記者 王玉

中國人民銀行網站周四晚間發布消息稱，央行貨幣政策委員會召開2023年四季度例會，會議認為，要加大已出臺貨幣政策實施力度。保持流動性合理充裕，引導信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。

分析師指出，本次例會內容基本延續了三季度例會的提法以及中央經濟工作會議對貨幣政策提出的要求，兼顧了政策的連續性。明年貨幣政策將繼續朝著穩增長方向發力，一季度央行再次下調存款準備金率的概率較高。

在貨幣政策取向方面，四季度例會和三季度例會的主要提法基本相同，核心是繼續“加大宏觀政策調控力度”“做好逆周期和跨周期調節”“著力擴大內需、提振信心”。同時，本次例會延續了中央經濟工作會議首次提出的“保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配”的表述。

德陸資本宏觀研究負責人王運金對界面新聞表示，為加快緩解國內有效需求不足、社會預期偏弱等問題，央行在明年尤其是一季度將繼續加大貨幣政策實施力度。

他指出，本次例會強調要引導信貸合理增長、均衡投放，促進物價低位回升，明年市場流動性需求仍然較大，銀行體系尤其是中小銀行的資金成本壓力較大，預計明年可能會降準兩次。“考慮一季度信貸有較高的季節性需求，同時積極財政政策加快發力，政府債券將保持相對較快發行節奏，疊加春節效應，一季度資金需求較大，有望小幅降準0.25個百分點。”

在利率政策方面，王運金認為，央行可能保持相對謹慎的態度，雖然國內實體經濟增長有降息需求，但有銀行資金成本壓力、境外降息周期尚未來臨等因素制約，明年央行可能會綜合考慮降息節奏。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青也表示，接下來著眼于鞏固經濟回升向好態勢，貨幣政策將繼續發力，在穩增長方向保持較強的連續性。從支持商業銀行全面參與城投平臺債務重組、保持信貸投放合理增長等角度出發，央行可能在明年一季度再次下調存款準備金率。

另外，他表示，考慮到2024年國內物價還會繼續處于偏低水平，加之歐美央行也將轉入降息過程，匯率因素對國內貨幣政策靈活調整的掣肘進一步減弱，都為人民銀行進一步下調政策利率提供了較為有利的條件。

王青還表示，盡管當前監管層強調信貸“均衡投放”會導致部分2024年一季度的信貸資金前移至今年11月和12月投放，但明年一季度新增信貸仍將同比多增，這是發揮貨幣政策總量功能，著力擴大內需的一個重要發力點。

他預計，明年一季度以信貸和債券融資為主的社融增速仍將保持在9.0%-10%的較高水平，廣義貨幣（M2）增速則將保持在10%左右。

央行四季度例會指出，深化匯率市場化改革，引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，綜合施策、校正背離、穩定預期，堅決對順周期行為予以糾偏，堅決防范匯率超調風險，防止形成單邊一致性預期并自我強化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。這一表述和三季度例會基本一致。

王運金表示，當前人民幣對美元的貶值壓力雖有所緩解，但匯率貶值壓力、資金流出壓力仍在，明年央行將繼續引導企業和金融機構堅持“風險中性”理念，綜合運用外匯存款準備金、風險準備金、窗口指導等引導人民幣匯率保持在合理均衡水平上的基本穩定。