（圖片來源：視覺中國）

12月28日，*ST泛海(000046.SZ)公告，公司收到深交所下達的《事先告知書》，因股票連續二十個交易日的每日收盤價均低于1元，觸及深交所股票終止上市情形，深交所擬決定終止*ST泛海股票上市交易。

事實上，今年以來，泛?？毓梢呀洑v了多次驚心動魄的“面值”保衛戰。

4月14日，泛?？毓晒蓛r首次跌破1元面值。5月4日，泛海控股公告稱，公司股票收盤價連續11個交易日低于1元/股。隨后在管理層和大股東真金白銀地增持下終于脫離了1元生死線。

要知道前幾年泛?？毓稍趲p峰時期市值超過2600億元。

成業金融敗也金融

據了解，*ST泛海早在1994年登陸A股市場，是房地產行業最早一批上市公司。

泛?？毓梢苑康禺a起家，但擴張于金融行業，如今已不算是嚴格意義上的房企。2020年，其所屬行業分類由“房地產”變更為“金融”。2014年初，作為民生銀行的發起股東之一，泛海由單一的房地產上市公司向涵蓋金融、房地產、戰略投資等業務的綜合性控股上市公司轉型，公司名稱也變更為泛?？毓?。

2014年4月，泛海控股拿下民生證券近15.9億股股份，占民生證券股權比例近73%，后又通過增資方式再度擴大持股比例，曾一度達87.65%。

短短幾年間，泛海集團也已布局了民生證券、民生信托、民生期貨等金融牌照。

隨后，通過收購、大手筆增資等操作，泛?？毓申懤m將控股股東持有的證券、信托以及保險等金融資產納入上市公司平臺。

在金融與地產的加持下，泛海控股的業績從2015年開始大幅增長。但同時伴隨著收入規模擴大，公司的負債總額也在快速攀升。2018年公司的資產規模超過2000億元，但資產負債率保持在80%以上。

好景不長，2020年民生信托踩雷武漢金凰珠寶80億元假黃金案，這也被外界認為是泛海陷入債務危機的導火索。

2020年5月16日，民生信托在對武漢金凰質押的黃金例行開箱檢查時，被對方實控人賈志宏強烈要求叫停檢測，結果黃金是假的，是銅合金。民生信托在這場騙局中“踩雷”高達41億元本金。

也是這一年，泛?？毓捎捎D虧。財報顯示，2020年-2022年，泛海控股分別實現營業收入140.57億元、149.23億元、130.71億元，實現歸母凈利潤-46.22億元、-112.55億元、-115.37億元。

此外，民生信托還多次“踩坑”，“中建五局蘿卜章事件”、新華聯債券逾期、寶能信托違約都沒逃過。

到了2021年初，民生財富也出現到期無法兌付的情況。

與民生銀行的愛與恨

民生銀行與盧志強的泛海集團有很深的淵源。盧志強不僅是中國泛海控股集團有限公司的董事長，也是民生銀行早期發起人之一，至今仍是民生銀行副董事長。

過往幾年，民生銀行對房地產業貸款業務依賴較重，隨著房地產行業遇冷，其房地產業對公貸款的不良率飆升。

今年3月和7月，民生銀行還兩次被問詢，均被監管部門問及關于房地產貸款、房地產客戶的相關內容。

近年來，民生銀行業績增長乏力，更是監管罰單的“?？?rdquo;。據不完全統計，2023年前三季度，民生銀行被罰金額已經超過了1.5億，在2020-2022年民生銀行累計被處罰金額更是超3億元。

或許是業務合規性及風控等問題，民生銀行早在2017年就開始推進的500億可轉債募資的審核一直沒有通過，最終不得不撤回申請。

今年初，民生銀行更是把大股東泛?？毓珊透倍麻L盧志強起訴了。

10月9日晚，民生銀行公布《關于訴訟事項進展的公告》，披露了一起糾紛的一審判決結果，泛海控股旗下一家子公司需償還民生銀行借款本金、利息、罰息等共計超30億元，泛?？毓杉肮緦嶋H控制人盧志強要對這項債務承擔連帶保證責任。

截至2023年上半年，民生銀行對泛?？毓杉瓣P聯方的貸款金額為211.94億，占資本凈額比重為2.86%。

截至三季度末，民生銀行不良貸款總額680.15億元，比上年末減少13.72億元；不良貸款率1.55%，較年初下降0.13%；撥備覆蓋率149.21%，比上年末上升6.72%。

令人唏噓的是，十年前民生銀行還處于國有股份制銀行第一梯隊，如今已在倒數行列。2023年前三季度，營收和凈利潤規模已經降到了倒數第3、第4位。

另外，民生證券一直是“泛海系”除地產外最為優質的資產，然而今年年初民生證券最終被擺上貨架。無錫國資國聯集團經過27小時拍賣，最終加價32億，以91.05億元競拍買下民生證券30.3%股權。自此民生證券也正式告別了“泛海系”。

預重整宣告失敗

今年4月27日，泛海控股收到法院決定書，決定對其啟動預重整。如果實施重整成功，泛?？毓煽梢赃M行重組。

然而這一切在年底又化為泡影，在預重整期間，臨時管理人調查發現泛?？毓勺鳛樯鲜泄疽巡痪邆渲卣赡?，并申請北京市一中院終結泛?？毓深A重整程序。

一周前，民生銀行(01988.HK)還發布公告，北京金融法院對泛海集團持有該行的17.996億股A股無限售流通股以及2020年、2021年、2022年現金紅利，對泛海集團持有該行的360萬股A股無限售流通股以及2022年現金紅利進行輪候凍結。

根據最新財務數據，泛海控股2023年第三季度末的資產負債率高達108.26%。

隨著預重整的失敗再加上如今“面值”保衛戰也失手，這幾乎同時宣告著泛海“帝國”的終局。