界面新聞記者 | 黃華

界面新聞編輯 | 謝欣

12月15日，科華生物公告稱，第一大股東珠海保聯投資控股有限公司（下稱“珠海保聯”）為優化資源配置，擬公開征集受讓方，協議轉讓其持有公司5%的股份，股份轉讓價格不低于20元/股。

截至12月7日收盤，珠海保聯擬協議轉讓的股份約為2571.49萬股。按照20元/股的價格估算，想要拿下這部分股份，受讓方至少要花費約5.14億元。

同時，為了科華生物的治理穩定，珠海保聯擬將其持有科華生物10.64%股份對應的表決權無償委托給受讓方。

前述消息影響下，12月15日盤中，科華生物午后漲停，報9.77元/股，最新市值50億元。

目前，珠海保聯總計持有科華生物9586.31萬股，占科華生物總股數的18.64%，其中2400萬股處于質押狀態。按照目前股價，本次轉讓溢價超過100%。

科華生物公告表示，珠海保聯本次公開征集期為10個交易日，未來若本次公開征集轉讓及表決權委托實施完成，公司第一大股東將可能發生變更。

值得注意的是，珠海保聯此次要求意向受讓方提供的材料也包括“意向受讓方或其實際控制人具有體外診斷試劑行業從業的經驗，對科華生物發展具備較強的帶動作用的說明與證明文件。”據此推測，此次科華生物的股權交易有可能發展為體外診斷行業中的一起收并購。

這些年，珠海保聯希望轉讓科華生物股份的意圖已經非常明顯。在今日公開征集受讓方之前，2021年中，珠海保聯和圣湘生物的交易幾乎就要成功了。

眾所周知，珠海保聯是格力地產的全資子公司。約是三年前，格力地產通過珠海保聯投資科華生物，展示了格力地產要布局生物醫藥和醫療健康領域的決心。

具體而言，2020年5月，格力地產宣布，通過珠海保聯收購科華生物9586.3萬股股份，約占科華生物總股本的18.63%，購買價格為17.26億元，折合單價為每股18元。這一價格與公告披露前一交易日科華生物16.9元/股的股價相比，溢價約6.5%。

然而，在持股科華生物僅一年后，2021年5月12日，格力地產公告稱，擬將珠海保聯持有的科華生物9586.3萬股股份全部轉讓給圣湘生物，轉讓價格為19.5億元，相當于20.34元/股，相比公告披露日前一交易日科華生物收盤價17.32元的溢價率為17.44%。

若是在當時和圣湘生物完成了該筆交易，格力地產甚至能取約2.24億元差價。不過，該筆轉讓并未完成。而未完成的原因，是當時科華生物子公司天隆公司鬧出了“百億仲裁案”。

由于核酸檢測在疫情期間吃盡紅利，主營相關業務的天隆公司業績暴增。由此，天隆公司的股東認為，科華生物對其的收購價格也應該水漲船高，應該參照企業在疫情期間的營業表現支付剩余收購價格。科華生物當然沒有答應這一要求。

2021年7月13日，科華生物收到天隆公司股東向上海國際經濟貿易仲裁委員會提出的仲裁通知，要求科華生物支付其天隆公司剩余38%股權價款105.04億元、違約金10.5億元及延遲付款違約金。而隨著這一天價仲裁案的發酵，科華生物的股權交易也偃旗息鼓。

2021年8月，格力地產、圣湘生物、科華生物均發布公告，稱圣湘生物已終止收購科華生物，但保留科華生物未來股權轉讓的優先購買權，并退回5.85億元首付款。

另據藍鯨財經12月15日報道，圣湘生物負責人在回應該媒體時稱，沒有考慮參與本次科華生物的股權受讓。

當前，時隔兩年半，格力地產再度籌劃轉讓科華生物股權，將計劃出售的股權比例下調至5%，還愿意無償委托10.64%股權的表決權，但其能否成功找到“接盤俠”依舊有很大不確定性。

一方面，從公司的股價來看，近期科華生物的股價已不足10元/股，20元/股的收購價格比它現階段的股價高出了一倍。

另一方面，從標的資產優劣的角度觀察，科華生物是否吸引人投資也是問題。今年上半年，該公司利潤較同期大幅下滑，隨后在第三季度內，經營更是急轉直下。

具體而言，今年上半年內，科華生物營收13.96億元，同比增長54.66%；歸母凈利潤2112.81萬元，同比下降54.5%；扣非凈利潤為688.5萬元，同比下降84.63%。

對于業績變動，科華生物的解釋為，受市場環境變化、行業競爭加劇和集采政策推行等因素影響，主營收入和毛利率均有所下降。

隨后，在第三季度內，科華生物的歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為-4108.22萬元、-4472.91萬元。

由此，今年前三季度，科華生物實現營業總收入19.04億元，同比下降64.62%；歸母凈利潤虧損1995.41萬元，扣非凈利潤虧損3784.4萬元，經營活動產生的現金流量凈額為-5.43億元。

在公司基本面上，科華生物的主營業務為體外診斷試劑、醫療檢驗儀器的產銷，自主產品涉及分子診斷、生化診斷、免疫診斷三大領域。但是，和化學仿制藥一樣，體外診斷行業的集采在近些年越來越頻繁。這也給公司發展帶來考驗。

2021年8月，安徽省醫藥集中采購服務中心開啟化學發光試劑集采，共涉及5大類23小類產品，平均降價幅度為47%，部分產品的毛利率出現從80%降至30%。所謂“化學發光免疫檢測”，是免疫診斷的主流技術，它替代的是酶聯免疫等方法學。

2022年10月，江西省牽頭開展22省區肝功能生化試劑集采。盡管多數品牌的中標價均是貼近入圍價，但據中泰證券今年1月研報，前述集采相對于最高有效申報價0.6倍的平均降幅依舊有21.2％。這提示了相關產品的盈利能力將會大幅下滑。

同時，若是分企業來看，安圖生物（1.1％，數據為平均降幅，下同）、邁瑞醫療（2.8％）、美康生物（7.3％）、九強生物（10.1％）等價格降幅相對溫和，但新產業（46.9％）、科華生物（28.2％）、 邁克生物（15.1％）等公司的降幅相對較大，進口品牌中，羅氏（0.3％）、西門子（3.3％）、貝克曼（7.1％）的平均降幅較小。由此可見，集采對于科華生物的影響不小。

而在當前，12月8日，安徽省又發布了25省（區、兵團）2023年體外診斷試劑省際聯盟集中帶量采購公告。其中，傳染病八項（酶聯法1.7億人份/化學發光法3.5億人份）與性激素六項（6347萬人份）居于所有項目前列。這也是兩類覆蓋面較廣的檢測項目。不難預測，相關體外診斷產品的價格又將出現新一輪下滑。