界面新聞記者 | 苗藝偉
“在中國經濟復蘇節奏不確定性、監管環境趨嚴，以及消費金融行業市場競爭日趨白熱化等多重因素影響之下，中國消費金融高增長時代已接近尾聲，市場已邁入以客戶滲透率緩慢增長、單客價值提升為主的存量經營時代。”12月13日，波士頓咨詢公司董事總經理、全球資深合伙人何大勇在近期一份消費金融報告發布之際做出了上述判斷。
利率24%以上客群已經淡出市場
波士頓咨詢在發布的《消費金融“智勝”之道》報告中表示，中國消費金融有四個重要趨勢：
第一，在消費金融客群方面，隨著監管對行業的整治和規范收到明顯效果，消費金融行業機構和客群持續整合與收斂。
這主要表現為，中國的助貸行業增速從30%以上的高位逐漸回落到個位數，此外，其中，承擔利率24%以上的客群已經淡出市場，承擔年利率在3%—6%的優質客群則成為國有大行的傳統陣地，而承擔年利率7%—16%的次優客群，成為城商行、頭部消費金融公司爭奪的主戰場，這部分客群風險相對可控、利潤也相對較高。
第二，在消費金融獲客方式上，渠道、場景、生態建設三駕馬車正齊頭并進。
其中，線上獲客效率已經日漸下降，新客人均獲客成本已經超過2000元，相比幾年前高出數倍，因此，行業機構正在通過更加多元化的線上線下結合的、有特色的場景化的方式來經營目標優質客戶。
第三，在風控方面，基于多元數據的風控模型和數字化能力成為了競爭勝負手。
報告指出，作為消費金融業務的核心競爭力，社交足跡、消費習慣等高覆蓋度、高頻詞的數據成為互聯網巨頭進行風控的優勢所在，大部分銀行對風控模型建設投入不足，而頭部消費金融公司則有超過百個、甚至細分客群、渠道級的風控模型。
第四，不良攀升已經成為消費金融行業增長的重要掣肘，但同時也帶來新的業務機遇。
波士頓咨詢預測，未來五年，不良規模將保持兩位數的增長，高于消費金融市場的整體增速。強大的不良處置能力將成為競爭能力的重要一環。例如，打造高效的催收團隊、幫客戶重塑還款能力、不良資產打包轉讓證券化等領域，正成為消費金融行業的新機遇。
消費金融產品滲透率已近50%
波士頓咨詢在報告中預測，疫情之后，消費金融仍然維持增長。但高增長的黃金時代已經宣告結束，未來五年市場增速預計在7%左右，到2027年，消費金融總規模達到25萬億，銀行、消費金融公司的消費貸仍將有兩位數增長，在消費金融中的占比也將超越信用卡。
其中，消費金融市場的增量主要受到“目標客群數量”、“產品滲透率”和“人均消費金融余額”三大關鍵因素驅動。
具體來看，在目標客群方面，隨著中國總人口負增長和老齡化加劇，目標客群以及總數已基本見頂，未來甚至會輕微下降，但客群結構將保持相對穩定；在產品滲透率方面，隨著消費金融多年的高速擴張，消費金融整體目標人群（約等于總就業人口）中滲透率已經接近50%；在人均消費金融余額方面，隨著中國經濟整體向好趨勢不變，預計未來五年的復合增速可以達到6%，略高于GDP增速預期。
上述三個關鍵數據也意味著，中國消費金融行業已經邁入以客戶滲透率緩慢增長，單客價值提升為主的存量經營時代。
波士頓咨詢也指出，對從業機構而言，存在三大關鍵機遇：存量客戶價值深耕，提升優質存量消金客戶收入貢獻，構建競爭“護城河”；拓展下沉市場，利潤更高但風險依然可控的次優客群依然存在一定增量空間；把握客群遷徙機會，提早布局。
消費金融三大客群存明顯分層
隨著中國消費金融市場的成熟，中國消費金融客戶也逐步分化，并存在明顯分層。波士頓咨詢的分析結果顯示，當前中國消金市場主要可劃分為三大客群：
第一類為年利率6%以下的“優選客群”，市場競爭已進入“紅?！彪A段。這類客戶以政府機關公務員、大型企業管理層及骨干員工、金領人群為主。此類客群收入高且穩定、高學歷、有相當的資產積累，在所有客群中抗風險能力最強，年化不良率通常在1%以下。此類客群規模約為7000萬，僅占整體目標人群不足10%, 成為近年來爭奪最為激烈的區城，但該客群已被充分滲透，測算滲透率已達75%。
第二類為年利率7%-16%的“次優客群”，從規模來看，次優客群總人數約2.2億人，占整體目標人群30%以上。這類人群往往是普通單位的穩定受薪人群，客群主體是民營中小微企業員工，收入水平的穩定性、家庭資產低于優選客群，但相較規模更龐大的藍領或零散務工人群，此類客群有穩定繳納的社保和一定的資產積累，仍是勞動人口中相對優質的群體。對金融機構而言，風控難度大幅上升，需具備多維精細化分群風控、定價能力和健全的反欺詐能力。
波士頓咨詢預測，未來五年，隨著消金戰場的逐漸下沉，更多銀行將進入或加大投入這類客群，滲透率也有望實現2%—3%的提升，不良率將達到3%—5%的水準。
第三類是年利率17%—24%的“大眾客群”，整體來看，“大眾客群”約有4.3億人，超過整體目標人群的一半, 是消金公司、小貸公司的主戰場。這類人群往往沒有穩定收入，且未繳納城鎮職工社保的勞務人員和風險更高的自雇人士。在個人財務方面，該客群，學歷、收入偏低且不穩定，成長空間受限，缺少資產積累，因此有頻繁的信貸需求，互金機構、消金小貸公司是此類客群最主要的市場供給方。
波士頓咨詢預測，未來五年，該客群的需求將持續保持旺盛增長，不過由于強數據的匱乏、更高的風險識別門檻、高風險波動性，預測未來產品滲透率提升約為5%，不良率則可達到6%—9%的水準。