文|雷達財經 李亦輝 

編輯|深海

新能源車企淘汰賽，新勢力們儲備糧草過冬。

12月18日，蔚來在港交所發布公告，已與CYVN Holdings通過其聯屬公司CYVN 訂立股份認購協議，CYVN將投入現金總額22億美元，以每股股份7.50美元的購買價認購2.94億股公司新發行A類普通股。

在交割完成后，蔚來的第一大股東將由李斌變為CYVN，同時在12月投資交割完成后，CYVN在董事會中提名兩名董事。但因為李斌持有的C類股權，擁有1：8的超級投票權，因此公司實控人仍為李斌。對于失去大股東地位，李斌19日回應稱，在蔚來汽車上市時已將5000萬股轉給用戶信托，現在股權表里沒有減掉，早就不是經濟意義上的第一大股東。

雷達財經注意到，CYVN今年已經先后兩次投資蔚來，疊加今年9月和10月蔚來成功發行總計11.5億美元的可轉換優先債券，蔚來的資產負債表在短期內得到加強。12月5日公布的2023年第三季度財報顯示，蔚來的現金儲備升至452億元。

蔚來不斷增厚現金賬戶，或是為了激烈的市場競爭中，能有一個更好的競爭狀態。11月初，蔚來創始人、董事長、CEO李斌發《組織優化與兩年優先事項》的內部全員信稱，“未來兩年會是汽車行業變革期競爭最激烈的階段，外部環境充滿巨大的不確定性。”

除了蔚來，高合汽車、零跑汽車、小鵬汽車等車企，今年以來也紛紛獲得了外國資本的多次投資。有業內人士判斷，國內新能源汽車新一輪淘汰賽打響，對于一些存在“造血”短板的造車新勢力，融資能力或將決定著生死存亡。

李斌又找到了“救命錢”

李斌“下半年月均銷量2萬臺”的目標還未實現，但在找錢這件事情上，卻走在了新勢力的前列。

根據公告，蔚來已與阿聯酋阿布扎比投資機構CYVN Holdings（下稱“CYVN”）簽訂新一輪股份認購協議。根據認購協議，CYVN將投入現金總額22億美元，以7.5美元/股的購買價，認購2.94億股蔚來新發行A類普通股。

公告顯示，交易預計成交將在12月的最后一周進行，投資者和公司均須遵守若干鎖定安排，自投資交易結束后為期六個月。

此外，12月投資交易完成后，CYVN將有權向公司董事會提名兩名董事，前提是其擁有公司已發行股本的不少于15%即可提名兩位董事。如果CYVN實益擁有公司流通股本的15%以下但超過5%，它將有權向公司董事會提名一名董事。

這已是時隔半年后，蔚來再次獲得來自CYVN的戰略投資。CYVN是一家總部位于阿布扎比的投資機構，今年7月CYVN曾通過定向增發新股和老股轉讓的方式，完成對蔚來總計約11億美元的戰略投資。

在12月份的投資交易完成后，CYVN將實際擁有公司已發行和流通股總數的約20.1%。

值得關注的是，隨著第二筆投資完成，李斌將不再是蔚來的大股東，但通過“超級投票權”仍是公司的實際控制人。

同花順iFinD數據顯示，截至2023年2月28日，蔚來的主要股東中，李斌、騰訊控股有限公司、BAILLIE GIFFORD & CO LTD的持股比例分別為10.50%、9.70%和7.20%。

但據蔚來2022年年報，由于李斌持有1.49億股C類普通股，C類普通股擁有1：8的投票權，因此當時的10.5%的持股卻對應了約44%的投票權。

多年來，蔚來數次面臨資金問題站到懸崖邊，但都在李斌強大的融資能力下“續命”成功，因此李斌的融資能力也被外界稱道。

今年6月份，《財經十一人》曾報道，據多位知情人士透露，當時蔚來資金明顯吃緊，“對供應商的付款都在承壓”。從一季度財報來看，截至今年3月31日，蔚來負債總額達658.65億元，同比上漲4%；但現金及現金等價物為147.63億元，較上一季度末減少25%。

也正是6月下旬，李斌幫蔚來敲定了“中東金主”CYVN的首筆投資。今年9月和10月，蔚來還成功發行了總計11.5億美元的可轉換優先債券。

多次成功融資后，蔚來的現金流明顯好轉。財報顯示，截至第三季度末，蔚來的現金儲備為452億元，較上季度增加137億元。

但這種情況下，李斌仍把寒氣傳遞給蔚來的每一個人，還在“蔚小理”中率先開啟裁員。

11月3日，李斌發布《組織優化與兩年優先事項》的內部信稱，未來兩年會是汽車行業變革期競爭最激烈的階段，外部環境充滿巨大的不確定性。蔚來要想贏得參與決賽的資格，必須進一步提高執行效率，并確保關鍵業務有足夠的資源投入。

