界面新聞記者 | 張喬遇
12月19日，安得智聯供應鏈科技股份有限公司（簡稱：安得智聯）向安徽證監局提交輔導備案。這是美的集團（000333.SZ）今年的又一資本運作。
此前在今年4月份，美的集團分拆子公司美智光電創業板IPO，繼而又在10月24日向港交所遞交申請材料，啟動A+H上市計劃。美的集團頻繁資本動作為哪般？
營收增速放緩，赴港上市加速全球化布局
美的集團產品覆蓋空調、洗衣機和冰箱、廚電及其他家電，與格力電器（000651.SZ）、海爾智家（600690.SH）共稱為“白色家電三巨頭”。
但實際上美的集團除了為大眾熟知的家電產品外，還拓展了商業及工業解決方案，通過2017年、2020年及2023年對庫卡集團、菱王及合康新能、科陸電子等收購拓展了新能源及工業技術、智能建筑科技、機器人與自動化以及創新業務。
近三年來，美的集團的營收增速逐步放緩。2020年至2022年，美的集團的營業收入分別為2857.10億元、3433.61億元、3457.09億元，2021年及2022年的營收增速分別同比增長20.18%和0.68%，增速下滑明顯。
其收入占比65%以上的智能家居業務板塊收入更顯疲態。2021年美的集團智能家居業務收入2349.18萬元，同比增長12.58%，低于當年總收入增速，2022年智能家居業務收入小幅下滑0.89%。
對比之下，美的集團商業及工業解決方案2021年、2022年營收同比增長較快，分別為38.95%、13.98%，占總收入的比重也從2020年的18.5%升至2022年的24.2%。
今年以來，美的集團業績有所回升。2023年上半年，總收入同比增長7.69%，其中智能家居業務收入增速5.19%，商業及工業解決方案收入同比增長20.79%。
2023年1-9月，美的集團營業收入為2911.11億元，同比增長7.67%，收入增速高于另兩大巨頭。
據美的集團招股書披露，本次赴港上市的戰略及募資用途主要有幾個方面。一是持續投入研究創新型產品及顛覆性技術及增加來自高端產品的收入；二是提升用戶黏性和滿意度；三是進一步提升海外市場的智能制造能力；四是加速全球化布局，持續擴大海外市場的業務；五是以商業及工業解決方案驅動增長，進一步提升其收入占比。
截至2023年12月22日，美的集團的總市值為3706.88億元。
分拆兩家子公司，均與美的頻繁關聯交易
除此之外，美的集團還分拆兩家子公司IPO。
近日，證監會披露了美的集團子公司安得智聯供應鏈科技股份有限公司（簡稱：安得智聯）的輔導備案報告。報告顯示，安得智聯擬申請首次公開發行股票并在深交所主板上市，輔導機構為中金公司。
安得智聯的控股股東系美的智聯（上海）供應鏈科技有限公司（下稱：美的智聯）。美的智聯持有安得智聯73.85%的股份，美的集團持有美的智聯100%的股份，系美的智聯的控股股東。截至2023年12月1日，美的控股有限公司（下稱：美的控股）持有美的集團30.88%股份，系美的集團的控股股東。
安得智聯的實際控制人為何享健，也是美的集團的創始人，現任美的控股董事長，持有美的控股94.55%股份。何享健通過控制美的控股、美的集團及美的智聯從而間接控制安得智聯。
安得智聯的主營業務為提供一體化、數智化的供應鏈解決方案。需要指出的是，安得智聯對美的集團的業務依賴較高。
2021年度及2022年度，安得智聯來自美的集團及附屬企業（以下簡稱“美的系客戶”）的收入及毛利占比較高。美的集團是全球家電行業的龍頭企業，在家電市場擁有較高的市場份額，是安得智聯供應鏈服務天然的業務來源；同時，經過多年的合作與發展，安得智聯已具備匹配美的系客戶較高供應鏈服務需求的能力。
2021年以來，安得智聯不斷拓展非美的系客戶業務，美的系客戶對安得智聯的收入貢獻整體呈現下降趨勢，但業務占比仍相對較高。考慮業務擴張的進展，預計安得智聯在未來一定時期內仍將與美的系客戶保持較大規模的合作。
美的集團認為，分拆安得智聯有利于美的集團進一步理順業務管理架構，釋放創新業務板塊估值潛力；有利于安得智聯拓寬融資渠道，完善激勵機制，提升企業競爭力。
除安得智聯外，美的集團還曾分拆另一家子公司美智光電科技股份有限公司（簡稱：美智光電）闖關創業板。
美智光電的主營業務為照明及智能前裝產品的設計、研發、生產和銷售。截至招股說明書簽署日，美的集團直接持有美智光電50.00%股份，通過全資子公司美的創投間接持有美智光電6.70%股份，直接及間接合計控制美智光電56.70%股份，為美智光電控股股東，何享健先生通過美的集團間接控制美智光電，為美智光電實際控制人。
2020年至2022年，美智光電的營業收入分別為7.88億元、9.26億元、9.11億元；扣非后歸屬于公司所有者的凈利潤分別為4540.49萬元、5910.06萬元和6701.48萬元。
一輪問詢函中，監管重點關注了美智光電的成長性、技術創新性、獨立性和與美的集團頻繁關聯交易等方面。
界面新聞記者注意到，這已經是美智光電二次闖關創業板了，美智光電早在2021年6月29日就曾遞交創業板IPO申請獲受理，公司經過了三輪問詢，卻于2022年7月27日主動撤回創業板上市申請。對于美智光電的分拆原因，美的集團表示，有助于美智光電提升核心競爭力、充實資本實力、優化公司治理結構及實現全體股東利益最大化等。
需要指出的是，12月23日，深交所官網更新項目動態，美智光電及保薦人中信證券再次撤回申報材料，本次IPO再終止。終止前，美智光電處于2輪問詢階段。
