文|全球財說 高珊

“東北藥茅”貢獻2024新年“第一瓜”。

股東離婚引發輿論地震

1月11日，長春高新（000661. SZ）發布公告，公司股東金磊因離婚，將向前妻王思勉分割所持的3464.5705萬股股份，占上市公司股本總數的8.56%，且雙方已于當日簽署《一致行動人協議》，一致行動期限為自協議簽訂之日起3年。

分割后，王思勉將持有長春高新3001.4129萬股股份，占上市公司總股本的7.42%；金磊持股數量降至463.1576萬股，占上市公司總股本的1.14%。

以通知發布前一天（1月10日）長春高新收盤價137.95元/股計，王思勉所獲股份總價約41.40億元。

長春高新三季報顯示，此次分割前金磊為公司第二大股東，持股比例僅次于長春國資委旗下持股平臺長春超達投資集團有限公司（持股18.84%）。

消息發出次日，長春高新緊急召開電話會議，金磊本人參加。

長春高新表示，相關事項的發生不存在特殊設計或特別考量，似乎在回應市場有關離婚為減持的猜測。

至于股份分割比例，則是基于相關股東家庭成員情況，并考慮股東已持有股份數量及定向可轉債未來可以轉股數量等因素，在4名家庭成員之間進行的平均分配。

且后續相關股東雙方將持續共同遵守關于持股5%以上股東信息披露、減持額度、減持限制等規定；將合并計算股東身份，合并適用相關減持規定，并分別履行持股5%以上股東通過集中競價交易減持的預披露義務。

此外，金磊仍將作為金賽藥業總經理、主持金賽藥業的經營管理工作。王思勉除在金賽藥業任董事外，未參與公司的生產經營管理。

雖然及時澄清，但事件仍不出意料地引起了諸多非議。

長春高新之所以能成為“東北藥茅”，核心就在于金磊創辦并擔任總經理的金賽藥業。

長春高新全名長春高新技術產業（集團）股份有限公司，成立于1993年，主要負責組織開發區內土地成片開發、市政基礎設施建設，區內企業對外經貿活動及國內外經濟技術合作等。

1994年，在美國加利福尼亞大學獲得藥物化學博士學位后，金磊帶著生長激素核心技術回國尋找合作。

1997年，長春高新出資6000萬持股60%、金磊技術入股24%、第三方林殿海持股6%共同組建了金賽藥業，此后金磊一直擔任金賽藥業總經理。

2012年5月，長春高新計劃收購金磊持有的金賽藥業24%的股權與林殿海持有的金賽藥業6%股權，不過最終并未成行。

2019年2月，長春高新再發公告，計劃以發行股份、定向可轉換債券及支付現金方式收購金賽藥業30%股份。

交易于2019年11月完成，長春高新作價56.37億元收購了金賽藥業29.50%股權，其中向金磊發行股份及可轉換債券購買其持有的金賽藥業23.50%股權，總對價為44.9億元。

此后，金賽藥業的地位越來越舉足輕重。

三季報顯示，2023年前三季度，長春高新總營收106.82億元，歸屬于上市公司股東凈利潤36.12億元。其中，金賽藥業實現收入81.18億元，歸屬母公司所有者的凈利潤35.24億元，貢獻了97.56%的凈利潤。

因此在很多投資者眼中，長春高新幾乎約等于金賽藥業。

此前已減持數十億

雖然帶領金賽藥業蒸蒸日上，但在投資者眼中，金磊在減持方面“黑歷史”不少。

2020年9月14日，網絡流傳著一份金賽藥業調研紀要，內容顯示金磊在機構調研會議上發表了諸如“其他城市營銷模式內部還是有問題，三季度不好也有內部松懈的原因，7月同比下滑”、“金賽藥業明年的業績展望從增長35%下調至25%”及“由于需要交稅10億元，年底還會做減持”等言論。

當日長春高新應聲跌停，次日深交所下發關注函。

雖然上市公司方面極力否認，但后續處罰通知仍坐實了網傳內容的真實性。

2021年1月4日，長春高新公布的深交所處罰決定顯示，經查明，2020年9月12日，金磊在上市公司尚未披露相關業績預計且未就減持進行預披露的情況下，向部分機構投資者發表了有關金賽藥業經營業績與個人減持長春高新股票計劃的言論，上述言論對上市公司股票交易價格產生較大影響，長春高新股價于9月14日出現盤中跌停。深交所決定對金磊給予通報批評處分。

