文|創業最前線 左星月

編輯|胡芳潔

1月12日，有友食品股份有限公司（以下簡稱“有友食品”）發出《關于使用自有資金購買理財產品到期贖回并繼續購買理財產品的公告》（以下簡稱“《公告》”）。

《公告》顯示，有友食品贖回投資理財的5000萬元，并且收到收益28.27萬元，此外，公司又進一步支出1億元購買理財產品。截至該公告日，公司最近十二個月使用自有資金委托理財的累積金額高達15.5億元。

在投資理財上頻頻出手的有友食品，在研發創新上卻并不給力，2022年僅支出300多萬元用于研發。此外，在產品結構單一、增長乏力的情況下，有友食品布局預制菜卻并無多大成效。種種困境下，有友食品的管理層又將如何應對？

01 食品起家，熱衷理財

中國泡菜，源遠流長，這也給現代商業帶來啟發，有友食品就是受益者之一。

三千多年前，《詩經·小雅·信南山》中有“中田有廬，疆場有瓜，是剝是菹，獻之皇祖”的詩句。廬和瓜是蔬菜，“剝”和“菹”是腌漬加工的意思。

在普通川渝人家，大多有兩個壇子，一個壇子腌制豆瓣醬，另外一個壇子腌制的就是泡菜。

有友食品的創始人鹿有忠就是通過泡菜受到啟發，讓商業版圖不斷擴大。鹿有忠出生于1955年，1987年，鹿有忠創辦有友大酒店，在經營酒樓的過程中，鹿有忠發現推出的一系列泡椒風味菜品備受歡迎。1997年，有友食品正式成立。2019年5月8日，有友食品在上海證券交易所主板上市。

目前，有友食品的產品主要包括鳳爪系列、預制菜系列、水產皮系列、鹵制品系列、皮晶系列、素食系列。

圖 / 有友食品官網

不過，自上市以來，有友食品就一直醉心于購買理財產品。

公開資料顯示，2019年12月21日，也就是上市半年多后，有友食品發出公告，公司預計使用總額不超過3.8億元的暫時閑置募集資金，向各個金融機構購買理財產品。

圖 / 有友食品公告（2019年12月21日發布）

剛剛上市就將募集到的資金用于購買理財產品，這不禁讓人懷疑有友食品上市的目的究竟是為了公司壯大發展，還是另有所圖。

投資理財蘊含著一定的風險，有友食品為此就交了不少“學費”。2023年7月26日，有友食品發出公告，公司花費8000萬元購買的“工銀瑞信添頤B基金485014”虧損547.43萬元。

圖 / 有友食品公告（2023年7月26日發布）

然而，這筆虧損并沒有讓有友食品放慢購買理財產品的步伐。

1月12日，有友食品發出《公告》，公司已贖回向國泰君安購買的5000萬元理財產品，并收到理財收益28.27萬元。不僅如此，有友食品又再次購買了兩筆5000萬元的理財產品。

圖 / 有友食品公告（1月12日發布）

截至1月12日，有友食品最近十二個月使用自有資金委托理財的累積金額高達15.5億元，尚未贖回的理財金額高達8.5億元，累計理財收益1000.63萬元。

可見，有友食品將大筆資金都用在了投資理財上，那么，有友食品主業又做得如何？

02 業績滯漲，依賴單一產品泡椒鳳爪

提起“有友牌”泡椒鳳爪，相信不少愛吃零食的消費者都十分熟悉。

有友食品就是靠泡椒類食品發家，不過，從業績數據來看，疫情期間出現的“宅家經濟”并沒有讓有友食品業績爆發。

公開資料顯示，2020年-2023年前三季度，有友食品的營業收入分別為10.93億元、12.20億元、10.24億元、7.59億元，同比增長率分別為8.40%、11.62%、-16.01%、2.79%。2022年，有友食品的營業收入明顯下滑，進入2023年雖所有改觀，但前三季度僅微增2.79%。

同期，公司歸母凈利潤分別為2.26億元、2.20億元、1.54億元、1.06億元，同比增長率分別為26.12%、-2.65%、-30.13%、1.96%，有友食品2021年和2022年歸母凈利潤連續兩年下滑，2022年更是下降了超過三成。

