文 | 獨角金融 韓紫竹
編輯 | 付影
12月20日，國投瑞銀2023年首只清盤基金出爐。
旗下國投瑞銀安睿混合型產品在經歷連續45個工作日基金份額持有人數量不滿200人，以及基金資產凈值低于5000萬元的情況下，依法履行基金財產清算程序。據公告顯示，該產品的最后運作日為2023年12月19日，自12月20日進入清算程序。
除此之外，近日來國投瑞銀還有3只產品，也發布了凈值連續低于5000萬元的提示性公告。想來國投瑞銀上次發布清算報告還是在2022年，去年只清盤了一只中證下游消費與服務產業指數產品，而2021年全年僅清盤了2只產品。
圖源：wind
另外，國投瑞銀百億規模基金經理施成今年以來業績“全綠”也引發了市場的高度關注。
據天天基金網數據顯示，施成在管的7只產品，近半年收益率均為負值。除了國投瑞銀景氣驅動混合成立未滿一年之外，其余6只在管產品年內的收益率在-39.21%——-26.19%之間。而年內施成在管7只產品合計虧損已超60億元。
值得一提的是，國投瑞銀今年以來的整體在管規模呈現直線上升趨勢。據天天基金網數據，截至12月14日，今年內其規模增長了320.46億元。并且，新發基金產品約有13只，在目前有業績體現的11只“新基”中，有6只產品實現了正收益，占比達54.5%。
在公募基金跑馬圈地的浪潮中，國投瑞銀如何在規模增長的當下改變“新基”目前存在約45.5%虧損的現狀？
1、3只“迷你基”多次發布“清盤預警”
12月20日進入清算程序的國投瑞銀安睿混合屬于混合偏債產品，股票投資占比較小。據三季度報告顯示，該產品的股票投資占比為20.12%，在其前十持倉股票中，有4只股票的股價在三季度呈現下降趨勢，分別為海油發展、中國中冶、巖石股份以及廈門銀行。
圖源：天天基金網
盡管如此，國投瑞銀安睿混合今年三季度還是實現了盈利，但自成立以來該產品A、C份額的收益率均為負值。據天天基金網數據，國投瑞銀安睿混合自成立以來，其A、C份額的收益率分別為-6.37%和-7.4%。
據wind數據顯示，近日來國投瑞銀3只披露清盤“預警”的基金，分別為國投瑞銀安泰混合、國投瑞銀安智混合以及國投瑞銀興順3個月持有期混合(FOF)。
從3只“迷你基”的業績情況來看，三季度盈利的產品為國投瑞銀安智混合，該產品與清盤的國投瑞銀安睿混合一樣，都屬于混合偏債類型。
據天天基金網數據，國投瑞銀安智混合自成立以來A、C份額的收益率均為正值，分別為2.28%和0.33%。該產品在2021年10月25日成立之時，A、C份額累計規模約為2.05億元，截至今年9月末該產品A、C份額累計期末凈資產為0.52億元。目前該產品由國投瑞銀的兩位“老將”在管，一位是在職9年多的桑俊，其任職回報為74.57%，另一位是任職7年多、任職回報23.78%的敬夏璽。
據三季度報告顯示，國投瑞銀安泰混合和國投瑞銀興順3個月持有期混合(FOF)為虧損狀態。其中，國投瑞銀安泰混合股票投資占比為44.74%。據雪球數據，在其前十重倉股中，有6只股票的股價在三季度呈現下降趨勢，分別為恒順醋業、京滬高鐵、恒生電子、泛微網絡、伊利股份以及海康威視。不過，國投瑞銀安泰混合自成立以來A、C份額的收益率為正值，均為8.18%。目前該產品的規模為0.38億元。
國投瑞銀興順3個月持有期混合(FOF)于2023年1月17日成立，運作時間不滿一年。自成立以來其A、C份額的收益率分別為和-3.38%和-3.74%，據三季度報告顯示，該產品主要投資基金，占比達80.55%。其中，股票投資的比重為11.76%。據雪球數據顯示，三季度前十重倉股中有4只股票呈現下降趨勢，分別為中興通訊、重慶啤酒、匯川技術以及工業富聯。
目前國投瑞銀興順3個月持有期混合(FOF)的基金經理為周宏成，這位經理2016年加入國投瑞銀，任職基金經理的時間只有兩年多，任職回報為-3.45%，今年以來周宏成在管的4只基金“業績全綠”。
圖源：天天基金網
國投瑞銀方面表示，從行業整體上來看，基金市場競爭日益激烈，監管層在不斷推進基金行業的高質量發展，投資者對基金投資的理解在不斷提高。迷你基金的清盤現象，正是公募基金市場競爭加劇、更新換代的自然結果。清盤機制有助于基金公司將資源集中到適合市場發展的產品運營中，維護行業生態健康。
2、擁抱新能源，明星經理6只產品虧損60億
截至目前，國投瑞銀共有27位基金經理，今年以來百億規模明星經理施成因“業績全綠”受到行業高度關注。
圖源：天天基金網
據天天基金網數據，施成是清華大學工學碩士，2017年加入國投瑞銀的研究部，2019年3月正式晉升基金經理。
在此之前，施成曾在中國建銀投資證券有限責任公司和招商基金管理有限公司擔任研究員。目前，在管資產總規模為147.27億元，任職回報率為93.86%。
