2023年12月19日早盤，黃金價格穩定在2,025美元附近區間。在美元溫和回調和美國國債收益率走低的支撐下，黃金的積極勢頭保持不變。

今日(2023年12月19日)，黃金股ETF(517520)下跌0.21%，盤中持續溢價交易，備受資金關注。

截止13:35，中證滬深港黃金產業股票指數(931238)下跌0.56%，成分股六福集團(0590)上漲0.70%，潮宏基(002345)上漲0.45%，金貴銀業(002716)上漲0.35%，曉程科技(300139)、曼卡龍(300945)等個股跟漲；濟南高新、山東黃金、招金礦業等跌幅居前。

圖片來源：Wind，截至2023年12月19日

【華鑫證券：美聯儲降息提上討論日程，黃金長期上漲邏輯或將開啟】

美東時間2023年12月13日周三結束的美聯儲貨幣政策會議決定，繼續將聯邦基金利率的目標區間維持在5.25%到5.50%，一如市場預期。會后FOMC主席發言表示，盡管美聯儲不排除適當時候進一步加息的可能性，但相信利率可能已經達到或接近峰值。此外，FOMC主席還表示，供給側已基本恢復至公共衛生防控前水平，美國經濟軟著陸成為可能，暗示即便明年經濟實現增長也會降息。

整體而言，當前美聯儲降息提上討論日程，降息預期增強。需要等待更多美國經濟走弱的信號來確認降息將要開始的時間節點。長期來看，明年將是貨幣政策轉向的一年，黃金價格將迎來長牛。

【選黃金股ETF（517520），放大黃金投資價值】

從歷史數據來看，黃金股相比現貨黃金有長期超額收益。

2019年至2023年11月底，中證滬深港黃金股指數漲75%、上海金（AU9999）漲66.56%。

黃金ETF與實物黃金兩者都是掛鉤國內金價（如上海金交所金價），但黃金股指數囊括了黃金產業鏈的上市公司，主要是金礦采掘公司和金飾珠寶零售商，黃金產業的上市公司股價與金價高度相關、但漲跌彈性高于黃金ETF和實物黃金，截止23年11月底，過去三年黃金股相比金價（上海金）的貝塔約1.3倍~1.5倍，中證滬深港黃金股指數過去五年年均跑贏上海金近2個點。金礦企業的擴產和杠桿效應、黃金珠寶商的渠道擴張和品牌集中度提升貢獻黃金股的超額收益。

黃金股ETF標的指數持倉集中度較高，聚焦金礦龍頭，涵蓋國內最大的金礦公司。截至2023年11月30日，中證滬深港黃金產業股票指數(931238)前十大權重股分別為紫金礦業(601899)、山東黃金(600547)、中金黃金(600489)、銀泰黃金(000975)、赤峰黃金(600988)、招金礦業(01818)、紫金礦業(02899)、湖南黃金(002155)、山東黃金(01787)、西部礦業(601168)，前十大權重股合計占比67.96%。