界面新聞記者 | 紀瑤

12月26日晚，國聯股份（603613.SH）披露了兩份公告，顯示其收到證監會立案告知書、北京監管局警示函，原因均為信息披露違法違規，涉及該公司過去三年財務報告真實性。

受上述利空消息影響，12月27日，國聯股份一字跌停，收盤報25.68元，跌幅9.99%，總市值跌至185億元。12月28日，該股早盤一度跌停，市值又跌至167億元，再創新低。

實際上，早在今年5月，國聯股份就已因被指財務數據累計差錯金額達數百億，發布了財務數據更正公告（文后附公告具體內容）。然而，有16只基金在三季度依然增持了國聯股份，全國社保基金418組合也在三季度新進了國聯股份前十大重倉，重倉896.61萬股。

Wind數據顯示，三季度共有44只基金重倉股該公司，前十大重倉基金涉及了劉格菘、侯杰、付娟等知名基金經理的產品。

侯杰獨管的招商安華債券持有2010.49萬股、以及與王娟娟共同管理的招商瑞陽混合持有637.65萬股。劉格菘管理的廣發小盤成長混合持有1328.51萬股，廣發科技先鋒混合持有1299.4萬股，廣發創新升級混合持有805.62萬股。付娟管理的申萬菱信新經濟混合持有416.75萬股，馬翔管理的匯添富科技創新混合持有397.42萬股，匯添富民營活力混合持有354.70萬股。

上述基金悉數為三季度增持或新進，占凈值比例大多在5%以上。招商安華債券持有超2000萬股，為第一大重倉，年內持續增持，一季度僅持有224萬股，二季度大幅加倉至約1921萬股。同時，侯杰名下共計4只基金在三季度增持，1只基金減持。

廣發劉格菘曾在年內有過減持動作。今年一季度，劉格菘名下4只基金共計持股3501萬股；二季度，2只基金退出重倉，剩余2只基金合計持有2066萬股。三季度加倉，3只基金合計持有約3432萬股。

國聯股份年內股價一路下行，相較年初已下跌超60%，距離2022年11月高點已經跌去七成。

國聯股份財報顯示，2017年至2019年，公司營業收入分別為20億元、36.74億元、71.98億元，凈利潤分別為5874.6萬元、9386.14萬元、1.59億元，各年度銷售凈利率卻只有3.11%、2.94%、2.59%。

2020年至2022年，其營業收入分別達到148.18億元、274.91億元、402.7億元（更正后數據），凈利潤分別達3.04億元、5.78億元和11.26億元。國聯股份財務數據出現差錯的起始年度便是2020年。

劉格菘在三季報中表示，堅守既有持倉，未做大的結構調整。相信隨著宏觀政策逐步落地、經濟穩步復蘇、資金層面流出趨緩，估值分位與成長增速顯著不匹配的狀況會逐步改變，市場在經歷極端情緒宣泄后終會回歸理性。中長期來看，成長性標的的吸引力已經非常顯著，對持倉標的充滿信心。

侯杰在三季報中表示，消費方面，8月社會消費品零售總額當月同比增速為4.6%，以2021年為基準考慮兩年平均后的社零當月同比增速為5.0%，較二季度的低位有所回升，反映疫情后消費的內在修復動能逐漸顯現。

 

附：今年5月，國聯股份公告了《關于2020年至2021年有關財務數據更正公告》稱，在2022年年度報告出具過程中，國聯股份針對部分公司難以完整取得或擁有除客戶簽收單以外其他與相關交易商品控制權直接依據的交易，按照凈額法確認營業收入。公司對于部分收入自總額法調整為凈額法主要系公司對于控制權的判斷選取了更為嚴格的標準，公司交易的具體業務模式未發生變更。

如公告披露，國聯股份此次信披問題的根源在于營收計算上將全額法改為凈額法，據了解，因國聯股份是電商交易平臺，在營收統計時，有兩套統計方式，一是客戶在平臺交易的流水金額為全額法；二是公司對客戶交易收取的傭金費用為凈額法，國聯股份調整的就是這一部分內容。

據此，國聯股份通過自查及重新核算，對2020年至2021年營業收入和營業成本進行了更正。在營業收入方面，2020年由171.58億更正為148.18億元；2021年的營收由372.3億元更正為274.9億元。