任職基金經理后，施成選擇重倉單一行業，“押寶”新能源，在新能源產業周期向上時，其多個產品均重倉寧德時代、億緯鋰能、璞泰來等股票。而這一舉動也讓其在管的第一只產品——國投瑞銀先進制造混合凈值在半年時間內實現90.62%的增長。
據wind數據，國投瑞銀先進制造混合2021年6月末的凈值為4.4億元，而2021年12月末的凈值為46.91億元。
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但“身陷”新能源板塊的施成，卻未能在新能源產業巔峰時期及時撤出，如今產品業績也面臨著下行的壓力。
據季度報告顯示，今年以來該產品累計利潤為-11.84億元，但自國投瑞銀先進制造混合成立以來其收益率為94.21%。
目前，施成在管產品中自成立以來收益率最高的是——國投瑞銀進寶靈活配置混合，其收益率為116.12%。該產品前十重倉股依舊與新能源有關，如寧德時代、璞泰來、億緯鋰能、新宙邦等。不過，近三年內國投瑞銀進寶靈活配置混合的收益率為-18.8%，同類平均為-13.23%，滬深300為-33.32%。
據季度報告顯示，今年以來施成在管產品中虧損最多的是國投瑞銀新能源混合，累計利潤為-21.74億元。其在管7只產品，合計虧損超60億元。
盡管業績不佳，但施成依舊選擇繼續有新能源板塊。
在產品三季度報告中施成表示，目前我們對于這輪上升期的幅度還是比較樂觀的，因為經過兩輪洗牌，企業之間的差距已經拉開。龍頭公司在行業低谷的情況下，雖然單位盈利下滑，但從財務上看，仍然展現出一個很好的投資回報率。而鋰電行業雖然爆發力弱于上一輪周期，但空間依然巨大。以新能源為代表的業績成長行業，在經歷了 2022 年的估值中樞下移，2023年盈利增速下降，整體市場預期處于低點，但仍然看好 2023-2025 年能夠兌現成長的公司的行情。
國投瑞銀表示：公司每位基金經理在投資風格、選股方法上形成自身的偏好。但在許多關鍵方面是一致的，如以客戶收益為核心價值觀，注重投研效率，以均衡長期收益為導向，降低對短期熱點的追逐。
廣科咨詢沈萌則表示，新能源仍是具有政策意義的支柱產業，但是當前市場估值已經被充分釋放，因此繼續上漲的空間有限。
3、年內規模增長超320億元
雖然國投瑞銀的新銳明星經理“失速”了，但這并沒有影響國投瑞銀的規模增長，據天天基金網數據，今年內其規模增長了320.46億元。截至9月30日，國投瑞銀的債券型和貨幣型基金規模分別為885.91億元和1261.38億元，今年內分別增長了177.04億元和167.46億元。
而旗下混合型基金則出現了不增反降的情況，截至9月30日國投瑞銀的混合型基金規模為442.93億元，和2022年底相比，減少了25.2億元。此外，截至9月30日，旗下股票型基金今年內僅增長了1.26億元至45.7億元。
圖源：天天基金網
實際上，從2021年3月開始，國投瑞銀的在管規模就開始以近乎直線的增長趨勢不斷上升，截至2023年12月14日，國投瑞銀的在管規模已經增至2627.23億元。
規模的增長離不開其背后穩定的股東結構。據官網顯示，國投瑞銀是由國投資本（600061.SH）旗下國投泰康信托有限公司和瑞銀集團（UBS AG）合資成立的，其成立時間為2005年6月8日，雙方持股比例分別為51%和49%。
據國投資本2023年中報顯示，國投瑞銀實現合并凈利潤1.78億元，其公募基金管理費收入為6.39億元，同比增長30%。
近年來，國投瑞銀的股票投資能力也連續獲得評級機構的評級認可。
據海通證券數據顯示，國投瑞銀基金近三年、近五年、近十年股票投資能力均榮獲海通證券五星評級，多只產品獲銀河證券三星及以上評級。
對此，國投瑞銀方面表示：從2019年開始，公司的業績表現優秀，管理規模也有明顯增長。“我們認為一個基金公司的底層文化、體系、制度是一種“因”，帶來的業績和規模提升只是“結果”。新的一年，國投瑞銀依然會在追求高質量的基金產品、提升基金經理長期的投資業績方面持續努力，力求讓持有人獲得更好的收益體驗。”
此外，國投瑞銀還進一步表示，截至目前，公司新發基金產品為13只，目前有業績體現的產品有11只。截至12月15日，從產品凈值上看，其中6只產品實現了正收益。
也就是說，在“新基”中有45.5%的產品收益為負。
在IPG中國區首席經濟學家柏文喜看來，基金公司在規模增長的當下需要注重提高投資研究能力和風險管理水平，加強與同行的合作和交流，同時也需要監管部門的指導和支持。只有這樣，才能更好地滿足投資者的需求，實現規模增長和盈利的雙重目標。
而國投瑞銀表示，需要指出的是，基金產品的表現受到多種因素的影響，包括市場環境、行業趨勢等。而目前的市場環境具有一定的挑戰性，但“我們”相信這只是短期的波動。
您認為在公募基金跑馬圈地的浪潮中，國投瑞銀能否持續實現規模增長？歡迎留言討論。