界面新聞記者 | 周芳穎

界面新聞編輯 | 樓婍沁

1月19日，御泥坊母公司水羊股份發布2023年度業績預告。

水羊股份預計2023全年歸屬于上市公司股東的凈利潤達2.8億元至3.2億元，同比增長124%至156%。期內預計非經常性損益對當期凈利潤的影響約為兩千萬元。

值得提到的是，2023年7月28日，水羊股份發布了一份股權激勵計劃，考核目標為2023年和2024年的凈利潤分別不低于3億元及4億元。2023年報正式發布后，凈利潤能否達到股權激勵的業績考核目標將是一個值得關注的問題。

水羊股份顯著增長的業績表現與其2022年業績低基數相關。2022年，水羊股份營收同比下滑5.74%至47.2億元，歸母凈利潤近乎腰斬至1.2億元。

水羊股份在業績預增公告中表示，業績變動的主要原因是其品牌矩陣體系進一步完善，代理品牌業務進入良性軌道，高毛利品牌占比持續上升。同時，費用管控效果明顯。

水羊股份在2023年一個明顯的動作是，董事長戴躍鋒在核心業務挑起大梁。

2022年底，戴躍鋒開始直接管理收購的法國高端護膚品牌伊菲丹EDB，并從第二季度開始接管抖音渠道業務的調整。緊接著，他又在第三季度對主品牌御泥坊的團隊分工、業務的發展方向做規劃和調整。

戴躍鋒曾在投資者關系活動上表示，在2022年整體大環境不穩定的影響下，自有品牌中主品牌御泥坊、EDB，以及自有大眾品牌大水滴和小迷糊保持盈利。

在EDB和御泥坊兩個貢獻主要利潤的頭部品牌由戴躍鋒直接管理之余，水羊股份還將對大水滴加碼投入，但其利潤貢獻暫且不高。

雖然御泥坊仍然是水羊股份自有品牌的主要營收貢獻者，但EDB是水羊股份寄予厚望的第二個主品牌，也是該公司高端化野望的重要一步。

2022年7月，水羊股份全資子公司以約人民幣3.4億元收購EDB。在此之前，水羊股份是該品牌的中國獨家代理商，從2019年起助其進入中國市場開設線上電商渠道，該品牌價格帶在1000元到3000元內。

在三季報后的投資者關系活動上，水羊股份透露了EDB在2023年的進展。CP組合逐漸超過超級面膜成為第一大單品，幫助該品牌整體客單價從1800元升至2600元。同時，EDB還做了了大量第二梯隊產品的孵化，比如精華防曬、rich面霜、高端系列——臻金賦活系列。

EDB也在嘗試布局中國線下高端渠道，于9月底在杭州武林銀泰開設了第一家中國區專柜。此外，EDB品牌還在全球尋找免稅等高端渠道的機會。

在線上渠道上，EDB的表現也要好于御泥坊。

根據民生證券研報援引久謙數據，2023年第四季度，伊菲丹品牌延續增長，天貓和抖音渠道GMV同比增加39%；單12月其天貓和抖音GMV同比增加19%。

同時期，御泥坊品牌在天貓和抖音渠道下滑較明顯，其天貓和抖音渠道合計GMV 同比下滑68%，單12月雙渠道合計GMV同比下滑42%。但御泥坊的渠道結構較為多元，線下還有屈臣氏等銷售渠道，仍是營收的主力軍。

與其他本土美妝公司只關心自家一畝三份地不同，水羊股份在自有品牌業務之余，仍希望將代理品牌做大做強。

水羊股份代理業務主要是幫助引進海外品牌進入中國市場，并將自身稱為CP（中國合作伙伴 China Partner）。前述EDB品牌就是案例之一。

代理業務中，大客戶強生集團因戰略階段性規劃調整，對水羊股份三季度也產生了一些業績的波動和調整，但水羊股份并未披露具體數據。水羊股份在投資者關系活動上表示，該公司在配合調整的過程中，完成了與強生消費品獨立公司科赴中國新一輪的戰略合作續約，未來也將保持穩定的合作。

與此同時，以意大利彩妝品牌 kiko、健康食品品牌西班牙專業醫美院線品牌美斯蒂克為代表的其他國際品牌整體業績有所提升。第三季度內，水羊還新簽約了瑞士科技抗衰品牌妮尚希，客單價在2000元以上。

業績表現回升可以讓水羊股份有更多裕余繼續多點開花，但在股權激勵的業績考核壓力下，考慮投入產出的精細化管理仍將成為關鍵因素。