為此，蔚來確定了業務的優先級，并制定了組織與業務的優化。李斌稱，這是公司面對激烈市場競爭不得不做的艱難決定。

新能源車企頻頻融資

不止蔚來，今年以來，已有多家新能源車企獲得了大筆融資。

今年3月，吉利控股、雷諾、沙特阿美及吉利汽車訂立意向書，據此沙特阿美擬以現金投資以獲得建議合資公司之少數股權。

6月份，沙特阿拉伯投資部與華人運通簽署了一項價值56億美元的協議，雙方將建立聯合項目，從事研發、制造與銷售高合（HiPhi）品牌電動汽車。

公開資料顯示，華人運通成立于2017年，總部在上海，創始團隊包括原上汽集團副總裁丁磊、寶沃汽車集團總裁魏燕欽等。

華人運通打造的高合汽車在國內新勢力中定位最高，先后推出的HiPhi X、HiPhi Z定位于豪華電動車品牌，定價在57萬至80萬區間。

不過，高合汽車的高端車型銷量并不高。有媒體稱，該品牌此前兩年的年銷量均未突破5000輛。

今年7月，高合汽車第三款車型HiPhi Y上市，售價為33.9萬-44.9萬元。價格下探后，高合HiPhi Y在9月份的銷量為1556輛。

即便銷量沒有太大起色，華人運通仍有望獲得中東土豪的青睞。11月8日，有媒體報道稱，據知情人士透露，沙特公共投資基金正與華人運通商討投資事宜。該基金對華人運通的估值約為30億美元，可能至少投資2.5億美元，投資協議最快可能今年內達成。

7月26日，大眾汽車宣布計劃向小鵬汽車投資7億美元（約合人民幣50億元）。大眾表示，通過增資，它最終將持有小鵬汽車4.99%的股份。

同時，雙方還達成技術合作框架協議，將在中國B級汽車市場共同開發兩款大眾品牌車型，作為MEB平臺的產品組合補充，計劃將于2026年走向市場。

4個多月時間后，小鵬汽車宣布與大眾汽車聯屬公司Volkswagen Finance Luxemburg S.A.的股份購買協議已完成，成功向其發行了9407.93萬股A類普通股。該公告也意味著，大眾與小鵬汽車合作正式完成交割，超50億元投資到賬。

此外，就連命懸一線的恒大汽車，也在今年拿到了融資。

8月14日，總部位于阿聯酋迪拜的紐頓集團（NWTNCLSBORD，NASDAQ:NWTN）公告稱，公司將對恒大汽車進行5億美元的投資。

據恒大汽車最新公告，目前紐頓集團股份認購協議的簽約方及若干利益相關方一直就修訂擬定的交易及債轉股的若干關鍵條款進行磋商。

據不完全統計，2023年至少已經有9家中國汽車公司獲得了來自中東資本的投資，累計投資金額超500億元。

對此，有分析人士指出，當前新能源車企爭相通過股權融資，一方面是資本寒冬中、上市融資比較困難；另一方面積極與資本“牽手”，核心原因在于大部分車企還在虧損，還不具備自我造血功能，只有擁抱大型資本才能繼續留在牌桌上博弈。

目前來看，盡管投資案例不少，但相比前些年，新能源車的吸引力已不復從前，且能得十億量級投資的企業，多為頭部玩家。一類是此前有過銷量驗證的頭部新勢力，另一類則是背靠傳統主機廠的新能源品牌。

為“慘烈競爭”做準備

“這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代。”狄更斯在《雙城記》里的一句話，或是當下汽車行業的真實寫照。

從產銷情況來看，中國新能源汽車產業仍在迅猛發展。中汽協數據顯示，今年前11個月，中國新能源汽車產銷量分別完成842.6萬輛和830.4萬輛，同比分別增長34.5%和36.7%,市場占有率達到30.8%。

另據乘聯會數據顯示，11月新能源車國內零售滲透率首次突破40%，達到40.4%。但在繁榮的另一面，業內對于產能過剩的擔憂也在增加。

海南科技職業大學客座教授張翔告訴雷達財經，當前新能源車的“價格戰”主要是因為中國汽車行業嚴重的產能過剩，目前整個行業的產能利用率低于50%，新能源的產能利用率大概只有13.3%。

除此之外，新能源汽車產業發展已經進入到下半場賽道，產業風向正從“電動化”轉向“智能化”，由此進入新的競爭階段。

今年4月16日，理想汽車 CEO 李想表示，智能電動車的三年淘汰賽已經開始，將從 2023年一直持續到2025 年。“這個行業最過癮的三年正式開始了！”

他認為，這一時期的車企比拼的是技術、產品、交付三大綜合能力，而且就像木桶理論，不能有短板。

6月份的股東大會上，比亞迪董事長王傳福指出，汽車行業已進入淘汰賽階段，有核心技術的企業才能活下來，如果只是簡單拼裝，活下來的概率很小。其次是要有好的戰略方向，行業機遇窗口期只有3至5年，車型、技術路線選擇很重要。

近期李斌也稱，2024至2025年市場競爭將非常慘烈，蔚來品牌要對市場競爭的慘烈程度放棄幻想，對以價換量也要放棄幻想。

不過，造車回報周期長，對于當前普遍未實現盈利的新造車企業而言，要熬過資格賽進入“決賽圈”，意味著還需要大量的資金支持。

在這種情況下，未雨綢繆提前“屯糧”就很有必要，尤其是抓住機會從各種渠道進行融資，增強資金實力，以此來應對未來更加激烈的行業淘汰賽。