金磊減持也確有其事。

根據2020年12月17日公告，7月10日至12月16日期間金磊以集中競價、大宗交易方式累計減持公司股份409萬股，占公司總股本的1.0106%。

雖然公告并未披露交易金額，但據《證券時報》報道，2020年12月16日，長春高新成交15.7億元大宗交易，成交價格390元/股，成交量403萬股。

2021年5月21日，長春高新公告2020年12月22日至2021年5月20日期間，金磊再以大宗交易方式累計減持809.3221萬股，占公司總股本的1.9997%。

公告仍未披露交易金額，經與深交所披露數據對比，大致可以確認2021年5月20日當天金磊以大宗交易方式賣出套現約19.38億元，上述減持累計金額約35.86億元。

此次減持，也精準確地踩中了公司股價最高點。2021年5月17日，長春高新盤中一度達到股價歷史最高點516.59元/股（前復權）。5月21日公告發布當日，長春高新突發跌停，且此后一路下跌，截至當月底即下跌20%以上。

市場分析，當日的跌停并不只因為金磊的大筆減持，還涉及到一直圍繞在長春高新頭頂“不散的陰云”。

驅不散的集采危機

雖然近幾年著力于拓展品類，但目前金賽藥業產品仍以生長激素為主，包括注射用人生長激素（粉針劑）、重組人生長激素注射液（水針劑）、聚乙二醇重組人生長激素注射液（長效水針劑）等。

因此，近幾年有關生長激素集采的一點風吹草動都能顯著影響長春高新。

2021年5月19日，網傳廣東擬組建16省采購聯盟，共同開展帶量采購工作，生長激素也在列表當中。

業內人士分析稱，帶量采購相當于一省公立醫院市場的買方只有政府一個，而進入帶量采購的藥品降幅大多會超過50%，因此藥企只能降價或放棄相關市場。

2022年1月19日，廣東省藥品交易中心發布了《廣東聯盟雙氯芬酸等藥品集中帶量采購文件》，確認將重組人生長激素納入廣東聯盟集采。

1月19日、20日、21日，長春高新連續3個交易日跌停。

此后3月份公告顯示，金賽藥業的粉針產品降價25%被納入其中，水針產品方面國內水針三大企業金賽藥業、安科生物和諾和諾德集體棄標。

但是集采對于生長激素的影響或許并沒有市場想象得那么大，因為生長激素一大半市場來自院外，且金賽藥業主要收入為水針產品，2022年占比66%左右，而粉針、長效水針占比分別約為10%、23%。

棄標水針也會在下次集采前給金賽藥業帶來一定的盈利窗口期。

更重要的是，在生長激素領域，國內能上牌桌的目前只有金賽藥業及安科生物（300009. SZ），降價緊迫性并不強。外企諾和諾德雖然帶著水針沖進決賽圈，大有搶占市場的架勢，但最終也未能給出有效報價。

不過這也并不能讓長春高新高枕無憂。

2024年1月11日，特寶生物（688278. SH）發布了自主研發的長效人生長激素——怡培生長激素注射液收到國家藥監局境內生產藥品注冊上市許可申請的受理通知。生長激素市場或將迎來久違的新玩家。

當然，長春高新近幾年也在主動防守，不僅主動調低長效生長激素價格，旗下百克生物也在帶狀皰疹疫苗方面有所突破，成為唯一上市帶狀皰疹疫苗的國產廠商。

不過相比于“賺孩子錢”的生長激素，市場對“賺老人錢”的帶狀皰疹疫苗關注較低。

在1月12日電話會議中，長春高新還重點介紹了公司在研產品，預計最近1-2年內可獲批的用于兒童呼吸的國家1.1類新藥小兒黃金顆粒，用于痛風的金納單抗（預計2025年上市），用于前列腺癌等適應癥的亮丙瑞林（預計2025年報產），用于胃癌的金妥昔單抗，用于兒童性早熟、前列腺癌及乳腺癌等的曲普瑞林微球（預計2025年上市）及后續三個月劑型的微球產品。

以及目前處于II期臨床階段的用于治療壓力性尿失禁和干眼癥的EG017、用于絕經期血管舒縮癥適應癥的GS1-144片等產品，未來上市后相關單品或有二十多億潛在市場空間潛力。

不過市場似乎仍不太滿意。

1月12日，長春高新股價下跌6.30%，1月15日下跌1.90%，截至收盤報122.63元/股，總市值496億元，較2021年5月最高2092億元降約76.29%。