圖 / Wind（單位：億元）

受業績影響，有友食品的員工規模也有所下降。公開資料顯示，2020年-2022年，公司在職員工總人數分別為1486人、1502人、1189人。2022年，有友食品的員工數量大幅下降超過20%。

此外，2022年有友食品母公司在職員工數量僅剩41人，較2021年減少了100人。

圖 /從左至右分別為2020年、2021年、2022年年報

可見，2022年，在業績的頹勢下，有友食品也不得不“精簡優化”員工結構，縮減了公司的員工規模。

不得不提到的是，有友食品的核心產品泡椒鳳爪的盈利能力也令人擔憂。

2020年-2022年，泡椒鳳爪的毛利率分別為33.60%、31.72%、30.04%，不斷下滑。

據悉，泡椒鳳爪實現的收入占公司主營業務收入的比例超75%，對公司盈利能力具有重大影響。

除豆干外，豬皮晶、竹筍、花生等產品的毛利率均超出了泡椒鳳爪，然而該類產品的銷售規模不大，對業績助力不太明顯。

可見，有友食品較為依賴泡椒鳳爪這一單一品類，而一旦泡椒鳳爪的銷量減少，利潤降低，將會給公司帶來不利的影響。

對于有友食品來說，研發創新出新的、有競爭力的產品才是持續發展的“良方”。

然而，有友食品在研發費用上可謂是扣扣搜搜。2020年-2023年前三季度，公司的研發費用分別為279.92萬元、311.66萬元、332.23萬元、183.64萬元。2022年研發費用率僅有0.3%。

圖 / Wind（單位：萬元）

有友食品上市前夕，公司前董秘曾力在回復時代周報記者采訪時表示，公司擁有的核心能力是獨特的泡鹵風味工藝，而泡椒鳳爪只是該工藝初試牛刀的開山之作，公司已制定了完善的計劃，上市后將推出更多該味型的產品。

然而多年過去，目前，除泡椒鳳爪外，有友食品僅推出了泡椒豬皮晶、泡椒竹筍、泡椒鳳翅等產品，且尚未研發出能與泡椒鳳爪相抗衡的新品類。此外，我國生產泡椒鳳爪等泡鹵休閑食品的企業數量眾多，市場競爭較為充分，原地踏步只會逐漸被市場淘汰。

03 布局預制菜成效甚微

在轉型創新方面，有友食品也做出過一些努力，早在2021年，有友食品就提出進軍預制菜這一目標，然而，公司預制菜業務的表現不盡如人意。

有友食品2021年年報顯示，公司已經儲備了預制菜等14項研發項目，并對4項產品工藝進行了優化。2022年年報顯示，公司已推出椒麻雞、豐都麻辣雞塊、蜜汁鴨掌、臭鴨肝、燒椒豬皮等系列預制菜品類。

然而創業最前線注意到，在有友食品官網上，預制菜產品這一類目中，陳列著豬皮晶、竹筍、泡椒花生、無骨鳳爪等產品，和有友食品的休閑類食品重合度較高，沒有體現出公司預制菜的差異化特點。

圖 / 有友食品官網（預制菜產品介紹）

此外，2023年有友食品在接受調研時表示，預制菜目前占公司營收的比重較小。可見，公司布局兩年多的預制菜板塊并沒有讓公司煥發新活力，因此有友食品能否通過預制菜來轉型，還需進一步觀察。

面臨業績增長乏力、預制菜“失利”等種種問題的有友食品，公司管理層也不夠穩定。

創業最前線注意到，自上市以來，除了不斷購買理財產品之外，有友食品另一特點就是董秘接二連三地“出走”。

2019年11月，僅上市半年多的有友食品發出公告，宣布曾力基于個人發展的選擇，決定辭去公司董事會秘書、副總經理職務。此后，周澤寧接任董秘一職。

2021年5月，周澤寧又提出辭職，2021年7月，新董秘劉渝燦上任。

一般來說，頻繁的高管變動，勢必會造成目標不明確、工作流程不穩定，從而給公司運營帶來影響。

有友食品研發創新不給力，卻沉迷于投資理財，面對業績滯漲、依賴單一產品等種種風險，公司管理層又將如何應對，創業最前線將持續觀察。