文|侃見財經

投資必須是理性的，如果不能理解它，那就不要做——巴菲特

如果了解巴菲特的投資邏輯，我們會發現，除了在必要時，對自己的持倉進行小修小補的修正。一般情下，數年巴菲特都不會進行大幅的調倉。

自2016年買入蘋果公司的股票之后，巴菲特便不斷進行加倉，直至蘋果公司成為伯克希爾第一大持倉股之后，巴菲特的持倉結構就開始趨于穩定，并且不再大規模的進行買進和賣出，從持倉的分布來看，巴菲特對于傳統行業依舊比較熱衷。

近期，巴菲特再度選擇加倉西方石油，本次加倉之后，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋持有西方石油股份將增加至2.38億股，持股比例攀升至27.13%以上，持股總市值約136.48億美元，約合人民幣974億元。

那么，巴菲特為什么會選擇繼續加持西方石油？未來巴菲特是否會全面收購西方石油？

實際上，巴菲特對于西方石油的偏好已經十分明顯了。

首先，自進入2023年以來，國際油價的表現并不算太好。從全年的水平來看，國際油價一直處于下跌趨勢當中。

且年內西方石油的表現明顯跑輸指數，全年下跌2.34%。不僅如此，西方石油的財報也出現了明顯的下滑，根據西方石油前三季報顯示，2023年前三季度，該公司實現營收213.89億美元，同比下降25.65%；實現歸母凈利潤為7.44億美元，同比下降高達74.54%。

此外，12月11日，西方石油還宣布了一項收購協議。

根據西方石油的消息顯示，該公司擬以120億美元收購美國頁巖油生產商CrownRock，以擴大其對美國最大頁巖油田的控制力。該收購計劃預計于2024年第一季度完成。

根據該收購協議，西方石油將以現金加股票的形式收購CrownRock公司，其中108億美元為收購目標價，而12億美元則是CrownRock的債務。

有分析指出，該筆收購案可能會導致公司的債務規模擴大，從而影響公司的股東分紅以及回購股份，預計巴菲特不會支持。

但出乎意料的是，巴菲特連續三天增持西方石油，累計耗資約5.887億美元，增持了近1050萬股西方石油公司股票。如果算上其持有的西方石油的優先股和股權認證，假設這些認股特權被行使，伯克希爾對西方石油的持股比例將達到33%。

侃見財經認為，當下國際油價的下跌，以及西方石油在資本市場的表現，有助于伯克希爾以更低的價格增持西方石油。從巴菲特的動作可以推斷，未來伯克希爾大概率還會繼續加持西方石油。

當然，如果國際油價繼續走低，西方石油的股價繼續下行，不排除伯克希爾全面收購的可能性。

根據相關消息顯示，美國油氣行業的整合也在加速。早在今年10月，埃克森美孚埃計劃以645億美元的總價收購先鋒自然資源，預計2024年上半年，該筆交易將會完成。

值得注意的是，該交易是2023年全球第一大并購案，也是該公司本世紀最大的并購案，埃克森美孚的做法，對行業來說有明顯的作用，該交易完成之后，埃克森美孚的日產油量將達到120萬桶。

此外，10月份雪佛龍也宣布，將以530億美元收美國石油生產商購赫斯所有已發行股票。由此可見，美國油氣行業的大并購將拉開序幕。

從上述美國油氣商的做法來看，我們有理由相信，巴菲特未來不會袖手旁觀，隨著行業的整合，巴菲特可能會進一步擴大投資規模，且目前伯克希爾賬面資金已經創出了新高，也需要有好的投資標的出現，從這個緯度而言，全面收購西方石油或是一個最佳選項。