界面新聞記者 | 馮賽琪 孫藝真

“紐約的帝國大廈曉得吧，從底下跑到屋頂，要一個鐘頭。從屋頂跳下來，只要八點八秒，這就是股票。先從股票上賺錢，先要學會輸。”

隨著電視劇《繁花》的熱播，劇中關于股市的臺詞金句也風靡起來。1月9日晚，該劇迎來大結局。

《繁花》瞄準了二十世紀八九十年代的上海灘，改革開放初期，中國經濟體制迎來了大變革，一些企業開始探索股份制，資本市場上關于股債發行、證券交易場所的探索也在同步進行，那是一個“遍地機會”的年代。

那些閃著金光的日子，承載著初入資本市場者的夢想，他們是第一批吃螃蟹的人，中國資本市場的創業者，趕上時代快車的一批乘客。

劇中出現了眾多與資本市場相關的概念和地點，例如老八股、首家股票交易柜臺、資本市場并購第一案“寶延風波”、外匯并軌等，且看界面新聞細細扒來。

“老八股”與證券交易所

《繁花》第一集中介紹了上海證券交易所開業當天的情景。上交所的誕生，是我國集中交易的證券市場規范化、標準化的開端。劇集中屏幕上的瀛洲實業、臻空電子、愛思電子等，實際上與現實中上交所首批掛牌交易的股票相對應。

1990年12月19日，上交所開業當天掛牌交易八只股票，分別是延中實業、真空電子、愛使股份、飛樂音響、飛樂股份、申華實業、浙江鳳凰、豫園商城，也就是俗稱的“老八股”。界面新聞記者在中國證券博物館中看到了相關股票的復制件。

在電視劇中大屏左上角的指數處，顯示數字為100點，這是上交所開市首日的基礎指數。

1990年12月，上海、深圳兩個證券交易所開業，上交所有上海“老八股”，深交所也有深圳“老五股”，深交所試營業之初，掛牌交易的有五只股票，為深發展、深萬科、深金田、深安達、深原野等。

股票認購證和西康路101號

阿寶拿到了一張認購證，才能順利買到“電真空”股票，華麗蛻變成寶總。

1992年發售的上海股票認購證，相當于投資者進入股市認購新股的門票，由申銀證券、萬國證券、海通證券公司聯合發行，每份收費30元，搖號中簽才能認購股票。

劇中，爺叔給了阿寶一張紙，上面寫著西康路101號。就是在這個地方，阿寶賺到了來自股市的第一桶金。

劇中有這樣的一段旁白：1984年11月，國家發行了新中國的第一只股票，到了1987年上半年，全上海只發行了四只股票，當時證券交易所還沒有成立，買賣只能在西康路101號的柜臺。

西康路101號是工商銀行上海信托投資公司靜安證券營業部，這個營業部于1986年9月在南京西路上開業，由一家理發店改造而成，營業面積僅10平方米左右，代理延中實業與飛樂音響兩只股票買賣，營業部實行現金交易，按成交金額收取3%的代理手續費，是我國第一家股票交易柜臺。

1986年11月，在時任中國人民銀行上海市分行行長李祥瑞的陪同下，時任紐交所董事長約翰?范爾森到此參觀，辦理了飛樂音響股票過戶手續。回到美國后，范爾森將飛樂音響股票以及與鄧小平合影的照片一起放在紐交所的陳列廳里。

開業4個月后，由于靜安證券營業部面積太小，營業部就搬到了西康路101號。

漲跌幅不設限和T+0

“1992年的上海，霓虹養眼，萬花如海；股票是最新的熱點……機會面前人人平等，抓住了機會就有可能改變人生。有人乘風而起，有人半日歸零。”為何《繁花》中的發根、A先生等人在股市中經歷慘敗，一夜之間股價暴跌？

1992年5月的上海，上交所取消了漲跌幅限制并率先嘗試實行了“T+0”回轉交易，在當時的交易規則下，股價可能一日之間一瀉千里，發生惡意炒作股市的行為。1996年12月，我國正式確立10%的漲跌幅限制范圍，即在一個交易日內，除上市首日證券外，證券的交易價格相對上一交易日收市價格的漲跌幅度不得超過10%。

隨著我國資本市場監管制度日益完善，我國股票市場也在不斷健全發展。2023年“全面注冊制”改革正式落地，交易制度方面，主板首次公開發行上市的股票，上市后的前五個交易日將不設價格漲跌幅限制。第6個交易日起，主板漲跌幅限制仍為10%，保持不變；科創板、創業板新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制，漲跌幅限制由10%放寬到20%。

寶延風波——資本市場并購第一案

《繁花》劇中強慕杰代表的“深圳幫”計劃通過二級市場控股上海企業瀛洲實業，旁白中提到這是“中國證券市場上第一起并購案”。

真實的中國證券市場首例并購案是什么？1993年9月，寶中國深圳寶安企業 (集團) 股份有限公司使用其子公司寶安上海公司、寶安華東保健用品公司、深圳龍崗寶靈電子燈飾廠購入延中股票，最終持股比例為19.8%，成為延中公司的第一大股東，被市場稱為“寶延風波”。延中公司則認為寶安公司是惡意收購，19.8%的持股除5%以外均是非法取得，向上海法院控告寶安違規持有延中股票。

1993年10月22日，中國證監會在對此事充分調查的基礎上作出裁決。證監會認為，深圳寶安公司持股有效，但收購存在違規。證監會指出，保安公司所擁有的延中股份19. 8%，按照《股票發行與交易暫行條例》第四十七條規定，最早應于1993年11月4日前方能擁有上述比例股份，因此，寶安上海公司及其關聯企業在11月4日前均不能再買入延中股票; 關聯公司于9月30日賣給公眾的24. 6萬股延中股票利潤歸延中所有。另外，在監管調停下，寶安上海公司與延中公司經協商達成和解協議，寶安公司放棄改選延中董事會的要求，同時延中公司也不采取反收購的措施。

1994年外匯體制改革

劇中，離開外灘27號外貿公司的汪小姐決定創業，并在1994年成功地用一張沃爾瑪牛仔褲的外貿單子一舉成為業內傳奇。

1994年1月1日，我國進行外匯體制改革，實行人民幣官方匯率和外匯調劑市場匯率并軌，建立統一的銀行間外匯市場。在實行外匯并軌之前，20世紀80年代，外匯調劑市場中人民幣兌美元的匯率高于官方匯價市場；1994年匯率并軌改革后，人民幣兌美元的官方匯價從5.7:1調整為8.7:1，統一以市場匯率作為匯率水平。

統一的銀行間外匯市場在我國外匯體制改革中發揮了重要作用。隨著我國社會主義市場經濟體制的建立和不斷完善，進一步發揮外匯市場在價格發現、有效配置資源和管理風險上的作用更加突出，迫切需要加快銀行間外匯市場的建設，推動市場的發展。