營者集中排除、限制相關市場競爭。

在最終結果還未出爐之前，并不排除上述交易被反壟斷機構否決的可能性。事實上，自“經營者集中審查”制度實施以來，已有多起經營者集中簡易案件被予以禁止。

例如，2021年7月，國家市場監管總局發布反壟斷審查公告，國內兩大頭部直播平臺虎牙與斗魚合并一案，被正式否決，這也是我國平臺經濟領域禁止經營者集中的第一案。

2、智慧醫療場景落地，京東健康為何難解“堵點”？

我國醫療衛生領域的信息化建設水平，經過了多年的發展，已經取得了長足的改善。特別是加強人口健康信息化建設規劃的推進，以及醫療衛生領域信息化頂層設計的落地，為頭部互聯網平臺切入醫療健康領域指明了方向，打開了通道。

在過去的數年間，包括京東、騰訊、阿里、美團等在內的互聯網企業，都借助于自身在平臺和技術上的優勢，實現了在醫療健康領域的深入布局。其中，阿里健康、京東健康等相繼成功上市。

一個行業共識是，他們的崛起，恰是迎合了我國醫療衛生健康體系信息化建設的這一波浪潮。

但醫藥健康領域的信息化，只是基礎，信息化的高階階段，是必然走向數字化和智能化。

舉個例子，一家大型醫院通過就診環節的信息化改造，利用在線預約掛號和線上支付等線上化功能，在方便用戶就診的同時，會沉淀大量的醫療用戶數據，但如何對這些用戶數據乃至全流程的醫療數據進行廣泛深入的應用，實現從收集、分析數據到預測數據、經營數據的深耕細作，這是個長期命題，有著更廣闊的市場想象力。

信息化如果不能打通，數字化就難以真正推進，但僅實現了醫療健康的信息化還遠遠不夠。特別是隨著5G、大數據、移動物聯網、云計算等醫療信息化技術底座的發展，讓醫療衛生平臺一體化、標準化建設有了實現的可能。

有觀點認為，未來，在國計民生需求持續增長、新一代信息技術的加持下，以“普惠民生”為核心的醫療信息化將加速推進，打造以患者為中心的衛生醫療體系、建設智慧生態醫療是下一階段的主要目標。

簡言之，醫療健康體系建設要從信息化，進入到數字化時代。

但醫療健康領域的數字化建設，起步時間并不長，對各級醫院來說，這種未來趨勢，沒有疑問，但對如何進行落地實踐，則是有不同的看法和做法。

也就是說，京東健康想要從線上走到線下，這并非易事。

就像是一些傳統汽車廠商，將自動駕駛技術視作新能源汽車發展的“靈魂”一樣，傳統的線下中大型三級醫院，也并不愿意將醫院數字化的“靈魂”交給第三方的科技公司。

這是京東健康必須極力拿下該醫院控制權，最終獲取更多話語權的必要性所在。

例如，在上述交易前，作為該醫院的戰略投資者，該醫院方面表示，借助京東在人工智能、大數據、移動互聯網領域的先進技術經驗，可以幫助醫院成為國內領先的大型互聯網醫院、智慧醫院，成為京東健康互聯網醫院的旗艦平臺。

但現實，恐怕要骨感得多。

該醫院也坦承，京東健康在醫療健康領域的技術經驗的落地應用，依舊是在“傳統醫療模式”的基礎上進行的。這與實現互聯網智慧醫院的最終愿景仍有不小距離。

從業務構成及模式上看，京東健康的業務版圖，主要涉及在線問診、醫藥電商以及智慧醫療及數字健康等。

無可否認的是，線上醫藥零售和在線醫療健康服務，是互聯網健康平臺的業務標配，極度的同質化與高度的內卷相伴而生。核心競爭能力的差異，更多地體現在最后者。

真正讓線上平臺的技術沉淀和運營水平實現在線下醫療機構的應用場景深度落地，進一步提升數字化醫療服務的可及性和易得性，所有線上醫療服務平臺必須跑通線上線下一體化的通路。

從當下來看，“堵點”難解：這其中，醫療機構之間的信息化互通，醫院與醫保體系、衛生健康管理體系之間的打通，數字化平臺間的互聯互通，任何一個環節的不暢，都會在整個數字化體系的共享互通形成難以逾越的“墻”。

線下醫療機構作為全民醫療體系中最為核心的環節之一，沉淀了大量的數據，如何通過數字化技術改造的能力，激發出數據的活力和價值，繞不開線下醫療機構這個核心節點。

如果繞不開，就加入。

拿下唐山中心醫院這類還不錯的大型綜合醫院標的，對京東健康而言，或是打通“堵點”為數不多的突破口。

3、看中線下醫院生意，或為擺脫賣藥依賴？

雖然交易結局未明，但拿下唐山中心醫院控制權，對京東健康而言，意義不言自明：借助于話語權的集中，京東健康更易于將自身在健康領域技術上的積累，真正落實到醫院的全流程數字化改造中。

在唐山中心醫院這塊試驗田上，京東健康可進一步精耕細作，打通線下線上化的各種流程“堵點”，對最終對外輸出京東健康在醫療上的技術和生態模式，極其有益。

事實上，這也不是京東健康第一次對線下醫療機構“下手”。

2023年，京東健康體檢中心亦莊店和宿遷店相繼開業，與宿豫區政府、宿豫區衛健局聯合打造的宿豫醫院正式開始運營。至此，京東健康已成為業內唯一同時開設了線下自營藥店和線下自營醫療服務機構的互聯網醫療企業。

不只是劉強東和京東健康，互聯網巨頭對線下醫療機構的青睞，已是行業的共同作為。

此前，字節就曾全資收購北京美中宜和，后者是一家提供產科、婦科、兒科、輔助生殖等一站式服務的私立醫療機構，擁有7家婦兒醫院，2家綜合門診中心及5家月子中心。更早些時候，阿里也曾拿下愛康國賓，并入股美年健康，成為其第二大股東，這二者均是線下體檢行業的頭部玩家。

當然，從醫療市場化的大趨勢來看，醫療具有抗周期的長期主義屬性，而醫院，本身也是一門不錯的生意。

對比來看，在京東健康的現有業務中，絕大部分營收均是由銷售醫藥和健康產品貢獻的。財報數據顯示，2022年，京東健康的零售藥房業務收入為404億元，收入規模占比為86.37%；2023年上半年，京東健康自營商品銷售收入達232億元，占總營收的85.6%。而近年來這項占比基本都保持在85%以上。

“賣藥”成為平臺營收的主要來源，這樣的情況也發生在阿里健康的身上。在阿里健康的營收構成中，絕大部分收入同樣來自醫藥電商。

相比來說，在線醫療健康服務業務規模則始終難有大的起色，這也是京東健康等急于打通線下醫療體系，走線上線下一體化發展的必然嘗試。

但線下大型綜合醫院，是個模式更重，且更為復雜的生意。

可以肯定的是，放眼更遠的未來，京東健康在相當長的時期內，依然無法擺脫對“線上賣藥”的重度依賴。